تحذير من أسهم الحوسبة الكمومية لكاثي وود: لماذا تبني الاعتماد السائد لا يزال بعيدًا لعقود

كاتي وود وفريقها في ARK Invest أرسلوا مؤخرًا رسالة جادة لأولئك المتفائلين بشأن أسهم الحوسبة الكمومية: الإمكانات التحولية لهذه التكنولوجيا لا تزال بعيدة المنال. في عرض “الأفكار الكبرى لعام 2026” الذي أُطلق في أوائل عام 2026، قدمت ARK نظرة حذرة على الجدول الزمني لأسهم الحوسبة الكمومية لتحقيق تطبيقات تجارية ذات معنى. على الرغم من الحماس السوقي الأخير والتقييمات الكبيرة لهذا القطاع، قد لا تظهر الفائدة العامة إلا بعد 20 إلى 40 عامًا.

يبرز هذا التقييم نظرًا لشهرة ARK بحماسها للتقنيات المزعزعة. كانت الشركة داعمًا رئيسيًا للابتكارات التحولية، من العملات الرقمية إلى الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن موقفهم المتزن تجاه أسهم الحوسبة الكمومية يشير إلى تمييز حاسم: ليست كل التقنيات المتطورة تتبع نفس منحنى الاعتماد.

التحدي الفني وراء أسهم الحوسبة الكمومية

لفهم سبب مواجهة أسهم الحوسبة الكمومية لجدول زمني طويل كهذا، من الضروري فهم الفرق الأساسي بين الأنظمة الكمومية والكلاسيكية. الحواسيب التقليدية تعالج المعلومات بشكل تسلسلي باستخدام البتات — الوحدة الأساسية للبيانات الرقمية. أما الحواسيب الكمومية، فهي تعمل على الكيوبتات، التي توجد في حالة تراكب ويمكنها معالجة احتمالات متعددة في وقت واحد. هذا الميزة النظرية جذبت استثمارات هائلة من عمالقة التكنولوجيا مثل Alphabet وGoogle، إلى جانب شركات الحوسبة الكمومية المخصصة مثل Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI)، D-Wave Quantum (NYSE: QBTS)، وIonQ (NYSE: IONQ).

ومع ذلك، فإن الطريق من النظرية إلى التطبيق العملي أثبت أنه أكثر تعقيدًا بكثير مما توقعه العديد من المستثمرين. التحدي الأساسي يكمن في استقرار الكيوبتات وتقليل الأخطاء. تكشف تحليلات ARK عن واقع مرعب: معدلات التقدم الحالية تشير إلى أن أسهم الحوسبة الكمومية ستحتاج إلى عقود قبل أن تصبح تقنيتها الأساسية قابلة للتسويق للاستخدامات الحرجة مثل فك التشفير.

جدول زمني لأسهم الحوسبة الكمومية وفقًا لـ ARK: 2044 إلى 2063

وفقًا لتوقعات ARK استنادًا إلى مسارات التطوير الحالية، فإن أسهم الحوسبة الكمومية المبنية على شركات تحقق تقدمًا ثابتًا لن تصل إلى فائدة عملية لفك التشفير حتى عام 2063 — بعد 37 عامًا كاملًا. هذا السيناريو الافتراضي يفترض أن الشركات الكمومية ستضاعف عدد الكيوبتات وتقلل من معدلات الأخطاء بنسبة 40 بالمائة كل أربع سنوات، مع الحفاظ على وتيرة التقدم التكنولوجي التي لوحظت حتى الآن.

أما السيناريو الأكثر تفاؤلاً من ARK فيتوقع تقدمًا متسارعًا، حيث تضاعف الشركات عدد الكيوبتات وتخفض معدلات الأخطاء بنسبة 40 بالمائة كل عامين بدلاً من ذلك. بموجب هذا المسار الأسرع، قد تصل أسهم الحوسبة الكمومية إلى تطبيقات التشفير العملية بحلول عام 2044. حتى هذا الجدول الزمني الطموح يمثل تقريبًا عقدين من التقدم المستمر.

ولتسليط الضوء على مدى بطء التقدم الحالي، تشير ARK إلى تجربة Google: على الرغم من استثمار مليارات الدولارات في البحث الكمومي، إلا أن الشركة تمكنت من مضاعفة عدد الكيوبتات في أنظمتها الكمومية مرة واحدة فقط خلال فترة أربع سنوات. هذا المعدل البطيء للتحسن يعكس الصعوبات الهندسية الأساسية المدمجة في تطوير التكنولوجيا الكمومية.

لماذا تتداول أسهم الحوسبة الكمومية بتقييمات مرتفعة

الفجوة بين الجداول الزمنية التقنية والتقييمات السوقية تمثل ربما أكبر مخاطر لمستثمري أسهم الحوسبة الكمومية. شركات مثل Rigetti وD-Wave تملك رؤوس أموال سوقية كبيرة على الرغم من تحقيق إيرادات ضئيلة. هذه الأسهم التي تركز على الحوسبة الكمومية تتداول على أساس الاختراقات المستقبلية التي لا تزال عالية المخاطر.

وهذا يخلق ملف مخاطر مركب. ليس فقط أن الجدول الزمني للتكنولوجيا غير مؤكد، ولكن التقييمات الحالية تسعر نجاح التطبيق التجاري قبل أن يصبح محتملًا وفقًا لتحليل ARK. يواجه المستثمرون في أسهم الحوسبة الكمومية مخاطر مزدوجة: مخاطر التنفيذ من قبل الشركات نفسها ومخاطر الجدول الزمني من دورة التطوير التكنولوجي الأوسع.

ما الذي تشير إليه تحذيرات ARK بشأن أسهم الحوسبة الكمومية

لا يمكن المبالغة في أهمية نظرة ARK المتزنة. فهي شركة معروفة بتبنيها للتقنيات المتطورة واتخاذها قرارات استثمارية جريئة في القطاعات الناشئة. عندما ينصح مستثمر متفائل جدًا بالابتكار المزعزع صراحة بالصبر على أسهم الحوسبة الكمومية، فهذا يستدعي اهتمامًا جديًا من المستثمرين.

الرسالة المستفادة من تحليل ARK ليست أن أسهم الحوسبة الكمومية لن تكون مهمة أبدًا — حيث يمكن أن تخلق تطبيقات التشفير وغيرها من الاستخدامات قيمة كبيرة في النهاية. بل، الرسالة تتعلق بالتوقيت. يجب على المستثمرين الأفراد والمؤسسات الذين يفكرون في التعرض لأسهم الحوسبة الكمومية أن يدركوا أن القطاع لا يزال في مرحلة مبكرة وغير مؤكدة. الفجوة بين التقييمات الحالية والجدول الزمني للجدوى التجارية تخلق مخاطر كبيرة للمستثمرين على المدى القصير.

بالنسبة لأولئك الذين لديهم آفاق استثمارية تمتد لعقود، قد تثبت أسهم الحوسبة الكمومية قيمتها في النهاية. لكن للمستثمرين التقليديين الباحثين عن عوائد ضمن أطر زمنية واقعية، فإن النهج الحذر الذي تنصح به وود وARK يبدو حكيمًا.