أسهم البرمجيات انهارت، ولم يعد أحد "يجرؤ على استقبال السكين"، حيث تراجعت بشكل حاد، وتدهورت الثقة في السوق، مما أدى إلى خسائر فادحة للمستثمرين، وازداد القلق بين المتداولين، وبدأت الشركات في اتخاذ إجراءات لتقليل الأضرار، بينما يحاول الخبراء فهم أسباب الانهيار المفاجئ وتأثيره على المستقبل.

واجه قطاع البرمجيات في الولايات المتحدة يوم الأربعاء أسوأ عمليات بيع منذ عام 2022، لكن “أموال الشراء عند الانخفاض” التي عادةً ما تدخل بسرعة خلال انهيارات سوق التكنولوجيا غابت بشكل جماعي.

بعد أن هبط مؤشر البرمجيات والخدمات في ستاندرد آند بورز 500 بنحو 4% يوم الثلاثاء، تراجع مرة أخرى يوم الأربعاء بنسبة 1%، ليواصل انخفاضه لليوم السادس على التوالي. وعلى عكس التصحيح السوقي السابق، لم ينجح هذا البيع في جذب أي عمليات شراء واضحة عند الانخفاض.

كما أن متداولي الخيارات كانوا حذرين أيضًا من الأسهم البرمجية، حيث تظهر تدفقات التداول أن المستثمرين يركزون على زيادة مراكز الحماية بدلاً من البحث عن فرص للشراء. حتى مايكروسوفت، التي كانت دائمًا تُعتبر ملاذًا آمنًا، لم تنجُ من ذلك، حيث يقوم المضاربون على الهبوط بزيادة مراكزهم عكس الاتجاه.

يُعد هذا البيع في قطاع البرمجيات هو الأشد منذ عام 2022. ففي عام 2022، أدت زيادة أسعار الفائدة إلى تدمير أسهم البرمجيات، لكن المزاج السوقي الحالي تحول من مخاوف التقييم إلى قلق عميق من أن تقنيات الذكاء الاصطناعي قد تُغير نماذج الأعمال التقليدية للبرمجيات بشكل جذري. إن تردد المستثمرين في الشراء عند الانخفاض يشير إلى أن السوق قد يعيد تقييم قطاع البرمجيات من تصحيح قصير الأمد إلى إعادة تقييم هيكلية.

أموال الشراء عند الانخفاض تختفي جماعيًا

قال ستيف سوسنيك، كبير استراتيجيي شركة Interactive Brokers، إنه بالمقارنة مع المعادن الثمينة وقطاع أشباه الموصلات، فإن عملاء الشركة يظهرون نقصًا واضحًا في حماسهم لشراء الأسهم البرمجية عند الانخفاض. “بشكل عام، فإن رغبة عملائنا في الشراء عند الانخفاض أقل بكثير من المعادن الثمينة وأشباه الموصلات،” قال، “على الرغم من أن بعض العملاء قد يشترون أسهم البرمجيات، إلا أن ذلك ليس محور تداولهم.”

هذا الحذر يتجلى بشكل أكبر في سوق الخيارات. أشار كريس ميرفي، نائب رئيس استراتيجيات المشتقات في Susquehanna Financial، إلى أن قطاع البرمجيات يظل تحت ضغط، وأن تدفقات تداول الخيارات تظل تركز على العمليات الدفاعية.

في تداولات خيارات صندوق iShares Expanded Tech-Software Sector ETF وصندوق ARK Innovation ETF، يقوم المتداولون بزيادة تعرضهم للهبوط، بدلاً من الشراء عند الانخفاض. يوم الأربعاء، انخفض مؤشر IGV بنسبة 3%، وتراجع صندوق ARKK بأكثر من 7%. قال ميرفي إن المزاج العام لقطاع البرمجيات لا يزال يميل إلى الحذر.

مايكروسوفت تتصدر المشهد لكن المضاربين على الهبوط يتدافعون

أشار سوسنيك إلى أن مايكروسوفت تعتبر واحدة من القلائل في القطاع، على الرغم من أنها ليست شركة برمجيات خالصة، إلا أنها لا تزال تجذب بعض المشترين. منذ إعلان نتائج الربع في 28 يناير، انخفض سعر سهم مايكروسوفت بنحو 15%، لكنه ارتفع بشكل طفيف حوالي 1% يوم الأربعاء.

ومع ذلك، حتى مايكروسوفت لم تنجُ من هجمات المضاربين على الهبوط. قال ليون غروس، محلل أبحاث في S3 Partners، إن المضاربين على الهبوط يشعرون بالتحفيز من الانخفاض الكبير في القطاع، ويستمرون في زيادة مراكز البيع حتى مع استمرار ضغط السعر.

“تاريخيًا، كانت مايكروسوفت تتصرف كالسهم الذي يعكس الاتجاه، حيث يقوم المضاربون على الهبوط بتغطية مراكزهم عند الانعكاسات. لكن الآن، تتصرف كالسهم الذي يقوده الزخم، حيث يزداد المضاربون على الهبوط مراكزهم عندما يضعف السعر،” قال غروس. تظهر البيانات أن مراكز البيع على الأسهم في مايكروسوفت زادت بنحو 20% خلال الأسبوع الماضي.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار على مسؤوليتهم الخاصة.