لي هه جون: من 50,000 إلى تريليون "حلم الإمبراطورية"، كيف انهارت خلال 30 دقيقة

في مايو 2015، شهدت سوق الأسهم هبوطًا حادًا استمر لمدة 30 دقيقة فقط، مما أدى إلى سقوط لي هوجون من عرش أغنى رجل في الصين. كان قد حقق معجزات بكسبه ملايين اليوانات يوميًا، لكنه في النهاية أصبح مدينًا يُنفذ عليه الحكم. هذا الفتى الفقير الذي خرج من هويان في قوانغدونغ، كيف استطاع خلال عشرين عامًا فقط أن يتحول من مجرد 5 آلاف يوان إلى ثروة تقدر بمئات المليارات؟ وما السبب الذي أدى إلى انهيار إمبراطوريته التجارية في لحظة واحدة؟ قصة لي هوجون هي صورة حقيقية لصدام طموح الأعمال التجارية في الصين مع الواقع.

طريق المراهق الفقير نحو الانتقام: من بيع الأفلام إلى ثروة بقيمة 80 مليون يوان

وُلد لي هوجون عام 1967، وينحدر من هويان في قوانغدونغ. نشأ في أسرة فقيرة، حيث كان أجداده يعملون في الزراعة، لكنه كان يدرك منذ الصغر أن التعليم هو السبيل الوحيد لتغيير مصيره. بفضل تفوقه الدراسي، دخل عام 1984 جامعة النقل الشمالية (التي تُعرف الآن بجامعة النقل ببكين) تخصص الهندسة الميكانيكية.

خلال دراسته الجامعية، بدأ مشروعه التجاري الأول لتغطية نفقات معيشته. في السنة الثانية، نظم زملاءه في السكن لبيع الأفلام عند بوابة الجامعة، وحققوا خلال ثلاثة أيام 12 يوانًا. رغم أن المبلغ كان صغيرًا، إلا أنه أتاح له تذوق طعم الربح. منذ ذلك الحين، بدأ يتطلع إلى فرص تجارية صغيرة، مهما كانت ضئيلة، ويحب أن يجربها.

بعد التخرج، التحق لي هوجون بالدراسات العليا، لكنه كان يطارد الثروة أكثر من اهتمامه بالدراسة. بعد وفاة أستاذه، قرر أن يأخذ استراحة من الدراسة ويبدأ مشروعه الخاص. حوالي عام 1990، اقترض 50 ألف يوان من أستاذه كمبلغ انطلاق، ودخل سوق الإلكترونيات في منطقة Zhongguancun، حاملاً حلم تغيير حياته. لكن، بسبب نقص الخبرة، فشل المشروع وخسر كل ما اقترضه.

للتعويض عن ديونه بسرعة، تخلى عن حلمه في ريادة الأعمال وبدأ في التجارة التي كان يتقنها: تجارة السلع المختلفة. من المياه المعدنية والألعاب الصغيرة، إلى المعادن والنقل، كان يغامر بكل شيء يدر عليه أرباحًا. بفضل روحه التجارية واندفاع السوق، تمكن خلال أقل من خمس سنوات من جمع ثروة قدرها 80 مليون يوان، مما مهد له الطريق لدخول عالم الأعمال الرفيعة.

عصر الأرباح الطائلة من مشاريع محطات المياه والكهرباء: كيف استغل لي هوجون مشروع جينآن

بحلول عام 1994، اقترح عليه زميل في الدراسة استثمار مشروع محطة مياه كهربائية خاصة. في ذلك الوقت، كانت الصين تشهد موجة من بناء محطات صغيرة للطاقة الكهرومائية على الأنهار والبحيرات. بعد دراسة السوق، رأى لي هوجون أن صناعة الطاقة واعدة، فعاد إلى مسقط رأسه هويان، وشراء محطة صغيرة بطاقة 1500 كيلوواط بمبلغ يزيد على مليون يوان.

هذه “آلة طباعة النقود” بمجرد تشغيلها، ستدر أرباحًا مستمرة. تولد 1500 كيلوواط في الساعة، وتحقق على الأقل 15 ألف يوان يوميًا، ويمكن استرداد تكاليفها خلال أقل من ثلاث سنوات، ثم تصبح أرباحًا صافية. بعد تذوق طعم النجاح، بدأ يشتري محطات مياه كهربائية في جميع أنحاء البلاد — في تشجيانغ، Guangxi، يونان، نينغشيا — واستثمر تقريبًا كل أرباحه في هذا المجال.

