انتقال القيادة في تارجت: ماذا يعني خروج بريان كورنيل للمستثمرين في التجزئة

أعلنت شركة Target عن تغييرات كبيرة في القيادة مع استقالة الرئيس التنفيذي بريان كورنيل من منصبه، على أن يتولى مايكل فيدلكي—وهو مخضرم في الشركة منذ 20 عامًا ومدير العمليات الرئيسي للتاجر—قيادة الشركة. قد يبدو التوقيت مفاجئًا للبعض، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يتابعون أداء Target مؤخرًا، فهو خطوة كانت متوقعة إلى حد ما. سيانتقل كورنيل، الذي قاد الشركة منذ 2014، إلى منصب رئيس مجلس الإدارة التنفيذي قبل مغادرته رسميًا في أوائل 2026، مما يمثل نهاية حقبة في واحدة من أكبر سلاسل التجزئة في أمريكا.

تزامن الإعلان مع نتائج الربع الأخير لشركة Target، التي كشفت عن انخفاض مذهل في الأرباح بنسبة 21%—رقم جذب انتباه المستثمرين على الفور. ومع ذلك، فإن ما كان أكثر أهمية من انخفاض الأرباح نفسه هو رد فعل المجلس الإداري: تحول كامل في القيادة. هذا يشير إلى أن قيادة Target أدركت تحديات هيكلية أعمق تتجاوز تقلبات الربع الواحد.

الرحيل الذي لم يتوقعه أحد (باستثناء الجميع)

كان محللو وول ستريت يراقبون هذا التغيير في القيادة منذ شهور. كان عقد كورنيل لمدة ثلاث سنوات يقترب من الانتهاء في سبتمبر، بالإضافة إلى أداء الشركة البطيء وبعض الأخطاء في العلاقات العامة. من الناحية الهيكلية، يمثل خروجه انتقالًا طبيعيًا بدلاً من إزالته بسبب أزمة—ومن ثم انتقاله إلى دور رئيس مجلس الإدارة، مما يدل على فصل ودي.

ومع ذلك، كان الصدمة الحقيقية في تحديد خليفته. عندما انضم كورنيل نفسه إلى Target في 2014 من قسم الأغذية العالمي في شركة بيبسيكو، لم يكتفِ بالتكيف مع الأطر الموجودة—بل قام بتفكيكها وإعادة بنائها. دعم استثمارات قوية في التلبية الرقمية، والتوصيل في نفس اليوم، وخدمات الاستلام من الرصيف. أصبحت هذه الابتكارات ميزة تنافسية لـ Target، خاصة خلال فترات الإغلاق بسبب الجائحة عندما أصبح البيع متعدد القنوات أمرًا لا مفر منه. أظهر عهده أن القيادة الخارجية التحولية يمكن أن تضخّ شعورًا بالإلحاح في شركة تجزئة ذات إرث عريق.

خطة الداخل: الاستمرارية بدلًا من الاضطراب

تمثل تعيين فيدلكي فلسفة مختلفة تمامًا. بدلاً من توظيف مدير تنفيذي خارجي “لإحداث تغييرات جذرية”، اختارت مجلس إدارة Target ترقية داخلية—واحد من كبار الموظفين الداخليين. يجلب فيدلكي عمقًا تشغيليًا حقيقيًا: لقد أدير تحول سلسلة التوريد، ووسع القدرات الرقمية، وقاد جهود الكفاءة الحالية عبر المنظمة. من نواحٍ كثيرة، هو تجسيد للمعرفة المؤسسية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يأملون في رؤية إعادة هيكلة جريئة أو تحول استراتيجي دراماتيكي، قد يبدو هذا الاختيار مخيبًا للآمال. رد فعل السوق عكس ذلك على الفور—تراجعت أسهم Target بنحو 10% بعد الإعلان. يوضح رد فعل سوق الأسهم أن ذلك يُفسر على أنه إشارة “المحافظة على المسار” بدلاً من “اتجاه جديد جريء”. المستثمرون الذين يفضلون التغيير التحولي عبروا عن رأيهم من خلال ضغط البيع.

قراءة بين السطور للمستثمرين على المدى الطويل

اختيار القيادة يمثل بشكل أساسي تصادم فلسفتين متنافستين. من جهة: الاعتقاد أن أساس Target قوي ويحتاج إلى تحسين، وزيادة الكفاءة، وتنفيذ مركز على المبادرات الحالية لاستعادة حركة العملاء وهوامش الربح. ومن جهة أخرى: الشك الواضح من السوق في أن التحسين التدريجي يمكن أن يعالج بشكل كافٍ التحديات التنافسية الحالية للتاجر.

قبل الالتزام برأس مال في Target عند هذه النقطة الحرجة، من الحكمة أن يحدد المستثمرون فرضيتهم الخاصة. هل تراهن على التميز التشغيلي الذي ينفذه مخضرم داخلي؟ أم تعتقد أن الشركة بحاجة إلى تغيير مدمّر قد يجلبه قائد خارجي؟ الانخفاض بنسبة 10% في سعر السهم يشير إلى أن العديد من المشاركين في السوق لا يزالون غير مقتنعين بأن استراتيجية الداخل كافية.

السجل التاريخي يقدم بعض المنظور: الاستثمارات التحولية التي تمت في لحظات حاسمة—مثل دعم المستثمرين الاستراتيجيين لـ Netflix أو Nvidia خلال فترات عدم اليقين—حققت عوائد استثنائية لرأس المال الصبور. السؤال الآن لمساهمي Target هو ما إذا كان يد فيدلكي الثابتة على المقود تمثل فرصة من هذا النوع، أو ما إذا كانت تحديات الشركة أعمق من أن يعالجها التحسين التشغيلي فقط.