VDC مقابل KXI: مساران للوصول إلى تعرض السلع الاستهلاكية

الاختيار بين صندوق فانجارد للسلع الأساسية للمستهلكين (VDC) وصندوق iShares للسلع الأساسية العالمية للمستهلكين (KXI) يعتمد بشكل أساسي على ما إذا كنت تفضل الكفاءة من حيث التكلفة أو التنويع الجغرافي عند الاستثمار في السلع الأساسية للمستهلكين. يوفر كلا الصندوقين تعرضًا لشركات تنتج منتجات أساسية مقاومة للتقلبات الاقتصادية، لكنهما يعملان بمبادئ وفلسفات وهياكل رسوم مختلفة تمامًا.

فجوة الكفاءة من حيث التكلفة: لماذا تعتبر نسب المصاريف مهمة في استثمار السلع الأساسية للمستهلكين

أبرز اختلاف بين هذين الصندوقين يكمن في هيكل الرسوم الخاص بهما. يفرض VDC نسبة مصاريف سنوية قدرها 0.09% فقط، بينما تبلغ نسبة مصاريف KXI 0.39%—فرق قدره 0.3 نقطة مئوية قد يبدو بسيطًا لكنه يتراكم بشكل كبير على مدى عقود.

فكر في الأمر: على استثمار بقيمة 100,000 دولار على مدى 20 سنة، يمكن للرسوم المنخفضة لـ VDC أن توفر للمستثمرين حوالي 15,000 إلى 20,000 دولار من التكاليف التراكمية، مع افتراض عوائد مماثلة. بالنسبة لصناديق السلع الأساسية للمستهلكين التي تميل إلى تقديم أداء ثابت يطابق السوق، يصبح هذا الفرق في التكاليف محركًا رئيسيًا للعائد. يُعرف مصدر إصدار VDC، فانجارد، بنهج المؤشر منخفض التكلفة، بينما تقدم iShares (تحت إدارة بلاك روك) إدارة نشطة أكثر تطورًا—على الرغم من أن كلا الصندوقين يتبعان مؤشراتهم بشكل وثيق.

كلا الصندوقين يحافظ على عوائد أرباح مماثلة حوالي 2.26% (VDC) و2.30% (KXI)، مما يوفر دخلًا مشابهًا على الرغم من اختلاف التكاليف.

مقارنة عوائد الخمس سنوات: أداء VDC المتفوق في السلع الأساسية للمستهلكين

تُظهر صورة الأداء فروقًا دقيقة مثيرة للاهتمام. على مدى الـ 12 شهرًا الماضية (حتى 16 يناير 2026)، تفوق KXI بنسبة 14.8% مقابل 9.0% لـ VDC. ومع ذلك، فإن هذا التفوق القصير الأمد يتغير عند النظر إلى فترات زمنية أطول.

على مدى الخمس سنوات الماضية، يتضح تفوق VDC. استثمار افتراضي بقيمة 1,000 دولار في VDC قبل خمس سنوات كان سينمو ليصل إلى حوالي 1,481 دولار، مقارنة بـ 1,322 دولار في KXI—فرق مهم. والأكثر إثارة للإعجاب، منذ عام 2006، حقق VDC عوائد سنوية معدلها 9.5% مقابل 7.6% لـ KXI، مما يعكس عقدين من الأداء المتفوق المستمر.

كلا الصندوقين يظهران ملفات مخاطر مماثلة، مع معاملات بيتا تبلغ 0.55 مقابل مؤشر S&P 500، مما يدل على أنهما أقل تقلبًا من السوق الأوسع. كانت أقصى خسائر خلال خمس سنوات متشابهة—VDC بنسبة 16.55% وKXI بنسبة 17.43%—مما يشير إلى أن لا أحد منهما يقلل بشكل كبير من مخاطر الهبوط مقارنة بالآخر.

تكوين المحفظة والتعرض الجغرافي

تُظهر الاختلافات الهيكلية بين هذين الصندوقين نهجهما المميز. يركز VDC بشكل كبير على الأسواق الأمريكية، حيث أن 98% من الحيازات تصنف على أنها أسهم دفاعية للمستهلكين—شركات تبيع سلعًا أساسية من البقالة إلى منتجات العناية الشخصية. وأهم ثلاث حيازات له هي وول مارت، كوستكو، وProcter & Gamble.