بحلول عام 2003، بلغ ثمنه 2 مليار يوان، واحتل المرتبة 23 في قائمة “ثروة الصين الجديدة”، كما تم تصنيفه كواحد من “أبرز 10 شخصيات في عمليات الاستحواذ والاندماج” في الصين. لكن، ما جعله مشهورًا حقًا لم يكن هذه الإنجازات، بل معركته مع لجنة التنمية والإصلاح الوطنية.

في عام 2002، قررت مقاطعة يونان تطوير موارد نهر جينشان، وتخطط لبناء 8 محطات طاقة كهرومائية بقدرة مليون كيلوواط. عند سماعه الخبر، سافر لي هوجون على الفور إلى يونان، ووقع بسرعة على عقود لبناء 6 محطات، بطاقة إجمالية قدرها 23 مليون كيلوواط، وهو حجم يفوق محطة Three Gorges بكثير، وأذهل المسؤولين عن الاستثمار.

لكن، واجهت الموافقات الإدارية مشكلة. اعتبرت لجنة التنمية والإصلاح أن هذا الحجم الكبير من المشاريع يحمل مخاطر كبيرة على القطاع الخاص، ويجب أن تتولى الدولة المسؤولية. لم يرضَ لي هوجون بهذا القرار، ورفع دعوى قضائية ضد اللجنة، وهو تصرف نادر في ذلك الوقت.

وفي النهاية، لم يُمنح جميع محطات المياه الكهربائية الست له، لكن المحكمة منحت مشروع جينآن، وهو محطة بطاقة 3 ملايين كيلوواط، والتي أطلق عليها اسم “جبل الذهب الكبير”. ومع ذلك، كانت الحقيقة المرة أن التكاليف الأولية للمشروع تقدر بـ200 مليار يوان، وكان لديه فقط 20 مليارًا في ذلك الوقت.

للتعامل مع هذا التحدي، دخل في دائرة من “تسديد ديون من جهة وسداد ديون من جهة أخرى”: يبيع محطات صغيرة، يحصل على قروض من البنوك، ويزيد استثماراته بشكل مستمر. استمر هذا الوضع لمدة 8 سنوات، وكان يفكر يوميًا في أي محطة يبيعها. في عام 2008، اكتمل مشروع جينآن، وبدأت المياه تتدفق عبر السد، لكن فجأة، تم إيقاف المشروع بسبب انتهاك صارخ لاتفاقية تقليل استهلاك الطاقة والانبعاثات.

وفي أوقات اليأس، تواصل مع رئيس مجموعة Hengji Weiye، زانغ تشينغيو، لتمويل المشروع. من خلال هذا التمويل، تم تعديل هيكل ملكية مجموعة Hanergy، وغيّر لي هوجون اسم شركته من Huarei Group إلى Hanergy Group. في يوليو 2010، اكتمل بناء محطة جينآن بعد تصحيح الأخطاء، وهو مشروع ضخم استغرق 8 سنوات وتكلف 26 مليار يوان، وأصبح أكبر محطة طاقة كهرومائية خاصة في العالم آنذاك.

جلبت محطة جينآن دخلًا يفوق التوقعات، حيث كانت تنتج 100 مليون يوان يوميًا، وبلغت إيراداتها السنوية 3.6 مليار يوان، مما زاد من ثقته بمستقبله.

حلم الطاقة الشمسية يتفكك: الوهم وراء الإنتاج والتسويق الذاتي

مع توفر السيولة الكافية، كان لي هوجون يعتقد أن استراتيجيته التجارية يمكن تطبيقها على أي مجال. في عام 2011، بدأ بشكل مكثف في صناعة الطاقة الشمسية. رغم أن تكلفة توليد الكهرباء من المياه كانت 8 يوانات لكل كيلوواط، إلا أن تكلفة الطاقة الشمسية كانت تصل إلى 3 يوانات، لكنه رأى إمكانات السوق.

