انتعاش أسهم التكنولوجيا مع مراهنة السوق على استدامة استثمار الذكاء الاصطناعي—مارفيل من بين الرابحين البارزين

ارتفعت سوق الأسهم الأمريكية بدعم من تجدد الثقة في زخم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.27%، بينما ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.46%، ممتداً المكاسب من جلسة التداول السابقة مع ارتفاع شركات أشباه الموصلات وتخزين البيانات نتيجة التفاؤل بشأن استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الممتد. جاء إعلان شركة TSMC عن توجيهات مرتفعة لنفقات رأس المال لعام 2026 كمحرك رئيسي، مع استعداد شركات مثل Marvell للاستفادة من الطلب المستمر على شرائح متقدمة. في الوقت نفسه، أشار صانعو السياسات الأوروبيون، بمن فيهم كبير اقتصاديي البنك المركزي الأوروبي فيليب لين، إلى نهج حذر تجاه تشديد السياسة النقدية في المستقبل، مما خلق خلفية مختلطة لأسواق الدخل الثابت.

تعزز إجماع إنفاق الذكاء الاصطناعي قيادة أشباه الموصلات

تجسدت توقعات السوق في توسع شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing في توقعاتها لنفقات رأس المال، مما أكد أن بناء قدرات الذكاء الاصطناعي سيستمر في دعم الطلب القوي على قدرة إنتاج الشرائح. أدى ذلك إلى قوة واسعة النطاق عبر موردي أشباه الموصلات وشركات المعدات. قادت شركة Micron Technology الارتفاع، محققة أكثر من 7%، تلتها شركات مكملة مثل Lam Research و ASML و Applied Materials و Analog Devices و Broadcom، حيث ارتفعت كل منها بين 2% و3%. أضافت شركة Marvell Technology أكثر من 1%، معبرًا عن قوة القطاع من خلال دورات استثمارية متسارعة. وشاركت Nvidia و Seagate و Intel أيضًا في الارتفاع، حيث حققت كل منها مكاسب بنسبة فردية.

ثبتت قوة أسهم الشرائح على الرغم من الضغوط الناتجة عن ارتفاع عوائد السندات. ارتفع عائد سند الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.187%، بزيادة 1.8 نقطة أساس، مع إعادة تقييم السوق للتوقعات بعد بيانات التصنيع لشهر ديسمبر التي جاءت أقوى من المتوقع. ارتفعت الإنتاجية الأمريكية بنسبة 0.2% شهريًا مقابل توقعات بانخفاض، مما يشير إلى مرونة اقتصادية أساسية تعقد توقعات الدخل الثابت. كما تم تعديل قراءات نوفمبر إلى 0.3% من قراءة ثابتة سابقة، مما يعزز رواية النشاط الصناعي القوي.

أصوات السياسات تشكل توقعات السوق وسط مناقشات حول المعدلات

قدم كبير اقتصاديي البنك المركزي الأوروبي فيليب لين تعليقًا قد يختلف عن توقعات السوق بشأن تعديل السياسة في المدى القريب. عبر لين عن ثقته في السيناريو الأساسي المتمثل في اقتراب التضخم من الهدف، ونمو اقتصادي يظل قريبًا من الإمكانات، واتجاهات البطالة التي تظل منخفضة ومتوازنة. أشارت تصريحاته إلى قلة الحاجة الملحة لاتخاذ إجراءات فورية بشأن المعدلات في اجتماع السياسة في 5 فبراير. عكست أسواق المبادلة احتمالات منخفضة لتغيير السياسة، حيث تم تسعير احتمال بنسبة 1% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. هذا الموقف المتحفظ يتناقض مع ديناميكيات السوق الأمريكية، حيث كانت عقود الفيدرالي تتوقع حوالي 5% احتمالية لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أواخر يناير — إعادة تقييم معتدلة تؤكد على مسارات نقدية متباينة بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.

