لم يتم استيفاء العديد من الشروط المسبقة، توقف شركة نيبور للماكينات بشكل عاجل عن الاكتتاب في الأسهم عبر الحدود، وتم إلغاء خطة الاستثمار في المناجم في أمريكا الجنوبية التي تزيد قيمتها عن 1.4 مليار دولار أمريكي في نفس الوقت

في 3 فبراير، قامت شركة نيبوب ماينينج (SZ300818، سعر السهم 49.22 يوان، القيمة السوقية 8.307 مليار يوان) بشكل عاجل بوقف “الفرامل” على صفقة استحواذ عبر الحدود.

وأصدر الشركة في نفس الليلة إعلانًا يوضح أن نيبوب ماينينج ستنهي عملية شراء أسهم شركة فيريتاس ريسورسز AG السويسرية (المشار إليها فيما بعد بـ “فيريتاس”)، وتتنازل عن الاستثمار اللاحق في مشروع منجم النحاس والذهب والفضة في ألاكران بكولومبيا.

وهذا يعني أن خطة التوسع الخارجي التي كانت تتضمن استثمارًا إجماليًا قدره 1.46 مليار دولار أمريكي، والتي كانت مخططة منذ حوالي تسعة أشهر، قد أُعلنت رسميًا بأنها “فاشلة”.

وقد لاحظ مراسل صحيفة “ديلي إكونومي نيوز” أن الأسباب التي أدت إلى إنهاء هذه الصفقة معقدة للغاية. بدءًا من تقرير تقييم الأثر البيئي الذي تأخر في الموافقة عليه من قبل إدارة تراخيص البيئة الوطنية في كولومبيا (ANLA)، مرورًا بتغيير الشروط المفاجئ من قبل الطرف الآخر، وصولًا إلى تصاعد المخاطر الجيوسياسية المحلية، تضافت عوامل عدم اليقين، مما أدى في النهاية إلى قرار إدارة نيبوب ماينينج بـ “التخلي” عن الصفقة.

خيبة أمل في طموح التوسع في سلسلة الصناعة

في مايو 2025، أصدرت نيبوب ماينينج إعلانًا يوضح أنها تنوي من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل، شركة نيبوب جلوبال ريسورسز للاستثمار في سنغافورة، أن تشتري أسهمًا جديدة تصدرها فيريتاس مقابل نقدي.

وبموجب اتفاقية الاشتراك في ذلك الوقت، كانت نيبوب تخطط لاستثمار 45 مليون دولار أمريكي، مع التزام محتمل يصل إلى 6.3 مليون دولار، وبعد إتمام عملية الشراء، ستملك الشركة 22.5% من أسهم فيريتاس.

وليس فيريتاس شركة “قشرة” عادية، فالمساهم الرئيسي وراءها هو شركة التعدين المعروفة في الصين، جين سينتشينج.

ومن الجدير بالذكر أن الأصول الأساسية لفيريتاس تركز على مشروع سان ماتيا في كولومبيا، خاصة منجم ألاكران الذي أُجريت عليه دراسات جدوى مكتملة.

وأظهر الإعلان أن فيريتاس تمتلك حاليًا 50% من أسهم شركة CMH كولومبيا (المشار إليها بـ “شركة CMH”)، بينما تمتلك شركة كوردوبا للتعدين، من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل، النصف الآخر. وتملك شركة CMH حقوقًا في عدة مناجم، بما في ذلك منجم ألاكران، ضمن مشروع سان ماتيا في كولومبيا.

بالنسبة لنيبوب ماينينج، كان هذا بمثابة خطوة حاسمة للتحول من “بيع المعول” إلى “امتلاك منجم”. كشركة مدرجة تركز على قطع غيار المطاط المقاومة للتآكل المستخدمة في التعدين، تأمل نيبوب أن تساهم هذه الاستثمارات في توسيع سلسلة الصناعة وفتح “مسار نمو ثانٍ” للشركة.

وبحسب إعلان مايو 2025، بعد إتمام زيادة رأس مال فيريتاس، ستقوم الشركة بشراء جميع الموارد المعدنية في كوردوبا في كولومبيا، بما في ذلك حصة 50% التي تمتلكها في شركة CMH.