واجه خيارين تقنيين: أحدهما السيليكون متعدد البلورات، بكفاءة تصل إلى 15%، لكن تطبيقاته محدودة؛ والآخر الأفلام الرقيقة، بتكلفة عالية، وكفاءة تصل إلى 9% فقط، لكن لديها مستقبل واعد. بطبيعته الطموحة، اختار تقنية الأفلام الرقيقة، وصرح في أحد خطاباته: “نريد أن نسير في طريق لا يجرؤ الآخرون على السير فيه، ليس فقط لتحسين التقنية، بل لخلق صناعة جديدة!”

قرر استثمار 21 مليار يوان لبناء قاعدة تصنيع وتطوير خلايا الطاقة الشمسية الرقيقة في هويان، مع توقع إنتاجية سنوية قدرها 1000 ميغاواط. عندما عرض على حكومة هويان أن يشاركها التكاليف مع البنوك ومجموعة Hanergy، تراجع المسؤولون عن دعم المشروع. فمدينة هويان الفقيرة لم تكن تملك الأموال الكافية.

لذا، غير استراتيجيته، وسافر على متن طائرته الخاصة إلى مختلف المناطق، وطلب استثمارًا بقيمة 22 مليار يوان. نجح في ذلك بشكل غير متوقع. وبإقناع من لي هوجون، أنشأت مجموعة Hanergy 9 قواعد إنتاج للأفلام الرقيقة في تشجيانغ، هيلونجيانغ، يونيان، هايكو، تشنغدو، وغيرها، باستثمار يزيد على 2000 مليار يوان.

لكن، كيف يبيع المنتج؟ لديه خطة. استحوذ على شركة عليا، “بالتون سولار”، وأصبح أكبر مساهم فيها، وبدأ يبيع خطوط إنتاجها مباشرة إلى 9 قواعد، ثم تسترجع مجموعة Hanergy المنتجات. وبهذا، تكونت دائرة مغلقة من الإنتاج والتسويق الذاتي — بمعنى آخر، المنتجات غير مباعة، فكان يستخدمها لرفع الأداء المالي، وهو أسلوب “عش العصفور في عش الدجاج”.

رغم أن هذا الأسلوب يحقق خسائر واضحة، إلا أن لي هوجون لم يكن يعبأ، وقال: “إذا لم يشتري أحد، فالأمر لا يهم، سأستخدمها في محطات الطاقة الخاصة بي، ويمكنني أن أواصل لسنوات، وعندما يحين وقت السداد، أستبدلها بتقنية أفضل.” وبهذا، بدا أداء Hanergy مرتفعًا، وأصبح نجمًا صاعدًا في السوق.

انهيار سعر السهم وسقوط الملك: من أغنى رجل إلى مدين

مدعومًا بأداء زائف، في نهاية عام 2012، غيرت شركة “بالتون سولار” اسمها إلى “Hanergy Thin Film Power”، ونجحت في الإدراج عبر الاستحواذ على شركة ذات غطاء، وأصبح لي هوجون زعيم صناعة الطاقة الشمسية الرقيقة عالميًا.

حتى مع دخول السوق العالمية في ركود، وإفلاس شركات قديمة مثل Saive وSuntech، استمر لي هوجون في دعم سعر السهم عبر عمليات “البيع على المكشوف” و"الصفقات المزدوجة". باستخدام هذه الأساليب، تجاوزت قيمة Hanergy السوقية 3000 مليار يوان، وبلغت ثروته الشخصية 150 مليار يوان، ليصبح أغنى رجل في الصين عام 2015.

لكن، حظّه انتهى تمامًا في تلك اللحظة.

في مايو 2015، عقدت Hanergy اجتماع المساهمين، وبعد 15 دقيقة فقط، بدأ سعر السهم في الانهيار. خلال نصف ساعة، فقدت الشركة حوالي نصف قيمتها. بعد ساعة، تم تعليق التداول بشكل طارئ. ومع ذلك، فقد تلاشى أكثر من 1442 مليار يوان من القيمة السوقية، وخسر لي هوجون حوالي 70% من ثروته.

رد فعله الأول كان الاعتقاد أن هناك عملية بيع على المكشوف. حاول طمأنة المستثمرين، مدعيًا أن السعر سيرتد بسرعة، لكن ذلك لم يحدث أبدًا.

