كيف وصلت Nvidia إلى علامة تريليون دولار: ملخص سوق 2025 وتوقعات 2026

حققت شركة نفيديا إنجازًا تاريخيًا في السوق عام 2025، حيث لمست لفترة وجيزة علامة تقييم السوق البالغة 5 تريليون دولار، وهو ما اعتبره العديد من المحللين طموحًا قبل بضعة أشهر فقط. تكشف رحلة الشركة خلال العام عن دروس مهمة حول النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وتقلبات السوق، والفرق بين التوقعات قصيرة الأجل والاتجاهات طويلة الأجل.

من 3 تريليون إلى 5 تريليون دولار—نظرة سريعة على الذروة

بدأت عام 2025 بقيمة تزيد قليلاً عن 3 تريليون دولار، وواجهت نفيديا مقاومات كبيرة للوصول إلى عتبة 5 تريليون دولار. أطلقت إعلانات التعريفات الجمركية للرئيس ترامب في أبريل صدمات في السوق، مما دفع تقييم عملاق أشباه الموصلات إلى الانخفاض إلى ما يقرب من 2 تريليون دولار في أدنى مستوياته. ومع ذلك، ثبت أن هيمنة الشركة في تصنيع وحدات معالجة الرسوميات كانت مرنة، حيث واصلت شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة إنفاقها بشكل مكثف على بنية الحوسبة التحتية طوال العام.

بحلول أكتوبر 2025، صنعت نفيديا التاريخ كأول شركة تصل إلى قيمة سوقية قدرها 5 تريليون دولار. ومع ذلك، لم تحافظ على هذا المركز بشكل دائم—فالسهم تراجع منذ ذلك الحين، ويتداول دون ذلك المستوى. ما دفعها إلى هناك كان بسيطًا: الطلب العالمي الذي لا يشبع على وحدات معالجة الرسوميات واستعداد شركات التكنولوجيا الكبرى لإنفاق مبالغ هائلة على بنية الذكاء الاصطناعي. استمر هذا الاتجاه حتى نهاية العام دون أي مؤشر على تباطؤ ملحوظ مع اقتراب عام 2026.

مراجعة واقعية للتقييم: لماذا خيبت المضاعفات الآمال

أكثر جانب مثير للاهتمام في أداء نفيديا عام 2025 لم يكن الوصول إلى 5 تريليون دولار—بل كيف وصلت إلى هناك. عندما تم وضع التوقع الأول في نهاية عام 2024، كانت نفيديا تتداول بمضاعف سعر إلى الأرباح المستقبلية قدره 45 مرة، وهو ما اعتبره الكثيرون مكلفًا. اليوم، تقلص هذا المضاعف إلى 40 مرة للأرباح المستقبلية—تقييم أكثر معقولية مما كان متوقعًا.

يحكي هذا قصة مهمة. على الرغم من أن تقييم نفيديا لا يزال مرتفعًا مقارنة بالمعايير التاريخية، إلا أنه يتداول الآن بخصم بسيط مقارنة مع شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى، التي تتجمع حول 30 مرة للأرباح المستقبلية. هذا التحسن النسبي في التقييم ناتج عن مسار النمو الاستثنائي للشركة. يتوقع محللو وول ستريت نمو إيرادات بنسبة 50%، مما يعكس هيمنتها على المنصة في عصر الذكاء الاصطناعي—معدل نمو قليل من الشركات يمكن أن يضاهيه.

ماذا يعني 5 تريليون دولار لعام 2026 وما بعده

بالنظر إلى المستقبل، يبدو أن عتبة 5 تريليون دولار أقل من أن تكون سقفًا، وأكثر كأنها نقطة مرجعية. ليتجاوز نفيديا هذا التقييم ويحافظ عليه في عام 2026، سيتطلب ذلك تقريبًا زيادة في سعر السهم بنسبة 10%—وهو معدل يتماشى مع عوائد السوق التاريخية. ومع ذلك، تشير أساسيات الصناعة إلى أن الحالة الصعودية الفعلية قد تكون أقوى بكثير.

لا تظهر مؤشرات على انتهاء طفرة بنية الحوسبة التحتية التي تدفع نمو نفيديا. مراكز البيانات، وتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي، والتطبيقات الناشئة تواصل خلق طلب على وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها. إذا استمرت الاتجاهات الحالية—وليس هناك دليل على عكس ذلك—يجب أن تثبت نفيديا نفسها كشركة تريليون دولار بشكل مريح، وتظل كذلك طوال عام 2026 وما بعده. للمستثمرين الباحثين عن النمو، يستحق السهم دراسة جدية على الرغم من تقييمه الكبير بالفعل.