سبيس إكس ليست "آلة سحب الأموال"！ محللون: دمج xAI قد يزرع مخاطر مالية لعملاق الفضاء

قرار إيلون ماسك بدمج شركته الناشئة في الذكاء الاصطناعي xAI مع شركة SpaceX يثير مخاطر محتملة لهذه الشركة الرائدة في مجال الفضاء. أشار الكاتب في عمود بلومبرج توماس بلاك إلى أنه على الرغم من أن SpaceX حققت ميزة قيادية هائلة بفضل تقنية الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام وخفض تكاليف الإطلاق بشكل كبير، إلا أن استخدامها كمصدر تمويل لـ xAI قد يبعدها عن موقعها القيادي ويثقل كاهلها بأعباء مالية ثقيلة.

وفقًا لتقرير بلومبرج، تقدر قيمة هذه الصفقة المحتملة بــ 1.25 تريليون دولار، حيث ساهمت SpaceX بمبلغ 1 تريليون دولار منها. ومع ذلك، يعتقد السوق أن لا توجد حاليًا تأثيرات تآزرية جوهرية بين الطرفين. وافقت SpaceX على استثمار 2 مليار دولار في xAI، لكن هذا مجرد بداية، حيث أن xAI تنفق حاليًا حوالي 1 مليار دولار شهريًا، ومع تنافسها مع شركات تكنولوجيا قوية أخرى على موارد الشرائح ومراكز البيانات، لا تظهر علامات على تباطؤ هذا الإنفاق على المدى القصير.

هذه الاستراتيجية تمثل تغييرًا كبيرًا في مستوى المخاطر التي تتحملها SpaceX. كشركة فضائية بحتة، تعتمد SpaceX على شبكة Starlink وعدد كبير من مهام الإطلاق لتحقيق هامش ربح يقارب 50%، وهي في ذروة الربحية. بالمقابل، تواجه xAI منافسة شرسة من عمالقة التكنولوجيا مثل Alphabet Inc.، Microsoft، Meta Platforms وNvidia، بالإضافة إلى شركات ناشئة مرنة مثل Anthropic وOpenAI، مما يجعل النتيجة النهائية غير واضحة.

يُعتقد أن مع اقتراب إطلاق صاروخ Starship للخدمة التجارية، لن يتغير شيء في موقع SpaceX القيادي إلا إذا اتخذ ماسك قرارات خاطئة جدًا، أو وضع قيودًا مالية على الشركة، لكن من المؤسف أن دمج هذا النشاط “الوحش الذي يبتلع المال” في الذكاء الاصطناعي، يبدو كأنه خطوة عالية المخاطر تعتبر بمثابة استخدام SpaceX كأداة تمويل.

الحصن المالي للشركة الرائدة في الفضاء

لا شك أن هيمنة SpaceX في مجال الفضاء قوية. منذ أول إطلاق ناجح في 2008، حققت الشركة تقدمًا مذهلاً. في العام الماضي، أكملت SpaceX 165 مهمة، مما جعلها تتولى أكثر من نصف عمليات الإطلاق على مستوى العالم. وهذا منح الولايات المتحدة تفوقًا في سباق الفضاء مع الصين.

نموذج أرباح الشركة واضح وقوي. بالإضافة إلى رسوم الإطلاق التي تتقاضاها من العملاء حسب الحمولة، فإن المصدر الرئيسي للأرباح هو شبكة Starlink التي تضم 9000 قمر صناعي. يتدفق العملاء، بما في ذلك شركة United Airlines وعملاق الشحن A.P. Moller-Maersk، بسبب تقديم Starlink خدمة إنترنت تغطي العالم وتتفوق في سرعتها على الأقمار الصناعية التقليدية المزامنة مع الأرض. وفقًا لوكالة رويترز، حققت SpaceX في العام الماضي أرباحًا تقارب 8 مليارات دولار من إيرادات تصل إلى 16 مليار دولار، وهو هامش ربح يقارب 50%، وهو رقم مذهل لشركة تصنيع أجهزة.

