النمو الهائل لتداول خيارات اليوم الصفري: لماذا يراهن المحترفون بشكل كبير

شهدت الأسواق المالية ارتفاعًا ملحوظًا في أداة تداول معينة كانت غير معروفة تقريبًا للمستثمرين الأفراد قبل بضع سنوات. لقد تحولت خيارات اليوم الصفري من استراتيجية متخصصة يفضلها المحترفون المخضرمون إلى واحدة من أكثر المنتجات المالية تداولًا على السوق. لم يحدث هذا التحول بين عشية وضحاها—إنه نتيجة للتغييرات التنظيمية، والتقدم التكنولوجي، وتطور السوق الذي جعل خيارات انتهاء نفس اليوم أكثر وصولًا من أي وقت مضى.

نظرة عامة على خيارات اليوم الصفري

في جوهرها، خيارات اليوم الصفري—المعروفة عادةً بعقود 0DTE—هي خيارات تنتهي في نفس يوم تداولها. على عكس الخيارات التقليدية التي قد تنتهي بعد أسابيع أو شهور، فإن خيارات 0DTE تضغط كل قيمتها في جلسة تداول واحدة، مما يجعلها حساسة بشكل فريد لتحركات الأسعار داخل اليوم للأصل الأساسي.

الجاذبية بسيطة: المتداولون الذين يتوقعون بدقة اتجاه حركة الأصل خلال ساعات يمكنهم تحقيق عوائد كبيرة. نظرًا لأن تآكل الوقت يعمل لصالحهم عند بيع هذه الأدوات، وضد المشتريين الذين يحتفظون بها، فإن الآليات مختلفة تمامًا عن تداول الخيارات التقليدية. تأثير تآكل الثيتا—تآكل قيمة الخيار مع اقتراب تاريخ الانتهاء—يصبح القوة السائدة في التسعير خلال الساعات الأخيرة من التداول.

ما الأصول التي يمكنك تداولها باستخدام خيارات اليوم الصفري؟

تقنيًا، أي سهم يمكن تداوله كخيار متاح له خيارات اليوم الصفري على الأقل مرة واحدة شهريًا، عندما تنتهي صلاحية الخيارات الشهرية. ومع ذلك، فإن الفرص الحقيقية تكمن مع الأدوات التي تقدم انتهاء صلاحية أكثر تكرارًا. لقد برز مؤشر S&P 500 (SPX) كالمنافس الأوحد في هذا المجال، حيث يوفر عقود 0DTE كل يوم تداول منذ عام 2022.

يسيطر مؤشر SPX لسبب مقنع: السيولة. مع فروق سعر عرض وطلب ضيقة وحجم تداول هائل، يمكن للمتداولين الدخول والخروج من المراكز بأقل قدر من الانزلاق وتكاليف التنفيذ. بالمقابل، تفتقر معظم الأسهم الفردية إلى عمق تدفق الطلبات لجعل تداول 0DTE عمليًا—قد تنتظر تنفيذ الأوامر أو تتلقى أسعار تنفيذ أسوأ مما تتوقع.

توفر خيارات انتهاء الأسبوع على مؤشرات أخرى وصناديق ETF فرصًا إضافية، رغم أن حجم التداول يكون عادة أقل من SPX. يمثل صندوق ETF الخاص بمؤشر S&P 500 (SPY) وسيلة شائعة أخرى، على الرغم من أن توفر انتهاء الصلاحية اليومي يختلف.

خيارات اليوم الصفري مقابل قواعد التداول اليومي التقليدية

إليك حيث تتقاطع الحقيقة التنظيمية مع استراتيجية التداول: فتح وإغلاق عقد خيار 0DTE خلال نفس اليوم يُعد تداولًا يوميًا بموجب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). هذا يعني أن حسابك يجب أن يحتفظ برصيد أدنى قدره 25,000 دولار لتجنب قيود المتداول النمطي (PDT).

ومع ذلك، هناك ثغرة تغير الحساب تمامًا. إذا قمت بشراء أو بيع خيار 0DTE وتركته ينتهي بشكل طبيعي دون إغلاق المركز، فهذا لا يُعتبر تداولًا يوميًا. يتم تسوية الصفقة تلقائيًا عند الانتهاء، متجاوزًا قواعد PDT. لهذا التمييز آثار عميقة على كيفية هيكلة المتداولين لمراكز خيارات اليوم الصفري وإدارة كفاءة رأس مالهم.

