لماذا تقول كاثي وود للمستثمرين تجنب أسهم الحواسيب الكمومية لمدة 20-40 سنة

لقد استحوذ قطاع الحوسبة الكمومية على خيال المستثمرين كما لم تفعل تقنيات أخرى من قبل. لقد حققت Rigetti Computing و D-Wave Quantum و IonQ عوائد مثيرة للإعجاب على مدى السنوات الأخيرة، بينما تضخ شركات التكنولوجيا العملاقة مثل Alphabet مليارات الدولارات في أبحاث الكم. ومع ذلك، إليك المفارقة: أحد أكبر داعمي الابتكار الثوري في وول ستريت—كاتي وود وفريقها في Ark Invest—قدموا مؤخرًا رسالة حذرة بشكل غير معتاد حول أسهم الحواسيب الكمومية. استنتاجهم؟ توقع الانتظار من عقدين إلى أربعة عقود قبل أن تصبح هذه التكنولوجيا ذات فائدة عملية.

هذا التناقض بين الضجة والواقع يثير سؤالًا غير مريح للمستثمرين: هل تم تسعير أسهم الحواسيب الكمومية الحالية لمستقبل قد لا يأتي أبدًا في الوقت المحدد؟

التكنولوجيا التي تعد بكل شيء—في النهاية

تمثل الحوسبة الكمومية تحولًا جوهريًا في كيفية معالجة الآلات للمعلومات. على عكس الحواسيب التقليدية المبنية على البتات (التي تكون إما 0 أو 1)، تستخدم الأنظمة الكمومية الكيوبتات التي توجد في حالة من التراكب. هذا يعني أن الكيوبتات يمكنها معالجة احتمالات متعددة في وقت واحد، مما يمكّن الحواسيب الكمومية نظريًا من حل المشكلات التي تتجاوز قدرات أقوى الحواسيب الفائقة اليوم.

التطبيقات المحتملة مغرية جدًا. يعتقد بعض الباحثين أن التكنولوجيا الكمومية يمكن أن تشفر البيانات بشكل أكثر فاعلية من تقنية البلوكشين. ويرى آخرون تطبيقات التشفير التي يمكن أن تحدث ثورة في الأمن السيبراني. بالنسبة للعديد من المستثمرين، تبرر هذه الاحتمالات ضخ الأموال في أسهم الحوسبة الكمومية التي تركز على هذا المجال فقط.

لكن هناك فرق حاسم بين التكنولوجيا الواعدة والتكنولوجيا ذات الجدوى التجارية—وقد أبرزت Ark Invest هذا الفجوة في تقريرها “الأفكار الكبرى لعام 2026”.

فحص الواقع من قبل Ark Invest: تحذير من 20-40 سنة

بنيت سمعة شركة كاتي وود على تحديد التقنيات التي تغير قواعد اللعبة. تعتبر Ark مستثمرًا رئيسيًا في العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي، وهما قطاعان يرون فيهما إمكانية حقيقية للاضطراب. بالنظر إلى سجلها، قد يتوقع المرء أن تدعم Ark الحوسبة الكمومية بحماس. بدلاً من ذلك، أرسلت رسالة واضحة: لا تتوقع أن يحدث أي اضطراب من قبل الكم خلال عقود.

في تحليلها لعام 2026، قدمت Ark بيانات صادمة حول تقدم الحوسبة الكمومية. على الرغم من إنفاق مليارات الدولارات على البحث والتطوير، تمكنت Google من مضاعفة عدد الكيوبتات في نظامها الكمومي مرة واحدة فقط خلال الأربعة أعوام الماضية. بينما يعني المزيد من الكيوبتات عادةً مزيدًا من القدرة المعالجة، إلا أن استقرارها يظل صعبًا للغاية. معدلات الأخطاء التي تعاني منها الأنظمة الكمومية لا تزال مرتفعة بشكل عنيد.

الرياضيات لا ترحم. وفقًا لمسارات الأداء الحالية—حيث تتضاعف الكيوبتات كل أربع سنوات وتنخفض معدلات الأخطاء بنسبة 40% سنويًا—تقدر Ark أن الحوسبة الكمومية لن تكون مفيدة لفك التشفير حتى عام 2063. أي بعد 37 عامًا.