ردت أسواق السندات الحكومية في أوروبا مع ارتفاع العوائد، حيث ارتفع عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 2.5 نقطة أساس إلى 2.844%، وارتفع عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 1.8 نقطة أساس إلى 4.406%. عكست هذه التحركات إعادة تقييم أوسع لتوقعات المعدلات طويلة الأمد عبر الاقتصادات المتقدمة.

ديناميكيات القطاع تعكس روايات شركات متباينة

واجهت أسهم الطاقة مقاومة كبيرة بعد توجيه الرئيس ترامب لمتابعة مزادات الكهرباء بالجملة في حالات الطوارئ وفرض رسوم على عمالقة التكنولوجيا بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة. انخفضت شركة Talen Energy و Constellation Energy بأكثر من 9% و6% على التوالي، بينما تراجعت Vistra بأكثر من 5%. خلقت التحول في السياسات فائزين وخاسرين غير متساويين داخل القطاع؛ حيث ارتفعت شركة GE Vernova، التي من المتوقع أن تستفيد من تحديث البنية التحتية بموجب هذه الأطر، بأكثر من 6% بعد تأكيد من Jeffries.

قدمت أسماء الخدمات المالية نتائج مختلطة في موسم التقارير المبكر. أعلنت شركة PNC Financial Services عن دخل غير فائدة للربع الرابع بقيمة 2.34 مليار دولار، متجاوزة توقعات الإجماع البالغة 2.26 مليار دولار، وارتفعت بنسبة 3%. أما شركة Regions Financial و State Street، فقد خيبتا الآمال — حيث أعلنت الأولى عن ربحية السهم بقيمة 58 سنتًا مقابل توقعات بـ62 سنتًا، والثانية أشارت إلى زيادات متوقعة في المصاريف السنوية تتراوح بين 3% و4% على الرغم من تجاوزها لتوقعات الأرباح. تراجعت كلا السهمين بأكثر من 3%.

دفعت ترقية المحللين بعض الأسهم إلى الأعلى. ارتفعت شركة Rocket Lab بأكثر من 5% بعد ترقية من Morgan Stanley إلى تصنيف overweight مع هدف سعر 105 دولارات. رفعت JPMorgan Chase تصنيفي AutoNation و Honeywell إلى overweight، بينما قامت HSBC بترقية Eaton و Benchmark بترقية Dave & Buster’s. على العكس، أثرت ترقية Morgan Stanley لKraft Heinz إلى تصنيف underweight وترقية Barclays لـ HP على أسماء المستهلكين.

هيكل السوق والمحركات المستقبلية

تتقدم موسم الأرباح بشكل إيجابي. من بين 28 شركة من مؤشر S&P 500 أعلنت نتائجها خلال الفترة، تجاوزت 89% توقعات الأرباح الإجماعية. تتوقع توقعات Bloomberg Intelligence نمو أرباح بنسبة 8.4% للربع الرابع كامل، مع استثناء مجموعة التكنولوجيا العملاقة Magnificent Seven التي تظهر نموًا بنسبة 4.6% — مما يبرز التوسع غير المتساوي للسوق واعتماده على أسماء التكنولوجيا الكبرى لدفع أداء المؤشر الإجمالي.

ستشكل البيانات القادمة وقرارات السياسة المستقبلية ديناميكيات التداول في الأيام القادمة. ستلقى مؤشرات سوق الإسكان NAHB، وتقدم أرباح الربع الأول، وأي توضيح لموقف المحكمة العليا بشأن التقاضي المتعلق بالرسوم الجمركية اهتمامًا خاصًا. يظل المشاركون في السوق متكيفين مع تباين السياسات النقدية الذي يبرز من خلال تصريحات مثل فيليب لين، بالإضافة إلى مسار دورات استثمار الذكاء الاصطناعي التي تتجسد في شركات مثل Marvell، والتي ستستمر في تشكيل مواقفهم وقراراتهم في تدوير القطاعات في المستقبل.