كيف أصبح رمز NFT لنادي اليخوت بقيمة 1.3 مليون دولار لجوستين بيبر قصة تحذيرية لمستثمري NFT

في أوائل عام 2022، اشترى جاستن بيبر NFT من نادي اليخوت القرد الملول (Bored Ape Yacht Club - BAYC) مقابل ما قيل أنه 1.3 مليون دولار. اليوم، أعلى عرض لهذا الأصل الرقمي نفسه يقف عند حوالي 58,000 دولار فقط—بتراجع مذهل بنسبة 95% في القيمة. خسارة بيبر تجسد انهيارًا أوسع وأكثر حدة اجتاح مجتمع BAYC، حيث انخفضت أسعار الأرضية (أقل سعر لشراء عضو في المجموعة) من 153.7 ETH في أبريل 2022 إلى 27.4 ETH فقط، مما يمثل خسارة بنسبة 82% على مستوى السوق بأكمله.

بينما يظل المستثمرون الأوائل في BAYC محميين نسبياً ولا تزال المجموعة تحظى باحترام في منظومة NFT الأوسع، إلا أن الانهيار الحر كشف عن دروس مؤلمة حول المضاربة، ديناميكيات المجتمع، والمخاطر المالية في عالم الكريبتو. بالنسبة لأولئك الذين استثمروا في الذروة وشاهدوا أصولهم الرقمية تتبخر، كانت التكلفة عالية. وللبقية، فإن انفجار BAYC يقدم درسًا في ما يجب تجنبه.

فخ استثمار المشاهير: عندما لا يحمي الشهرة محفظتك

يكشف مسار استثمار بيبر في NFT عن شيء حاسم حول فقاعات الأصول المدفوعة بالمشاهير. بينما أحدث شراؤه عناوين الأخبار وبدت وكأنه يثبت أن BAYC مخزن ثروة شرعي، إلا أنه أيضًا يمثل لحظة ثقافية حيث كانت الانتباهات السائدة قد دفعت التقييمات إلى مستويات غير مستدامة بالفعل. لم يكن خسارته النهائية مجرد مصيبة شخصية—بل أصبحت رمزًا لديناميكيات سوق أوسع حيث لا يمكن لنجم أن يحمي المشترين البارزين من نقاط الضعف الأساسية في فئة الأصول.

انكمش سوق BAYC ليس لأن المجموعة لا قيمة لها، بل لأن الظروف التي ضخت قيمتها في البداية قد انعكست. وتبين أن هذه الظروف كانت هشة وتدميرية ذاتياً.

الدرس 1: المجتمعات السامة تدمر نفسها

الكثير من العداء الموجه لحاملي القرد الملول لا ينبع من آليات السوق، بل من الحاملي أنفسهم. خلال سوق الثور 2021-2022، بنى العديد من مستثمري BAYC سمعة للغرور والحصرية، سخروا من الغرباء ورفضوا المشككين. أصبحت السردية الثقافية حول BAYC تشبه رسم كاريكاتوري: جامعون أثرياء ومتغطرسون يتفاخرون بصور شخصية رقمية لقرود، مع تجاهل أسئلة مشروعة حول قيمتها.

لم تكن مجرد مشكلة علاقات عامة. نقص النية الحسنة—داخل دوائر الكريبتو وخارجها—قوض بشكل مباشر الدعم المالي للأصل. المجتمعات مهمة جدًا لNFTs ذات الصور الشخصية (PFP) لأنها تعتمد بشكل جوهري على المشاركة الاجتماعية والرصيد الثقافي. بالمقابل، استطاعت مجتمعات Wassies وMiladies أن تتجاوز الانخفاض الأخير بنجاح أكبر، لأنها حافظت على مشاركة نشطة وشاملة وواقعية بدلاً من الحصرية الادائية.

الحقيقة المؤلمة: إذا كانت مجتمعاتك مبنية أساسًا على السخرية من غير المؤمنين والاحتفال بالثروة بدلاً من القيم الثقافية المشتركة، فإن أساس أصولك رمل.

الدرس 2: الحملات التسويقية العدوانية إنذارات مبكرة

ظهور باريس هيلتون في برنامج The Tonight Show مع جيمي فالون يمثل نقطة تحول حيث تجاوزت BAYC من ظاهرة ثقافية عضوية إلى دعاية مصطنعة. بدا الأمر واضحًا أنه مصطنع—مشهور يدفع للترويج لـNFTs لجمهور سائد بدون ارتباط حقيقي بالأصل أو المجتمع.

