بعد ثلاثة أيام من الحد الأقصى للانخفاض، انخفض معدل الخصم إلى 52%، وارتفع صافي قيمة صندوق 国投白银LOF الأخير بنسبة 8.05%

الأربعاء، مرة أخرى، تم إغلاق صندوق 国投白银LOF عند الحد الأقصى للانخفاض.

حتى إغلاق 4 فبراير، تم إحكام إغلاق صندوق 国投白银LOF عند الحد الأقصى للانخفاض، حيث بلغ السعر الأخير 3.825 يوان/حصة، واستمر ثلاثة أيام تداول متتالية في الانخفاض على شكل خط مستقيم. وارتفعت قيمة التداول في ذلك اليوم إلى 2.39 مليار يوان.

وفي مساء 4 فبراير، وفقًا للإعلان على الموقع الرسمي، بلغ صافي قيمة الوحدة لصندوق 国投白银LOF 2.5108 يوان، بعد ارتفاعه بنسبة 3.31% في اليوم السابق، ارتفع مرة أخرى بنسبة 8.05%.

وبحسب أحدث قيمة صافية، فإن معدل علاوة التداول في السوق الداخلية قد تقلص الآن إلى 52.34%.

وفي مساء 4 فبراير، لحماية مصالح المستثمرين، أصدر صندوق 国投白银LOF إعلانًا آخر يفيد بأن الصندوق سيوقف التداول من بداية السوق في 5 فبراير 2026 حتى الساعة 10:30 من نفس اليوم، وسيتم استئناف التداول في 5 فبراير 2026 الساعة 10:30.

وأشارت تحليلات السوق إلى أن الانخفاض المستمر هذا يرجع بشكل رئيسي إلى أن الفقاعة الناتجة عن الفارق الكبير بين سعر السوق الداخلي والقيمة الصافية قد تم دفعها قسرًا للخروج. نظرًا لأن صندوق LOF يمتلك آليتين للتداول، داخل السوق وخارجه، فإن تقلبات سعر الفضة الأخيرة أدت إلى تراجع كبير في القيمة الصافية خارج السوق، بينما تأخرت التعديلات داخل السوق بسبب قيود نسبة الارتفاع والانخفاض اليومية البالغة 10%، مما أدى إلى ارتفاع العلاوة بدلاً من انخفاضها، وجذب أموال المضاربة وزيادة الضغوط على البيع في الوقت نفسه.

وقال أحد المطلعين: “انخفضت القيمة الصافية خارج السوق بأكثر من 30% في يوم واحد، بينما انخفضت قيمة الحد الأقصى للانخفاض في السوق الداخلي خلال ثلاثة أيام فقط بنسبة حوالي 30%، مما يجعل العلاوة لا تزال في أعلى مستوياتها التاريخية.” وأضاف: “على الرغم من أن سعر الفضة قد ارتد مؤخرًا، مما يساعد على دعم القيمة الصافية خارج السوق وتسريع تقارب العلاوة، إلا أن وضع السيولة الحالي، مع تراكم أوامر البيع وندرة أوامر الشراء، يجعل من الصعب تنفيذ معظم أوامر البيع.”

ومن الجدير بالذكر أنه إذا قام المستثمرون بشراء صندوق 国投白银LOF قبل هذا الانخفاض (باستخدام سعر الإغلاق في 30 يناير البالغ 5.247 يوان)، فإن الخسارة غير المحققة الآن قد وصلت إلى 27%. وكان صافي قيمة الوحدة في 30 يناير 3.2838 يوان، مع فارق قدره 0.773 يوان عن أحدث قيمة.

وبحسب بيانات التداول، فإن الضغوط على البيع لا تزال مستمرة على الحد الأقصى للانخفاض. وأظهرت بيانات Wind أن قيمة تداول هذا الصندوق في 4 فبراير زادت إلى 2.39 مليار يوان، مع وجود أوامر بيع بقيمة حوالي 30.22 مليون يوان لا تزال معلقة عند سعر الحد الأقصى للانخفاض عند الإغلاق. وفي اليومين السابقين، كانت قيمة التداول 0.66 مليار يوان و1.07 مليار يوان على التوالي، مع اتجاه تصاعدي يوميًا، مما يعكس أن بعض الأموال بدأت تتدخل مع انخفاض السعر، لكن القوة الشرائية الإجمالية لا تزال غير كافية لاستيعاب الضغوط الحالية على البيع.

واحدة من النقاط التي تثير اهتمام السوق هي متى سيتم فتح الحد الأقصى للانخفاض لصندوق 国投白银LOF. ويعتقد المحللون أن مفتاح وقف الانخفاض هو عودة السعر إلى القيمة الصافية للصندوق. وأظهرت تقديرات السوق أنه إذا استمر سعر الفضة والقيمة الصافية للصندوق عند المستويات الحالية، وفرضنا استمرار الضغوط على البيع، فإن السعر قد يحتاج إلى المرور عبر حوالي 3 حالات من الحد الأقصى للانخفاض (ليصل إلى حوالي 2.78 يوان)، لكي تنخفض العلاوة إلى حوالي 11%، عندها قد يعيد السوق توازن القوى.

وقال أحد المحللين: “لا يستبعد أن تتقلص العلاوة إلى مستوى معين عندما تتوفر بعض أموال المضاربة للعودة، مما يسرع من عودة السعر إلى القيمة الصافية، وربما يتم فتح الحد الأقصى للانخفاض قبل موعده في غضون يوم أو يومين من التداول.” ومع ذلك، يؤكد التحليل أن العلاوة العالية غير مستدامة. وقد يواجه المستثمرون الذين يطاردون الأسعار بشكل أعمى مخاطر “القتل المزدوج”: حيث يتحملون خسائر من تراجع سعر الفضة مرة أخرى، وأيضًا من انخفاض العلاوة التي تؤدي إلى انخفاض السعر.

(المصدر: 澎湃新闻)