بالنسبة للمتداولين بحسابات أصغر، يتطلب ترك مراكز 0DTE تنتهي أن تقبل بعدم التدخل إذا تحرك السوق ضدك—وهو قيد مهم عندما يمكن أن تتقلب التقلبات داخل اليوم بمئات أو آلاف الدولارات خلال دقائق.

من استراتيجية متخصصة إلى التيار الرئيسي للسوق

يكشف مسار خيارات اليوم الصفري إلى مكانة السوق كيف يمكن للقرارات التنظيمية أن تعيد تشكيل سلوك التداول. في عام 2005، قدمت بورصة خيارات شيكاغو (CBOE) خيارات أسبوعية، مما أتاح للمتداولين الوصول إلى عقود 0DTE مرة واحدة في الأسبوع على الفور. أضافت بعدها CBOE خيارات يوم الاثنين والأربعاء، موسعة الفرص بشكل أكبر.

وصلت اللحظة الحاسمة في عام 2022، عندما أصبحت خيارات 0DTE متاحة على مؤشر SPX والمؤشرات الرئيسية لكل يوم تداول من الأسبوع—من الاثنين إلى الجمعة. أطلقت هذه القرار نموًا هائلًا. وفقًا لجيه. باور غولدمان ساكس، كان انفجار الحجم مذهلاً: يقارب نصف حجم التداول على مؤشر SPX الآن يتكون من تداولات 0DTE. لقد حول هذا التحول تداول الخيارات داخل اليوم إلى استراتيجية أساسية للمستثمرين المؤسساتيين والمتداولين المتقدمين.

الثلاث مزايا الأساسية التي تدفع إلى الاعتماد

السرعة والقابلية للتوسع: تتيح خيارات اليوم الصفري للمتداولين تحقيق أرباح من تحركات قصيرة الأمد دون مخاطر الليل. أغلق مركزًا رابحًا قبل إغلاق السوق، وانتهى الأمر—لا تعرض لمخاطر الفجوات أو الأخبار بعد الإغلاق.

السيولة الممتازة: تركيز الحجم في عقود SPX 0DTE يعني فروق أسعار ضيقة، وتنفيذ سريع، والقدرة على التداول بحجم أكبر دون تحريك السوق. هذا ضروري للمحترفين الذين يديرون استراتيجيات منهجية.

المرونة التكتيكية: مع انتهاء الصلاحية يوميًا، يمكن للمتداولين إعادة ضبط رؤيتهم للسوق ومراكزهم عدة مرات أسبوعيًا. يصبح الرد على الأرباح، البيانات الاقتصادية، أو المستويات الفنية جزءًا أساسيًا من استراتيجية التداول بدلاً من أن يكون محدودًا بالتقويم الشهري لانتهاء الصلاحية.

خطة التنفيذ: بناء استراتيجيتك في خيارات اليوم الصفري

عادةً، يستخدم المتداولون نهجين أساسيين مع خيارات اليوم الصفري. الأول—الشراء لتحقيق أرباح سريعة—يتضمن شراء خيارات Call أو Put توقعًا لاتجاه معين، مع الرهان على أن التقلبات السريعة في السعر ستولد أرباحًا قبل انتهاء الصلاحية.

أما النهج الأكثر شعبية فهو بيع خيارات اليوم الصفري لجمع العلاوة. المنطق قوي: أي خيار خارج النقود (OTM) ينتهي بلا قيمة في نهاية اليوم، مما يحقق ربحًا بنسبة 100% من العلاوة المجمعة. هذا يخلق سيناريو فوز عالي الاحتمال—لكن فقط إذا بقي الأصل ضمن النطاق المتوقع.

تظهر التحديات أثناء التنفيذ. يمكن أن تتقلب الأسواق بشكل عنيف خلال يوم واحد، خاصة حول إصدارات البيانات. حتى لو انتهى الخيار في النهاية خارج النقود وحقق ربحًا، فإن الخسارة غير المحققة خلال جلسة التداول قد تصل إلى مستويات مروعة. لهذا، الإدارة النشطة—تعديل المراكز مع تطور السوق—ضرورية لا غنى عنها.

إتقان استراتيجيات الحديد كوندو: اللعب المحايد

يُعد الحديد كوندو من بين أكثر استراتيجيات خيارات اليوم الصفري شعبية بين المحترفين. الهيكل: بيع كل من فرق الائتمان للـ Put وفرق الائتمان للـ Call على نفس الأصل.

