تدخل العملات الرقمية في مرحلة تصحيح مع اختبار أسواق العقود الآجلة للمقاومة وسط تقلبات الاقتصاد الكلي

الانخفاض الأخير لبيتكوين إلى 77,480 دولار يعكس تحولًا أوسع في كيفية تداول العقود الآجلة للعملات المشفرة والأسهم معًا، مدفوعًا بالضغوط الاقتصادية الكلية بدلاً من المحفزات الخاصة بالقطاع. يبرز تراجع العملة المشفرة من مستويات قريبة من 90,000 دولار في أوائل نوفمبر 2025 مدى ترابط الأصول الرقمية بشكل وثيق مع أسواق المشتقات التقليدية. زاد هذا الترابط مع انتظار المتداولين لقرارات حاسمة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث تسعر أسواق العقود الآجلة توقعات السياسة النقدية لعام 2026.

لا تزال سوق العملات المشفرة تعمل كفئة أصول كلية، تتداول جنبًا إلى جنب مع عقود مؤشرات الأسهم والمشتقات السلعية بدلاً من الاستجابة بشكل رئيسي للأخبار الخاصة بالبلوكتشين. كشفت هذه التحول الهيكلي عن تعرض العملات المشفرة لنفس الضغوط التي تؤثر على عقود الأسهم المستقبلية—مُشكلة ديناميكيات سوق جديدة حيث تتحرك جميع فئات الأصول الثلاثة بتناغم.

بيتكوين تتنقل بين مناطق الدعم بينما تقود العقود الآجلة المعنويات

يتداول بيتكوين حاليًا بالقرب من 77,480 دولار، منخفضًا بنسبة 2.18% خلال الـ 24 ساعة الماضية، مع إعادة تقييم المتداولين لمراكزهم. تواجه إيثريوم ضغطًا مماثلاً عند 2,290 دولار، مما يعكس اهتمام بيع أكبر في العملات الرقمية الثانوية مقارنة بالأصل الرقمي الرائد. لا تزال الأساسيات الفنية للسوق قوية، مع تركز الدعم في نطاق 80,000 إلى 82,000 دولار بعد الانخفاض الحاد من أعلى مستويات نوفمبر.

سلطت بيانات صانع السوق من Flowdesk في وقت سابق الضوء على كيف أن تغطية المراكز القصيرة وشراء الانخفاضات الانتقائية قد استقرت بيتكوين حول مستويات 90,000 دولار، لكن تلك الآليات الداعمة ثبت أنها مؤقتة مع عودة الضغوط الأساسية لتأكيد نفسها. كانت بيانات سوق التوقعات من Polymarket قد أعطت احتمالًا بنسبة 74% أن يظل أعلى مستوى أسبوعي لبيتكوين قريبًا من 92,000 دولار حتى أواخر نوفمبر، مع احتمالات ذات رقم واحد لاختبار 96,000 دولار. وقد diverجت مسار السوق الفعلي بشكل كبير عن تلك التوقعات.

لا تزال تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) محدودة، مع استمرار التدفقات الخارجة من أدوات استثمار بيتكوين التي تحد من الزخم الصاعد خلال الارتفاعات إلى نطاق 95,000 دولار. هذا الضغط على العرض، إلى جانب الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية، أبقى العملات المشفرة من تحقيق مستويات قياسية جديدة على الرغم من الإعدادات الفنية المبكرة.

ارتفاع العقود الآجلة للأسهم يخفي ضعفًا متزايدًا في المؤشرات

عرضت العقود الآجلة للأسهم قوة معتدلة، حيث ارتفعت عقود S&P 500 وعقود داو جونز الصناعي بنسبة تقريبية 0.1%، بينما ارتفعت عقود ناسداك-100 بنسبة 0.2%. ومع ذلك، فإن هذه الزيادات المقاسة تخفي تدهور الزخم في المؤشرات النقدية الأساسية. أنهت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية نوفمبر 2025 بخسائر—تراجع داو وS&P 500 بشكل طفيف، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2% للشهر.

هددت هذه الضعف في نوفمبر بكسر سلسلة انتصارات استمرت سبعة أشهر لمؤشر ناسداك المركب، الذي يركز على التكنولوجيا، مما يشير إلى أن أسهم التكنولوجيا الكبرى فقدت بعض زخمها السابق. قضى المستثمرون الشهر في إعادة تقييم مدى سرعة قدرة الشركات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي على تحويل الحماسة قصيرة الأجل إلى نمو أرباح مستدام—وهو إعادة تقييم انعكس على كل من المشتقات التقليدية للأسهم وأسواق العملات المشفرة.

تسببت اضطرابات التداول في توقف مؤقت للعقود الآجلة والخيارات خلال الشهر، عندما أوقفت مشكلات مراكز البيانات مؤقتًا النشاط على بورصة شيكاغو التجارية (CME). أثرت هذه التوقفات الفنية على العقود الآجلة للسلع بما في ذلك النفط الخام، والغازولين، ومشتقات زيت النخيل، مما يبرز الترابط بين أسواق المشتقات الحديثة.

نظرة مستقبلية: توقعات متباينة لعام 2026 تشكل تخصيص الأصول

بالنظر إلى عام 2026، أصدرت المؤسسات المالية الكبرى توجيهات متضاربة حول مكان تسعير العقود الآجلة للأسهم للأداء المستقبلي. حددت دويتشه بنك الهدف الأكثر طموحًا، متوقعة أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 8,000 بحلول نهاية عام 2026—مما يمثل الحد الأعلى لتوقعات المحترفين. ووضعت HSBC وJPMorgan توقعات حول 7,500، مع نظرة أكثر حذرًا على توسع الأسهم.

استقرت أسعار الذهب حول نطاق 4,150 إلى 4,170 دولار بعد أن توقفت محاولات سابقة لاختراق فوق 4,160 دولار. أشار محلل Wells Fargo، Sameer Samana، إلى أن الاتجاه الصاعد للذهب لا يزال سليمًا من الناحية الهيكلية على الرغم من التوحيد السعري. ثلاثة عوامل تدعم المعادن الثمينة: تراجع توقعات أسعار الفائدة، وضعف الدولار تدريجيًا، واستمرار التوترات الجيوسياسية التي تدفع الطلب على تنويع المحافظ.

سلط QCP Capital الضوء على تيار معاكس مهم في السوق: تظل بيانات التضخم أكثر عنادًا مما كان متوقعًا، في حين تظهر مؤشرات سوق العمل ضعفًا غير متوقع. يخلق هذا المزيج ضغطًا محتملًا على العقود الآجلة للأسهم إذا أدى إلى مخاوف ائتمانية في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مما قد يعرقل الارتفاع الحالي للسوق الذي دعم الأصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات المشفرة.

تشير الترابطات بين العملات المشفرة، والعقود الآجلة للأسهم، والأصول التقليدية إلى أن عام 2026 سيكون معرفًا بالمواضيع الاقتصادية الكلية أكثر من سرديات فئات الأصول الفردية. من المحتمل أن يجد المتداولون الذين يضعون مراكز في مشتقات العملات المشفرة والعقود الآجلة للأسهم أن هذه الأسواق تتحرك معًا، استجابةً لإشارات اقتصادية أوسع بدلاً من الاختراقات الفنية المعزولة.