هذا النوع من التسويق غير العضوي يضخم الأسعار مؤقتًا لكنه يخلق هشاشة هيكلية. يجذب المستثمرين المضاربين بدلاً من المؤمنين الحقيقيين. عندما تصل حملة تجارية إلى مضاربين ذوي جيوب عميقة، قد يشترون العشرات من NFTs دفعة واحدة بدلاً من واحد للاستخدام الشخصي، مما يخلق حصصًا مركزة بشكل مصطنع ويزيد بشكل كبير من حواجز الدخول للمشاركين العاديين. النتيجة: سوق مهيأ للانهيار عندما يتغير المزاج.

في أبريل 2022، قام أحد حاملي BAYC الرئيسيين ببيع العشرات من NFTs خلال أيام قليلة، مما أدى إلى أدنى مستوى خلال خمسة أشهر. وأظهر ذلك ضعفًا أساسيًا: يحتاج نظام NFT الصحي إلى طلب عضوي عضوي واسع النطاق ومعظم الحاملين من الأفراد، وليس إلى كتلة من المضاربين الذين يحملون حقائب ثقيلة وينتظرون الخروج.

الدرس 3: لا ترفع الرافعة على الأصول المتقلبة، مهما كانت واعدة

بعض النتائج الأكثر مأساوية من انهيار BAYC تتعلق بمستثمرين استخدموا NFTs كضمان لقروض عبر منصات مثل BendDAO. مع انهيار القيم، واجه هؤلاء المقترضون تصفية، حيث تم بيع القردة بالقوة في أسوأ توقيت—غالبًا عند أدنى سعر في السوق. أدى ذلك إلى دورة شريرة حيث زادت عمليات البيع القسري من التدهور.

تقديم خدمات ضمان NFTs قد يكون منطقيًا كمنتج مالي، لكن الاقتراض مقابل أصول رقمية متقلبة قرار كارثي للمقترض. مزيج من أصل مضارب ورافعة مالية يضاعف الخسائر ويزيل مرونة التوقيت. تصبح سعرًا يتعين عليك قبوله بدلاً من أن تكون صانع قرار.

الدرس 4: الدخول المتأخر إلى الأسواق المفرطة في الحرارة لعبة خاسرة

الذين اشتروا BAYC قرب ذروته—بما في ذلك شخصيات بارزة مثل جاستن بيبر—يواجهون خسائر قد لا تتعافى أبدًا. المشكلة الأساسية في دخول السوق عندما يكون الآخرون يحققون بالفعل عوائد كبيرة هي أنك على الأرجح متأخر جدًا. أنت لا تلتقط موجة؛ أنت تلتقط الانهيار.

هذه الديناميكية شريرة بشكل خاص في الأسواق المدفوعة بالمجتمع. إذا دخلت أصلًا تتوقع ارتفاعًا مستقبليًا، فالجميع في الغرفة يفعل ذلك. يصبح السوق ذاتي التدمير لأن التدفق المضارب يفسد إمكانية النمو العضوي للمجتمع. كانت ظاهرة BAYC في 2021-2022 في النهاية ذاتية التدمير بتصميمها: نجاحها كمركبة مضاربة أضعف قابليتها كأصل ثقافي.

الخلاصة: القردة الملولة زرعت ما تحصد الآن

انهيار تقييمات BAYC لم يكن حادثًا—بل كان حتميًا بالنظر إلى المسار الذي اختارته المجتمع. التسويق العدواني جذب المضاربين بدلاً من المؤمنين. سلوك المجتمع السام أبعد المحتملين الجدد وخلق جوًا من عدم الأصالة حول المشروع بأكمله. الرافعة المالية زادت من فقاعة الانفجار والانهيار اللاحق. والشراء في المراحل المتأخرة أنشأ بنية هرمية مصممة للفشل.

بالنسبة للمستثمرين الذين دفعوا أسعارًا عالية في 2022، فإن الدروس تُتعلم بتكلفة شخصية عالية. ولمن يفكر في دخول أسواق الأصول الرقمية المضاربة، فإن قصة BAYC تقدم درسًا قيمًا: بناء على أصالة المجتمع، وليس على دعاية التسويق؛ جذب المؤمنين، وليس المضاربين؛ وعدم الرافعة على أصول لا تفهمها تمامًا. الطريق إلى الانضباط المالي، يبدو، مُمهد بقصص تحذيرية مكلفة.