حتى في أكثر السيناريوهات تطرفًا، بافتراض أن الشركات يمكنها مضاعفة الكيوبتات كل عامين وتقليل معدلات الأخطاء بنسبة 40% نصف السنوي، فإن التطبيقات التشفيرية لن تظهر حتى عام 2044. أي بعد حوالي 18 عامًا من الآن.

لماذا يهم هذا أكثر مما تظن

يكشف قلق الجدول الزمني عن مشكلة استثمار أعمق. أسهم الحوسبة الكمومية التي تركز على هذا المجال تملك تقييمات عالية جدًا مع توليد إيرادات قليلة. شركات مثل Rigetti و D-Wave تراهن بشكل أساسي على عائد مستقبلي قد يستغرق عقودًا لتحقيقه.

قارن ذلك مع تقنيات ناشئة أخرى. رأى المستثمرون الأوائل في العملات الرقمية أن بيتكوين ستصل في النهاية إلى اعتماد التجار وخصائص مخزن القيمة. تحولت شركات الذكاء الاصطناعي من البحث إلى تطبيقات حقيقية تولد إيرادات خلال سنوات، وليس عقودًا. الحوسبة الكمومية، على العكس، تقع في فئة فريدة: إمكانات هائلة ولكنها تبعد بشكل استثنائي عن التطبيق التجاري.

الجزء المقلق ليس وجود أسهم كمومية—بل أن Ark Invest، الصندوق المعروف بدعمه للابتكار الثوري، يبطئ بشكل أساسي القطاع بأكمله. عندما تقول منظمة تعتمد على تحديد أكبر الاختراقات التكنولوجية القادمة للمستثمرين أن يخففوا من حماسهم للحوسبة الكمومية، فهذا يستحق اهتمامًا جديًا.

الانفصال في التقييم

هنا يكمن التحدي الاستثماري الأساسي مع أسهم الحواسيب الكمومية. يتداول القطاع على الأمل في مستقبل بعيد، وليس على أساسيات الحاضر. المستثمرون في Rigetti و D-Wave و IonQ وأسماء مماثلة يراهنون بشكل عالي المخاطر على أن النهج الحالي للحوسبة الكمومية سيفك الحواجز التقنية في النهاية.

وهذا ليس خطأ بالضرورة—فالمشاريع الطموحة أحيانًا تؤتي ثمارها. لكن ملف المخاطر لا يزال حادًا. جدول زمني من 20 إلى 40 عامًا للتطبيقات التجارية ذات المعنى يعني أن عدة دورات تكنولوجية قد تجعل المنصات الحالية قديمة. قد تظهر طرق كمومية جديدة. قد تتجاوز شركات جديدة القادة الحاليين. قد يتغير المشهد التنافسي بشكل كبير.

وفي الوقت نفسه، تولد الأسهم الكمومية الحالية القليل من الإيرادات، مما يجعل مقاييس التقييم التقليدية تكاد تكون بلا معنى. ليس لدى المستثمرين الكثير ليركزوا عليه سوى الأمل في أن تصل هذه التكنولوجيا في النهاية.

ما تشير إليه تحذيرات كاتي وود

ربما يكون الجانب الأكثر دلالة في تحذير Ark Invest هو ببساطة: إذا كانت Ark—وهي منظمة مصممة خصيصًا لتحديد الفائزين في الجيل القادم من التقنيات—تعتقد أن أسهم الحوسبة الكمومية تتطلب نافذة صبر من 20 إلى 40 عامًا، فماذا يخبرك ذلك عن مخاطر ومكافآت الاستثمار؟

يُشير ذلك إلى أن حتى أكثر المستثمرين المؤسساتيين تفاؤلاً يعترفون بمشكلة التوقيت. قد تثبت التكنولوجيا في النهاية أنها محول حقيقي. لكن الفجوة بين التقييمات الحالية والفائدة العملية قد تكون ببساطة كبيرة جدًا لتبرير مراكز نشطة في أسهم الحوسبة الكمومية اليوم.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للتعرض لاضطرابات تكنولوجية قريبة، تظل تقنيات الذكاء الاصطناعي والبلوكشين أهدافًا أكثر جاذبية. ولأولئك المقنعين بأن الحوسبة الكمومية ستغير كل شيء في النهاية، الدرس من Ark Invest واضح: قد يحتاج أفق استثمارك إلى التمدد بشكل كبير يتجاوز الدورات السوقية المعتادة.