تقرير أرباح جوجل للربع الرابع من عام 2025: من "ضحايا" الذكاء الاصطناعي إلى "الفائز النهائي"، ماذا فعلت جوجل بشكل صحيح؟

فيما يلي ترجمة النص إلى العربية:

في تداولات ما بعد السوق الأمريكية يوم الأربعاء، أعلنت شركة ألفابت، الشركة الأم لجوجل، عن تقرير أرباح الربع الرابع من عام 2025.

أولاً، ما هي النقاط الرئيسية التي يركز عليها هذا التقرير المالي؟

خلال الأشهر الستة الماضية، جعلت انتصارات Gemini 3.0، وتفوق TPU، وتحقيق قدرات الذكاء الاصطناعي الشاملة شركة جوجل من بين أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية من حيث أداء سعر السهم، حيث ارتفع سعر السهم منذ أغسطس 2025 بنحو 80%.

حاليًا، وصلت تقييمات تداول جوجل إلى أعلى مستوياتها النسبية خلال العشر سنوات الماضية، مما يشير إلى أن السوق قد قام بتسعير فوائد النمو الناتجة عن الذكاء الاصطناعي، وباعتبارها في قائمة “الشراء بالإجماع” في وول ستريت، فإن توقعات المشتريين أعلى من توقعات البائعين.

ولذلك، فإن السوق يوجه نغمة تقرير أرباح جوجل للربع الرابع بأنها “ضرورة التسريع” — حيث أن المزاج السوقي المفرط في التوافق قد يؤدي إلى سلوك “بيع الخبر” بعد إصدار التقرير، خاصة إذا كانت النتائج فقط “متوافقة مع التوقعات” وليس “تجاوزت التوقعات بشكل كامل”.

النقاط الرئيسية التي يجب مراقبتها قبل إصدار هذا التقرير المالي هي كما يلي:

الأعمال السحابية: يركز السوق على كفاءة تحويل الطلبات المتراكمة التي بلغت 1550 مليار دولار في الربع الثالث، وما إذا كانت هوامش الربح ستتمكن من الاقتراب أكثر من AWS (حوالي 35%) وAzure، مقارنة بـ23.7% في الربع السابق.

الأعمال الأساسية للبحث: يجب إثبات أن زيادة حصة المرور الناتجة عن Gemini 3.0 يمكن أن تتحول إلى نمو في الإيرادات. السوق يراقب عن كثب تأثير نظرة عامة على الذكاء الاصطناعي على تجربة البحث ونسبة نقرات الإعلانات. أظهرت أعمال البحث سابقًا قدرة قوية على مقاومة المخاطر، ولم تتعرض بعد لفقدان واضح في حجم الاستعلامات بسبب المنافسين مثل ChatGPT.

توجيهات الإنفاق الرأسمالي: المستثمرون في حالة من التناقض — فهم يرغبون في أن تحافظ جوجل على ريادتها من خلال شراء كميات كبيرة من GPU/TPU، لكنهم يقلقون من أن الإنفاق المفرط قد يثبط التدفق النقدي الحر (FCF).

……