سيشهد فورد “رياحًا مؤاتية كبيرة” خلال السنوات القليلة القادمة

فيديو Yahoo Finance و جولي هايمان

الخميس، 12 فبراير 2026 الساعة 9:30 مساءً بتوقيت غرينتش+9

في هذا الفيديو:

F

+2.06%

أبلغت شركة فورد (F) عن أكبر خسارة في الأرباح خلال أربع سنوات يوم الثلاثاء. ومع ذلك، فإن استثمارات السيارات الكهربائية (EV)، والرياح التنظيمية، والطلب المستمر على الشاحنات يمكن أن تشير إلى مسار نحو النمو على المدى الطويل.

ينضم محلل الأسهم في TD Cowen، إيتاي ميخائيلي، إلى مقدمة Market Catalysts، جولي هايمان، لمناقشة ما هو القادم لصانع السيارات.

لمشاهدة المزيد من التحليلات والرؤى الخبيرة حول أحدث تحركات السوق، اطلع على المزيد من Market Catalysts.

نص الفيديو

00:00 المتحدث أ

إيتاي، بدا هذا التقرير نوعًا من الضوضاء، أليس كذلك؟ كان هناك مسألة الرسوم الجمركية، وبعض الأمور الأخرى. فكيف تتجاهل ذلك وتحدد كيف أداء فورد فعليًا؟

00:19 إيتاي

نعم، شكرًا لاستضافتي. أنت على حق، كان ربعًا مليئًا بالضوضاء، سواء بسبب بعض مشكلات توقيت الرسوم الجمركية أو التعافي المستمر من حريق نوفيلس، لكن النتائج الأساسية، سواء للربع الرابع، وتوقعات 2026، وحتى ما بعدها، كانت مشجعة جدًا بالنسبة لنا. إذا أزلت بعض مشكلات توقيت الرسوم الجمركية في الربع الرابع، لكانت فورد قد تفوقت، بما في ذلك على مستوى التكاليف. وتذكر أن فورد كانت قصة تنفيذ تكاليف منذ فترة طويلة. من الرائع أن نراهم ينفذون بشكل أفضل من المتوقع في الربع الرابع.

00:54 إيتاي

وتوقعات 2026 كانت متوافقة مع الإجماع عند المنتصف. رغم أن ذلك شمل بعض البنود غير المتكررة من نوفيلس، والتي تشير إلى معدل أرباح أساسي أقوى مما كانت تتوقعه السوق. وأخيرًا، قدمت الشركة هدف هامش ربح لعام 2029 حوالي 8%، مما يدعم قدرة أرباح أعلى بكثير في المستقبل. لذلك، كنا في الواقع متشجعين جدًا بنتائج الليلة الماضية.

01:21 المتحدث أ

أريد أن أسأل قليلاً عن نوفيلس، وهي مورد الألمنيوم الخاص بالشركة. ما تشير إليه هو أن لديهم حريقًا كبيرًا في منشأتهم في نيويورك. هم الآن مغلقون. وتقرير وول ستريت جورنال هذا الصباح يقول إن نوفيلس تقول إنهم قد يفتحون مرة أخرى في أقرب وقت في الصيف. ماذا يعني ذلك بالنسبة لفورد؟

01:47 إيتاي

بالطبع، هذا يتوافق مع تعليق الشركة أيضًا. يجب أن يعني ذلك أننا سنشهد تعافيًا في الحجم مع مرور الوقت، وبعض التخفيف من التكاليف الإضافية التي تتحملها فورد حاليًا للحفاظ على الحجم. فقدت الشركة حوالي 100,000 وحدة من أكثر سياراتها ربحية العام الماضي بسبب الاضطرابات، والتي أدت أيضًا إلى بعض الضوضاء في الربع الرابع، كما أشرت. هذا التعافي سيحدث فعلاً هذا العام، ويجب أن يكون هناك تعافٍ إضافي العام المقبل من عدم تكرار بعض التكاليف العابرة التي تتحملها الآن.

02:26 إيتاي

لذا، سيكون التأثير الصافي على أساس صافي في 2026 إيجابيًا بمقدار مليار دولار، ويجب أن تكون هناك رياح مؤاتية إضافية مستقبلًا لسيارة F-150. وبالطبع، لا يزال الطلب على الشاحنات قويًا جدًا، وهو أمر مشجع بشكل عام لبرنامج الشركة.