تزدهر هذه الاستراتيجية في الأسواق ذات النطاق المحدود حيث من المتوقع أن يتداول الأصل ضمن حدود معينة حتى الانتهاء. يربح المتداول إذا بقي الأصل بين أسعار التنفيذ المباعة—وهو ما يحدث في معظم الأحيان، ولهذا سمعة عالية لنسب نجاح مرتفعة.

إليك الحساب: بيع حزمة حديد كوندو بعرض 5 نقاط (بيع أسعار تنفيذ متباعدة 5 نقاط) وتحصل على ائتمان—مثلاً، 200 دولار. أقصى خسارة لديك تكون مساوية لعرض الفرق ناقص العلاوة المستلمة: 500 دولار - 200 دولار = 300 دولار كحد أقصى للخسارة. وأقصى ربح هو العلاوة المجمعة.

المشكلة تكمن في الصيانة. إذا تحرك الأصل فجأة خارج النطاق—وهو أمر ممكن بسرعة مذهلة في تداولات 0DTE—ستحتاج إلى تعديل المراكز بنشاط، ربما بشراء الجوانب الخاسرة أو توسيع الهيكل. ترك حزمة حديد كوندو خاسرة حتى الانتهاء قد يستهلك حسابك بسرعة.

الفراشة الحديدية: جمع العلاوة في الأسواق المضطربة

تمثل الفراشة الحديدية خيارًا بديلًا عندما يتوقع المتداولون استقرار السعر مع احتمالية انخفاض التقلبات. يبدأ الهيكل ببيع خيار Call وPut عند السعر الحالي (ATM)—أي إنشاء سترادل قصير. ولتحديد الخسائر، يشتري المتداول خيارات Call وPut خارج النقود عند أسعار تنفيذ أوسع.

تكمن عبقرية الفراشة الحديدية في بيع الخيارات الأكثر تكلفة (أسعار التنفيذ عند السعر الحالي) بدلاً من خيارات OTM الأرخص، مما يسمح بجمع علاوات أكبر مقدمًا. إذا انهارت التقلبات وظل الأصل بالقرب من الأسعار الحالية، يمكن أن يحقق الصفقة أرباحًا كبيرة.

هيكل المخاطر مشابه للكوندو الحديدي: الحد الأقصى للربح والخسارة يُحدد عند دخول الصفقة. فمثلاً، فراشة حديدية بعرض 5 نقاط تعطي مخاطر ومكافآت مماثلة للكوندو الحديدي، لكن العلاوة المجمعة عادةً أكبر لأنك تبيع الجزء الأكثر تكلفة من المنحنى حيث تكون أسعار الخيارات أكثر حدة.

الكثير من المتداولين الذين يستخدمون خيارات اليوم الصفري مع الفراشات الحديدية يتبعون نهج “جمع وإغلاق”: بمجرد أن يحققوا 25-50% من العلاوة المجمعة، يغلقون المركز بالكامل بدلاً من الانتظار حتى الانتهاء. هذا يضمن تحقيق الأرباح وتجنب أسوأ السيناريوهات.

الخلاصة حول خيارات اليوم الصفري

تمثل خيارات اليوم الصفري نهجًا مختلفًا تمامًا في تداول الخيارات، مدعومًا بالتغيرات الهيكلية في كيفية عمل أسواق المشتقات. ما كان في السابق استراتيجية للمحترفين النخبة أصبح متاحًا—رغم مخاطره—للمتداولين الذين يستطيعون التنقل في البيئة التنظيمية وتحمل التقلبات.

الإحصائيات لا تقبل الجدل: نصف حجم تداول SPX الآن يمر عبر خيارات اليوم الصفري، مما يعكس تحولًا حقيقيًا في كيفية عمل الأسواق. سواء كنت تتطلع إلى تداولات سريعة، أو بيع كوندو حديدي، أو استخدام فراشات حديدية، فإن الميزة الأساسية تظل كما هي—القدرة على تحقيق أرباح من تحركات الأصول قصيرة الأمد مضغوطة في يوم تداول واحد.

النجاح في خيارات اليوم الصفري يتطلب الانضباط، والإدارة النشطة، وفهم واقعي للمخاطر. لكن، مع الاستراتيجية الصحيحة، ورأس مال كافٍ، وقوة نفسية، توفر هذه الأدوات فرصًا لا يمكن للخيارات التقليدية ذات الأمد الأطول أن تقدمها.