إشارات باول تعيد رسم توقعات خفض الفوائد

آخر ظهور علني لرئيس الاحتياطي الفيدرالي المنتهية ولايته يكشف عن موقف أقل تشددًا مما كان متوقعًا. خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، امتنع باول طوعيًا عن مناقشة المواضيع الحساسة التي لا ترتبط مباشرة بوظائفه، مؤكدًا حالته الانتقالية قبل مغادرته الرسمية للبنك المركزي.

النقاط الرئيسية في الخطاب: معدلات محايدة وتوجيهات جمركية معتدلة

يبرز من هذا التدخل رسالتان رئيسيتان. من ناحية، أكد باول مرة أخرى أن أسعار الفائدة تقع حاليًا عند الحد الأعلى من المنطقة المحايدة، مما يترك مجالًا للمناورة لإجراء تعديلات خفضية. من ناحية أخرى، وصف الرسوم الجمركية بأنها زيادة سعرية معزولة، وأن تأثيرها على مؤشر PCE الأساسي (باستثناء تأثير الرسوم الجمركية) لا يزال هامشيًا، مع قراءة تزيد قليلاً عن 2 %. هذا الموقف من بيانات التضخم صحي جدًا ويفتح آفاقًا لمزيد من التخفيف النقدي في المستقبل.

كيف يدمج السوق بعد مغادرة باول وطموحات ترامب

تضيق إجماع السوق: لا يُتوقع أي خفض في المعدلات قبل مايو، مع استمرار باول في موقفه حتى الأيام الأخيرة (طريقة لمقاومة الضغوط الخارجية). لكن الملاحظة الرئيسية تكمن في المتغير الجديد: السوق يقيّم الآن أن خليفته، المعين من قبل ترامب، سيقوم بخفض كبير في المعدلات بعد هذا المغادرة. هذه الديناميكية الانتقالية تخلق توقعًا لراحة نقدية ملموسة.

لماذا يوفر رأس السنة الصينية فرصة صعودية

نظرًا للتقويم، يبدو أن ارتفاع الأسواق قبل مايو محتمل، خاصة خلال فترة رأس السنة الصينية. المستثمرون المتمركزون على الارتفاع قد يستفيدون من هذا الزخم الصاعد، بينما تتفاعل الأسواق العالمية مع توقعات سياسة نقدية أكثر تساهلاً بعد مغادرة باول. هذا السيناريو يجمع بين توقعات التخفيف، والتقويم المواتي، وانتقال السلطة في الاحتياطي الفيدرالي.