خفض الفائدة أصبح صعبًا! تمرير الرسوم الجمركية وارتفاع التضخم الموسمي يدفعان التضخم في الولايات المتحدة في يناير إلى الأعلى

في مساء 13 فبراير بتوقيت بكين، سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير. تعد هذه البيانات أول تقرير تضخم يصدر في دورة جمع بيانات كاملة بعد الإغلاق القياسي للحكومة الأمريكية في 2025، وهي أيضا أول تقرير بعد تحديث وزن العامل الموسمي وتعديل وزن سلة تصنيف مؤشر أسعار المستهلك. حاليا، يتوقع السوق أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي +2.5٪ على أساس سنوي (القيمة السابقة +2.7٪) و+0.3٪ شهريا (القيمة السابقة +0.3٪)؛ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي +2.5٪ على أساس سنوي (القيمة السابقة +2.6٪) و+0.3٪ شهريا (القيمة السابقة +0.2٪).

بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يناير ستكون قوية على أساس شهري ومستقرة على أساس سنوي. من الناحية الهيكلية، فإن بيانات يناير لها تأثير نهاية العام النموذجي. قد ترتفع أسعار السلع الأساسية بشكل كبير. من ناحية، ترتد أسعار السلع بشكل طبيعي بعد انتهاء خصم العطلات؛ من ناحية أخرى، تميل المؤسسات إلى إجراء تعديلات مركزية على الأسعار في بداية العام، مع إضافة تأخر في نقل تكاليف الرسوم الجمركية السابقة، بحيث ترتفع فئات مثل الأثاث والأجهزة المنزلية ومنتجات الترفيه والسلع الطبية بشكل كبير.

قد ترتفع تقلبات مثل تذاكر الطيران، والفنادق، وتأمين السيارات في الخدمات الأساسية، ومن المتوقع أن تستمر الإيجارات في تباطؤ الإيجار بما يعادل المالكين (OER)، مع زيادة شهرية قد تكون معتدلة مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. السوبر كور (الخدمات الأساسية بعد الإسكان) أو ارتفعت تدريجيا، لكن اتجاهها لا يزال يعتمد على تغيرات الأجور وسوق العمل.

ومن الجدير بالذكر أن هذا الإصدار سيقوم بتحديث وزن سلة مؤشر أسعار المستهلك وعوامل التعديل الموسمية في الوقت نفسه. سيقوم مكتب إحصاءات العمل بتحديث الأوزان باستخدام بيانات مسح إنفاق المستهلك لعام 2024 ويراجع عوامل الموسمية خلال السنوات الخمس الماضية. قد تزيد تعديلات الوزن قليلا من وزن الإيجارات، والتعليم الطبيعي وبعض عناصر الخدمات، بينما قد يكون للمراجعات الموسمية السنوية تأثير إعادة توزيع بعدة نقاط أساس على القراءات الشهرية الشهرية. وهذا يعني أنه حتى لو لم يحدث تغيير جوهري في ضغوط الأسعار، فقد يكون ظهور البيانات قويا.