لم يمض وقت طويل حتى نشرت صحيفة Financial Times تحقيقًا معمقًا، أظهرت أن سعر سهم Hanergy كان يرتفع بشكل غامض قبل الإغلاق، وأن الأمر كان يتكرر بشكل شبه يومي، مما يشير إلى وجود تلاعب. والأكثر إثارة للشكوك هو أن سعر السهم ارتفع بنسبة 1048% خلال عام واحد، فهل يمكن أن يكون ذلك مرتبطًا بأداء الشركة الحقيقي؟ وما هو أداء Hanergy؟ هل هو “إنتاج وتسويق ذاتي”؟ أم “بيع على المكشوف”؟

عندما انكشفت الحقيقة، لم يعد هناك أمل في استئناف التداول.

دروس وتحذيرات: الدرس الذي تركه لي هوجون لدوائر الأعمال

غير قادر على تحمل الفشل، أسس لي هوجون خلال عام واحد شركة Hanergy Mobile Energy، محاولًا دخول سوق السيارات الكهربائية العاملة بالطاقة الشمسية. لكن، بسبب نقص التكنولوجيا اللازمة، لم يُسمع عنه شيء بعد مؤتمر الإطلاق. ثم أطلق منتجات طاقة جديدة مثل Hanergy Solar Tiles، Hanergy Walls، وHanergy Umbrella، لكنها لم تترك أثرًا.

وفي تلك الأثناء، أصبحت قواعد الطاقة الشمسية الرقيقة التي كانت قيد الإنشاء عبئًا ثقيلًا. بسبب توقف الأسهم، رفضت البنوك تقديم قروض إضافية، وانهارت شبكة التمويل الخاصة بـ Hanergy.

وفي عام 2021، شهد قطاع الطاقة الجديدة موجة من التركيز على تحقيق الحياد الكربوني، وارتفعت أسهم الشركات بشكل كبير. لكن، شركة Hanergy، التي كانت تملك أكبر محطة مياه خاصة في العالم، انهارت تمامًا في تلك اللحظة. وعند التصفية، اكتشف الجميع أن هذا الكيان الذي كان يلمع كالذهب قد تم تفريغه من الداخل، وبقي مجرد هيكل فارغ. لم يتبقَ شيء من حسابات الشركة، وحتى محطة جينآن، التي كانت تحقق أرباحًا ضخمة، أصبحت مدينة بمليون يوان من الديون.

وبعد أن خدعه لي هوجون واستثمر أموالًا من الحكومة والبنوك، واجهت تلك الجهات مشاريع فاشلة وديونًا غير قابلة للسداد، ورفعت دعاوى قضائية ضد Hanergy. ولم ينجُ أحد من الموظفين المرتبطين بالشركة، حيث اكتشفوا أن رواتبهم كانت منخفضة جدًا، وأن الشركة كانت تفرض عليهم شراء منتجات استثمار داخلي. ومع انهيار Hanergy، أصبحت تلك المنتجات بلا قيمة.

وفي مواجهة مطالب الموظفين، وعدهم لي هوجون بأنه سيتخلى عن بطاقة الإقامة الأمريكية، وسيكون مع الشركة في كل الأحوال. لكن الواقع أن سبب عدم مغادرته هو القيود التي فرضتها عليه الدولة، وليس وعوده. وأخيرًا، أصبح أغنى رجل في الصين سابقًا، مدينًا يُنفذ عليه الآن.

من خلال تجربة لي هوجون، نرى رجل أعمال موهوبًا، يمتلك حاسة حادة وطموحًا كبيرًا. لقد استغل الفرص الزمنية، وبنى مشاريع مائية فخمة، لكنه بعد النجاح، أظهر غطرسة جعلته يغفل عن قوانين السوق. استخدم أسلوب “لا أملك مالاً” لإخفاء الثغرات التشغيلية، وغطى أزماته الحقيقية بأداء زائف، لينتهي به المطاف إلى الانهيار الكامل.

الكثير من رجال الأعمال يحلمون، والكثيرون مستعدون للتضحية من أجل أحلامهم. لكن، إذا لم يدركوا الواقع، واندفعوا بتهور، فإن النهاية ستكون دائمًا من “غني جدًا” إلى “فقير جدًا”. الآن، تم هدم مبنى مكتب Hanergy، وبدأت قصة لي هوجون وHanergy تتلاشى. هل يمكن لهذا الرجل الذي بدأ من 5 آلاف يوان وحقق 80 مليونًا أن ينهض من جديد؟ هذا السؤال، ربما لا يجيب عليه إلا الزمن.