ومن الجدير بالذكر أن موارد هذا المنجم كانت ذات جاذبية عالية في السابق. وفقًا للتقييم، فإن احتياطيات خام منجم ألاكران تقدر بحوالي 98.27 مليون طن من الخام، ويُقدر صافي القيمة الحالية بعد الضرائب (NPV) بمبلغ 360 مليون دولار، مع معدل عائد داخلي (IRR) يبلغ 23.8%، وفترة استرداد استثمار تقدر بثلاث سنوات، ومتوسط إنتاج سنوي من الخام حوالي 6.1 مليون طن بعد الانتهاء.

لكن، لم يتحقق هذا الحلم الجميل في النهاية.

عدم اجتياز تقييم الأثر البيئي وتغيير شروط الدفع عائقان

أي عملية استحواذ عبر الحدود تنطوي على مخاطر كبيرة، ويجب تجاوز العديد من العقبات لتحقيقها.

وأظهر إعلان نيبوب أن السبب الرئيسي لإنهاء الصفقة يعود إلى الوثائق الأساسية للتطوير المعدني، وهي تقييم الأثر البيئي (EIA).

وبموجب الاتفاق الأصلي، كان الحصول على موافقة تقييم الأثر البيئي شرطًا مسبقًا لنقل الأسهم. ومع ذلك، حتى تاريخ إصدار الإعلان في 3 فبراير، لم تحصل منجم ألاكران على موافقة من ANLA، وبالتالي لم تكتمل عملية زيادة رأس مال فيريتاس، كما لم تكتمل عملية استحواذ شركة فيريتاس على أسهم شركة CMH.

وفي ظل عدم الحصول على “رخصة التشغيل” حتى الآن، اقترح الطرف الآخر، شركة كوردوبا للتعدين، تغيير الشروط، مما زاد من عدم اليقين في الصفقة.

وأظهر خطاب التواصل الأخير من فيريتاس أن شركة كوردوبا تطلب إعفاء شركة CMH من شرط الحصول على موافقة تقييم الأثر البيئي لمنجم ألاكران كشرط مسبق لنقل الأسهم.

وهذا يعني أنه إذا استمرت نيبوب في المضي قدمًا في الاستثمار، فإنها ستضطر إلى دفع أموال حقيقية في ظل عدم وضوح إمكانية بدء المشروع، مما ينقل مخاطر الامتثال بشكل كبير إلى المستثمر.

بالإضافة إلى ذلك، وبسبب تقلب أسعار المعادن، اقترحت شركة كوردوبا شروط دفع أكثر تشددًا. حيث تم استبدال “مقابل محتمل” المرتبط بأسعار النحاس في LME بعد الإنتاج التجاري، بمبلغ ثابت قدره 28 مليون دولار، مع جدول دفع مكثف: دفع 88 مليون دولار عند التسليم، و1.2 مليون دولار بعد شهر من التسليم، و28 مليون دولار أخرى خلال 6 أشهر من التسليم.

وصرحت نيبوب في بيانها في 3 فبراير أن “تغييرات جوهرية في شروط الدفع ستزيد من مخاطر التشغيل المستقبلية للمشروع”.

وبالإضافة إلى التغيرات على مستوى المشروع، لا يمكن تجاهل تعقيدات البيئة الكلية. وأشار الإعلان إلى أنه منذ أبريل 2025، شهدت الجغرافيا السياسية العالمية تغيرات كبيرة، مع ارتفاع مخاطر التغيرات السياسية والاقتصادية، والسياسات، والتشريعات في بلد الموارد، كولومبيا.

وأهم اعتبار هو السلامة المالية للشركة. حيث حسبت نيبوب أن قيمة الاستحواذ تبلغ حوالي 51.3 مليون دولار، بالإضافة إلى استثمار مستقبلي مماثل لبناء المنجم بقيمة حوالي 94.6 مليون دولار، ليصل إجمالي الاستثمار إلى 146 مليون دولار (حوالي 1.02 مليار يوان).

وبحلول 30 سبتمبر 2025، كانت حقوق نيبوب المملوكة للمالكين في الشركة الأم تبلغ 1.811 مليار يوان. وهذا يعني أن إجمالي استثمار المشروع يمثل حوالي 56% من صافي أصول الشركة. وأكدت نيبوب أن قدرة الشركة على تحمل المخاطر محدودة، وأن هذا الاستثمار قد يؤثر بشكل كبير على عملياتها الرئيسية في المستقبل.

ومن الجدير بالذكر أن التعاون على مستوى رأس المال قد توقف مؤقتًا، لكن نيبوب تؤكد أن إنهاء عملية الشراء هذه لن يؤثر سلبًا على التعاون القائم مع جين سينتشينج.