بالإضافة إلى ذلك، تلعب SpaceX دورًا مهمًا في العقود الحكومية، مع عملاء رئيسيين مثل ناسا ووزارة الدفاع. بفضل موثوقيتها وتكاليفها المنخفضة، تتزايد اعتماد الحكومة عليها. ومع شراء الشركة مؤخرًا كميات كبيرة من الطيف اللاسلكي لتقديم خدمة الهاتف عبر الأقمار الصناعية، فإن آفاق أنشطتها التجارية والحكومية تبدو مشرقة، ولا تحتاج إلى تنويع لتقليل المخاطر.

حفر لا نهائية لتمويل xAI ومخاطر التمويل

ومع ذلك، فإن تصرف ماسك باستخدام احتياطيات شركة SpaceX لتمويل شركته الناشئة في الذكاء الاصطناعي يهدد هذا التوازن. وفقًا لتقرير بلومبرج، xAI في وضع شديد من “نقص التمويل”، حيث تستهلك حوالي 1 مليار دولار شهريًا.

على الرغم من أن SpaceX تتنافس في مجال الفضاء مع عدد قليل من المنافسين البعيدين مثل Blue Origin بقيادة جيف بيزوس وEutelsat Communications، إلا أن سوق xAI شديد الازدحام ومكلف جدًا. التنبؤ بمدى حاجة العالم الحقيقي إلى قدرات الذكاء الاصطناعي وكيفية تطور التكنولوجيا يحمل مخاطر كبيرة.

هذه الصورة تذكر المستثمرين بأحداث سابقة. ففي عام 2016، وافق مستثمرو Tesla على دمج شركة SolarCity التي كانت تواجه صعوبات مع Tesla. على الرغم من أن الصفقة بقيمة 2 مليار دولار أدت في النهاية إلى تحول Tesla نحو البطاريات والروبوتات، وأثبتت أنها خطوة تنويع حكيمة في ظل حرب أسعار السيارات الكهربائية العالمية، إلا أن ذلك لا يعني أن نفس المنطق ينطبق على SpaceX.

غياب التآزر واستهداف استراتيجي خاطئ

حاليًا، لا تحتاج SpaceX إلى xAI. كشركة فضاء بحتة، تواصل توسيع ميزتها التنافسية. حتى لو أصبح “مركز بيانات فضائي” حقيقة، فإن SpaceX لا تحتاج إلى امتلاك xAI لتطوير هذا السوق. على العكس، ستتجه جميع شركات الذكاء الاصطناعي إلى حجز أقمار صناعية مخصصة من SpaceX واستخدام خدمات الإطلاق منخفضة التكلفة التي تقدمها Starship.

تعمل SpaceX حاليًا على الحصول على موافقة من لجنة الاتصالات الفيدرالية لنشر مجموعة من الأقمار الصناعية التي قد تصل إلى 100000 قمر، لإنشاء شبكة مراكز بيانات في المدار. على الرغم من أن تكلفة إنشاء مركز البيانات الفضائي هذا عالية جدًا، إلا أن حل هذه المشكلة لا يعتمد على الاستحواذ على xAI.

من ناحية التوافق التجاري، كان من الأفضل أن تكون Tesla هي الوجهة الأفضل لـ xAI. إذا أراد روبوت الإنسان Optimus أن يعمل بكفاءة في المصانع أو المنازل، فإنه يحتاج إلى ذكاء اصطناعي مرن يحول الأوامر إلى أفعال. إذا تمكنت xAI من حل هذه المشكلة، فسيتم إطلاق إمكانات الروبوتات المتنقلة بشكل هائل. وإذا احتاجت SpaceX مستقبلًا إلى روبوتات لتنفيذ مهام على المريخ، يمكنها شراءها مباشرة من Tesla أو من منافسيها، وهو أقل تكلفة وأقل مخاطرة من التطوير الداخلي.

حاليًا، لا توجد العديد من الشركات الناشئة في مجال الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، ولا واحدة منها تصل إلى مستوى تقدم SpaceX. قرار ماسك بربط xAI بـ SpaceX يزيد من المخاطر غير الضرورية على هذه الميزة التنافسية الكبرى. بالنسبة للمستثمرين، فإن الأمل الأكبر هو أن يحل حلم ماسك بالهبوط على المريخ قبل أن يضطر إلى ضخ المزيد من الأموال في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة على المدى القصير.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

        السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المسؤولية عن أي استثمار بناءً على ذلك.