لماذا تجذب استثمارات أسهم وتداولات النحاس اهتمام العالم في عام 2025

أصبح سوق النحاس أحد أكثر القصص إثارة في تجارة السلع، مدفوعًا بتقارب توسع بنية الذكاء الاصطناعي والنمو الاقتصادي التقليدي. مع تزايد مراكز البيانات العالمية لتلبية الطلبات الحاسوبية للذكاء الاصطناعي، تغيرت بشكل جوهري توقعات هذا المعدن الصناعي، مما جعل الاستثمارات المركزة على النحاس محور اهتمام مديري المحافظ والمتداولين الأفراد على حد سواء.

الأسس الاقتصادية وراء ارتفاع الطلب على النحاس

شهدت أسعار النحاس ارتفاعًا كبيرًا طوال عام 2025، حيث ارتفعت عقود المستقبل بنحو 28% خلال العام لتصل إلى حوالي 5.10 دولارات للرطل في بورصة كومكس. يعكس هذا الارتفاع أكثر من مجرد حماسة سوقية دورية — إنه يمثل تحولًا هيكليًا في كيفية تقييم الاقتصاد العالمي لهذا المادة الحيوية.

لطالما كان المعدن بمثابة مقياس للصحة الاقتصادية نظرًا لدوره الضروري في البنية التحتية التصنيعية، والبناء السكني، وإنتاج السيارات، وتصنيع أشباه الموصلات، وأنظمة التوزيع الكهربائي. يجب شراء النحاس قبل وقت طويل من الإنتاج الفعلي، مما يجعله مؤشرًا قياديًا للنشاط الاقتصادي المستقبلي. ومع ذلك، أدت ديناميكيات العرض والطلب الأخيرة إلى إدخال بعد جديد على فرضية الاستثمار.

يتوقع محللو الصناعة عجزًا في النحاس في السنوات القادمة مع تفوق الاستهلاك على المعروض المتاح. من المتوقع أن يتوسع استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات العالمية من حوالي 2% من الطلب العالمي اليوم إلى حوالي 9% بحلول عام 2050، مع توقع زيادة متطلبات النحاس في هذه المنشآت ستة أضعاف. لقد دفعت هذه المسيرة إدارة ترامب إلى تصنيف النحاس، إلى جانب الفضة واليورانيوم، كمعدن حيوي أساسي للأمن القومي والتنافسية الاقتصادية — وهو تصنيف يبرز أهميته الاستراتيجية.

الحصول على تعرض للنحاس من خلال أدوات الصناديق المتداولة

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى تعرض واسع النطاق للنحاس دون شراء عقود مستقبلية مباشرة، تقدم صناديق الاستثمار المتداولة بديلًا عمليًا. أحد الأدوات البارزة في هذا المجال هو صندوق Global X Copper Miners ETF (رمزه: COPX في بورصة نيويورك)، الذي يوفر تنويعًا للمحفظة عبر مجموعة من شركات استخراج ومعالجة النحاس.

يدير الصندوق حاليًا أصولًا صافية تقدر بحوالي 3.37 مليار دولار مع احتفاظه بحصص في 41 شركة منفصلة، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر التركيز. تمثل أكبر خمس مراكز له تنوعًا جغرافيًا وعمليًا كما يلي:

• Lundin Mining تمثل 5.55% من المحفظة، وتدير مناجم في الأرجنتين والبرازيل وتشيلي والولايات المتحدة
• Southern Copper تمثل 4.94%، مع عمليات استخراج في بيرو والمكسيك
• Boliden AB تمثل 4.89%، وتقوم بأنشطة تعدين في السويد وفنلندا والنرويج والبرتغال وإيرلندا
• Glencore PLC تمثل 4.88%، مع مشاريع في أستراليا وجمهورية الكونغو الديمقراطية وبيرو وتشيلي
• KGHM Polska Miedz تمثل 4.84%، وتعمل في بولندا وكندا والولايات المتحدة وتشيلي

يضمن هذا الهيكل عدم سيطرة سهم واحد على الاستثمارات، حيث تمثل جميع المراكز خارج Lundin Mining أقل من 5% لكل منها. يوفر التوزيع الجغرافي عبر قارات متعددة وولايات قضائية حماية من الاضطرابات المحلية مثل الاضطرابات المدنية، الحرب، المصادرة، أو القيود التجارية. وبالتالي، يحافظ الصندوق على ارتباط عالي بحركات أسعار النحاس العالمية مع توزيع المخاطر الجيوسياسية.

يعمل معدل النفقات في الصندوق بنسبة 0.65% أقل من المتوسط الفئوي البالغ 0.95%، مما يجعله فعالًا من حيث التكلفة مقارنة بالاستثمارات المماثلة. شهد أداء الصندوق حتى 2025 ارتفاعًا بنسبة 66%، مما يعكس توقعات السوق باستمرار الطلب على النحاس وارتفاع أسعاره.

تقييم ملف المخاطر والعائد لاستثمارات أسهم النحاس

على الرغم من أن الحالة الاقتصادية الكلية للنحاس تبدو مقنعة، إلا أن المستثمرين المحتملين يجب أن يدرسوا الحجج المضادة والشكوك المضمنة في هذه الرؤية. قد يكون الارتفاع الكبير على أساس سنوي في السلعة الأساسية وأسهم شركات التعدين قد أخذ بالفعل في الحسبان توقعات كبيرة بشأن تطوير بنية الذكاء الاصطناعي وقيود العرض.

الاستثمارات في السلع بطبيعتها تنطوي على تقلبات ودورات اقتصادية. على الرغم من أن فرضية الطلب الهيكلية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مقنعة، إلا أن التصحيحات السعرية على المدى القصير لا تزال ممكنة إذا خيبت النمو الاقتصادي التوقعات أو استمرت التبني التكنولوجي بشكل أبطأ من المتوقع. يمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية في مناطق التعدين، أو التغييرات التنظيمية التي تؤثر على عمليات الاستخراج، أو الاضطرابات التكنولوجية إلى تغيير مشهد الاستثمار بشكل غير متوقع.

تُظهر الأداءات التاريخية للاستثمارات المركزة في القطاع إمكانيات لتحقيق عوائد كبيرة، مع وجود مخاطر تركيز مرتبطة. يجب على المستثمرين التعامل مع هذه المراكز بآفاق زمنية واقعية وتوازن مخاطر مناسب لظروفهم. ستختلف أداءات الأسهم الفردية ضمن أي محفظة مركزة على النحاس بشكل كبير اعتمادًا على جودة الإدارة، والكفاءة التشغيلية، وجودة الاحتياطيات — وهي عوامل يعالجها التنويع عبر صندوق ETF جزئيًا لكنه لا يلغيها تمامًا.

مع العلم أن العوائد التي تتجاوز السوق تتطلب قناعة مصحوبة بإدارة مخاطر مناسبة، ينبغي للمستثمرين الذين يقيمون تخصيصات النحاس أو صناديق الاستثمار المتداولة إجراء بحث دقيق يتوافق مع أهداف استثمارهم قبل الالتزام برأس المال في هذا القطاع.