أما KXI، فيستثمر عبر 96 شركة على مستوى العالم، مع تخصيص 97% لأسهم دفاعية للمستهلكين و3% لأسهم دورية للمستهلكين. أكبر مراكزه هي وول مارت، كوستكو، وفليبس موريس الدولية—وهي مجموعة أكثر توجهًا نحو العالمية، تعكس مهمتها العالمية.

يكشف التوزيع الجغرافي عن استراتيجية تنويع KXI: فقط 60% من التعرض الأمريكي، مع توازن بنسبة 12% للمملكة المتحدة، 6% لليابان، و5% لكل من سويسرا وفرنسا. للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض مباشر للأسواق الدولية للسلع الأساسية، يوفر KXI مشاركة مباشرة في الأسواق المتقدمة.

ومع ذلك، يحمل محفظة VDC التي تركز على الولايات المتحدة تنويعًا عالميًا غير مباشر غالبًا ما يُغفل عنه. العديد من الشركات الأساسية التي يمتلكها تولد إيرادات كبيرة من عملياتها الدولية، مما يوفر نوعًا من التعرض العالمي “المخفي” دون أن يكون مذكورًا بشكل صريح. يفسر هذا الميزة الهيكلية جزئيًا لماذا تتفوق عوائد VDC على KXI على المدى الطويل رغم احتوائه على مراكز قيادية مماثلة في كلا الصندوقين.

قصة الأرباح والعوائد الحالية

سيجد المستثمرون الباحثون عن الدخل أن هناك تساويًا تقريبيًا بين هذين الصندوقين. يحقق VDC عائدًا بنسبة 2.26% سنويًا، بينما يقدم KXI 2.30%، بفارق بسيط يبلغ أربع نقاط أساس. يركز كلا الصندوقين على السلع الأساسية للمستهلكين لأن هذه الشركات تميل إلى الحفاظ على عمليات توزيع أرباح، مما يجعلها جذابة لاستراتيجيات الدخل.

وبحجم أصول إدارة يبلغ 8.5 مليار دولار (VDC) مقابل 884.8 مليون دولار (KXI)، فإن الحجم الأكبر لـ VDC يوفر سيولة أفضل وفروقات سعرية أدق للمتداولين، على الرغم من أن كلا الصندوقين يتداولان بنشاط كافٍ للمستثمرين الأفراد لتنفيذ عمليات بدون عوائق.

أي صندوق للسلع الأساسية للمستهلكين يناسب أهداف استثمارك؟

يعتمد الاختيار بين VDC وKXI في النهاية على أولويات استثمارك. للمستثمرين الحريصين على التكاليف وطويلة الأمد: نسبة المصاريف البالغة 0.09% والأداء المتفوق على مدى عقدين يجعلانه خيارًا مغريًا. لقد ساهمت الرسوم المنخفضة بشكل كبير في تحقيق عوائد متفوقة حتى عند امتلاك أسهم متطابقة تقريبًا، ومن المرجح أن يستمر هذا التفوق.

للباحثين عن التنويع الدولي: يبرر الوزن العالمي الصريح لـ KXI، الذي يمتد عبر الأسواق المتقدمة، رسومه الأعلى للمستثمرين غير الراضين عن “التعرض المخفي” الدولي المدمج في شركات VDC المدرجة في الولايات المتحدة. إذا كنت تريد بشكل خاص التعرض المباشر للسلع الأساسية البريطانية واليابانية والأوروبية، فإن KXI يوفر ذلك دون أن يمتلك شركات أمريكية كوكيل للنمو الدولي.

للمستثمرين بشكل عام: يبدو أن VDC هو الخيار الأفضل. كلا الصندوقين يتداولان بتقييمات مماثلة (حوالي 25 مرة للأرباح)، ويحافظان على مديونية منخفضة، ويظهران عوائد أرباح منخفضة، ويحتويان على مراكز أساسية متطابقة تقريبًا. في الحالات التي تكون فيها أدوات الاستثمار متشابهة وظيفيًا، تصبح الكفاءة من حيث التكلفة العامل الحاسم. نسبة المصاريف المنخفضة جدًا لـ VDC، إلى جانب أدائه المتميز على مدى 20 عامًا، تشير إلى أنه يمثل قيمة أفضل لمعظم استثمارات السلع الأساسية للمستهلكين.

الجدل بين هذين الصندوقين ليس حول فلسفتين مختلفتين بشكل جذري، بل حول تطبيقين فعالين للتعرض للسلع الأساسية للمستهلكين مع فروقات واضحة في هيكل الرسوم. قد يكون هذا الاختلاف وحده هو الذي يوجه قرارك في مقارنة السلع الأساسية هذه.