02:44 المتحدث أ

وفي هذا الصدد، إيتاي، أود أن أسأل عن بعض التغييرات التنظيمية التي شهدناها من قبل هذه الإدارة، فيما يخص السيارات الكهربائية مقابل السيارات التقليدية التي تعمل بالوقود. كيف تتواصل فورد بشأن تغيير استراتيجيتها، إن حدث، من حيث الإنتاج، وماذا يعني ذلك للأعمال؟

03:12 إيتاي

بالطبع. هناك إيجابيات وسلبيات. بالطبع، رأينا الرسوم الكبيرة على السيارات الكهربائية التي تم فرضها الشهر الماضي أو في ديسمبر. ولكن، من المتوقع أن تكون هناك رياح مؤاتية كبيرة من عدة جهات. أولاً، القدرة على بيع مزيج أكثر غنى من السيارات، والتي قد تشمل المزيد من طرازات رابتور، والمزيد من الشاحنات. وأشارت فورد إلى ذلك الليلة الماضية كعامل مؤاتٍ، بما في ذلك في 2026. هناك أيضًا تقليل في تكاليف الامتثال الفعلية، والتي قد تصل إلى مئات الملايين من الدولارات هذا العام.

03:47 إيتاي

ومع مرور الوقت، قد يكون هناك فوائد إضافية للبحث والتطوير يمكن للشركة أن تسجلها أيضًا. إذن، بشكل عام، نعتقد أن هناك فرصة بمليارات الدولارات على مدى سنوات من ناحية رياح الأرباح. رغم أن ذلك أدى إلى إعادة هيكلة قصيرة الأمد، بما في ذلك بعض المدفوعات الكبيرة للموردين، والتي ستؤثر على تدفق السيولة للشركة هذا العام. لكن بشكل عام، نعتقد أن التغيرات التنظيمية تمثل رياحًا مؤاتية لفورد وبعض الشركات المصنعة الأخرى في الولايات المتحدة أيضًا.

04:26 المتحدث أ

وفي الوقت نفسه، تقول فورد إن هناك حوالي ثلاث سنوات أخرى من خسائر متعلقة بالسيارات الكهربائية قادمة. هل هذا مفاجئ على الإطلاق، وهل هناك أي فرصة للارتفاع من ذلك، إذا لم تكن تلك المدة طويلة جدًا؟

04:47 إيتاي

لا، ليست مفاجأة حقًا، لكن من المهم أن نذكر أن الشركة لا تتخلى تمامًا عن السيارات الكهربائية. فهي لا تزال تستثمر في منصة الجيل القادم التي ستطلق العام المقبل، والتي ستشمل شاحنة كهربائية متوسطة الحجم بسعر حوالي 30,000 دولار. نحن لا نزال متفائلين بشأن الطلب على السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة خلال السنوات القليلة القادمة. وما رأيته في تكاليف إعادة الهيكلة هو الكثير من منصات الجيل الأول وبعض التحولات التي يجب أن تحدث في المدى القريب، وهذا بالطبع مكلف.

05:21 إيتاي

لكن فورد لا تزال تستثمر بشكل كبير في الجيل القادم من السيارات الكهربائية، وهذا سيساعدها على تحقيق الربحية في أواخر العقد أو على الأقل الوصول إلى نقطة التعادل في ذلك الوقت. والكثير من الدروس المستفادة من الأجيال الأولى من السيارات الكهربائية تُطبق على الجيل الثاني، والذي سيطلق العام المقبل. إذن، هم الآن في وضع يمكنهم من الاستفادة من بعض المرونة الناتجة عن تخفيف قوانين الانبعاثات، والكثير من الرياح المؤاتية هناك، بينما يتعلمون دروس الماضي ويأخذون وقتهم للاستثمار في الجيل القادم من السيارات الكهربائية الأكثر تكلفة وأفضل، والتي قد تكون مناسبة تمامًا مع ما نعتقد أنه سيكون انتعاشًا في الطلب على السيارات الكهربائية، وهذان العاملان معًا يجب أن يساعدا الشركة على تحقيق هدف 8% في 2029.