شركة زيلم (بورصة نيويورك: XYL) تفاجئ بمبيعات الربع الرابع للسنة التقويمية 2025

شركة تكنولوجيا المياه زيلم (بورصة نيويورك: XYL) تجاوزت توقعات وول ستريت للإيرادات في الربع الرابع للسنة التقويمية 2025، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 6.3% على أساس سنوي لتصل إلى 2.40 مليار دولار. من ناحية أخرى، جاءت توجيهات الشركة للإيرادات للسنة الكاملة عند 9.15 مليار دولار عند الوسط، أقل بنسبة 1.9% من تقديرات المحللين. وكان الربح غير المخصص للسهم 1.42 دولار، أي أعلى بنسبة 0.8% من تقديرات الإجماع للمحللين.

هل حان الوقت الآن لشراء أسهم زيلم؟ اكتشف ذلك في تقريرنا البحثي الكامل.

أبرز نتائج شركة زيلم (XYL) للربع الرابع للسنة التقويمية 2025:

• الإيرادات: 2.40 مليار دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 2.37 مليار دولار (نمو بنسبة 6.3% على أساس سنوي، وتفوق بنسبة 1.1%)
• ربح السهم المعدل: 1.42 دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 1.41 دولار (تجاوز بنسبة 0.8%)
• الربح قبل الفوائد والضرائب المعدل (EBITDA): 557 مليون دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 545.9 مليون دولار (هامش 23.2%، وتفوق بنسبة 2%)
• توجيه ربح السهم المعدل للسنة المالية القادمة 2026: 5.48 دولارات عند الوسط، أقل بنسبة 1.3% من تقديرات المحللين
• هامش التشغيل: 14.7%، مرتفعًا من 11.8% في نفس الربع من العام الماضي
• هامش التدفق النقدي الحر: 19.2%، منخفضًا من 21.1% في نفس الربع من العام الماضي
• الإيرادات العضوية: زادت بنسبة 7% على أساس سنوي (تجاوز التوقعات)
• القيمة السوقية: 34.13 مليار دولار

قال ماثيو باين، الرئيس التنفيذي لشركة زيلم: “قدمت الفريق ربعًا رابعًا قويًا بشكل استثنائي، مختتمًا عامًا من التنفيذ الصلب والتحول عبر زيلم.”

نظرة عامة على الشركة

تأسست من خلال فصل، تقوم شركة زيلم (بورصة نيويورك: XYL) بتصنيع وخدمة المنتجات الهندسية عبر مجموعة واسعة من التطبيقات، خاصة في قطاع المياه.

نمو الإيرادات

الأداء طويل الأمد للشركة هو مؤشر على جودتها العامة. يمكن لأي شركة أن تحقق نجاحًا قصير الأمد، لكن الشركات من الطراز الأول تنمو لسنوات. على مدى السنوات الخمس الماضية، نمت مبيعات زيلم بمعدل نمو سنوي مركب ممتاز بلغ 13.1%. وتفوقت على متوسط شركات الصناعات، وتظهر أن عروضها تتوافق مع طلب العملاء، وهو نقطة انطلاق مفيدة لتحليلنا.

شركة زيلم - إيرادات ربع سنوية

النمو طويل الأمد هو الأهم، لكن ضمن قطاع الصناعات، قد يغطي النظر التاريخي لمدة نصف عقد فقط الاتجاهات الجديدة في الصناعة أو دورات الطلب. النمو السنوي للإيرادات لدى زيلم بنسبة 10.8% خلال العامين الماضيين أقل من اتجاهها على مدى خمس سنوات، لكننا لا نزال نعتقد أن النتائج تشير إلى طلب صحي.

نمو إيرادات زيلم على أساس سنوي

كما تُبلغ زيلم عن الإيرادات العضوية، التي تستبعد الأحداث غير المتكررة مثل الاستحواذات وتقلبات العملات التي لا تعكس بشكل دقيق أساسياتها. خلال العامين الماضيين، بلغ متوسط النمو العضوي للإيرادات 5.8% على أساس سنوي. ونظرًا لأن هذا الرقم أقل من نمو الإيرادات على مدى العامين، يمكننا أن نرى أن مزيجًا من الاستحواذات وأسعار الصرف الأجنبية ساهم في تعزيز النتائج الرئيسية.

نمو الإيرادات العضوية لزيلم

في هذا الربع، سجلت زيلم نموًا في الإيرادات على أساس سنوي بنسبة 6.3%، وتجاوزت إيراداتها البالغة 2.40 مليار دولار تقديرات وول ستريت بنسبة 1.1%.

تستمر القصة

بالنظر إلى المستقبل، يتوقع محللو البيع أن ينمو الإيراد بنسبة 3.1% خلال الـ 12 شهرًا القادمة، وهو تباطؤ مقارنة بالعامين الماضيين. هذا التوقع لا يثير حماسنا ويشير إلى أن منتجاتها وخدماتها قد تواجه بعض الرياح المعاكسة في الطلب. على الأقل، تتبع الشركة بشكل جيد في مقاييس الصحة المالية الأخرى.

كتاب 1999 “لعبة الغوريلا” تنبأ بأن مايكروسوفت وآبل ستسيطران على التكنولوجيا قبل حدوث ذلك. فرضيته؟ التعرف على الفائزين بالمنصات مبكرًا. اليوم، شركات البرمجيات المؤسسية التي تدمج الذكاء الاصطناعي التوليدي أصبحت الغوريلا الجديدة. سهم برمجيات مؤسسية مربح وسريع النمو يركب موجة الأتمتة ويبحث عن التقاط الذكاء الاصطناعي التوليدي التالي.

هامش التشغيل

هامش التشغيل هو مقياس رئيسي للربحية. فكر فيه كصافي الدخل - الخط النهائي - باستثناء تأثير الضرائب والفوائد على الديون، والتي تكون أقل ارتباطًا بأساسيات العمل.

نجحت زيلم في إدارة تكاليفها بشكل جيد خلال السنوات الخمس الماضية. وأظهرت ربحية قوية لشركة صناعات، حيث حققت متوسط هامش تشغيل قدره 11.5%. هذا ليس مفاجئًا، حيث أن هامشها الإجمالي العالي يمنحها نقطة انطلاق مواتية.

بالنظر إلى الاتجاه في ربحيتها، ارتفع هامش التشغيل لدى زيلم بمقدار 2.3 نقطة مئوية خلال السنوات الخمس الماضية، حيث ساعد نمو مبيعاتها على تحقيق رافعة تشغيلية.

هامش التشغيل خلال 12 شهرًا الماضية (GAAP) لزيلم

في هذا الربع، حققت زيلم هامش ربح تشغيلي بنسبة 14.7%، مرتفعًا بمقدار 2.9 نقطة مئوية على أساس سنوي. كان هذا الارتفاع تطورًا مرحبًا به ويظهر أن نفقاتها نمت أبطأ من إيراداتها مؤخرًا، مما أدى إلى زيادة الكفاءة.

ربحية السهم

نراقب التغير طويل الأمد في ربحية السهم (EPS) لنفس السبب الذي نتابع به نمو الإيرادات على المدى الطويل. بالمقارنة مع الإيرادات، يبرز EPS ما إذا كان نمو الشركة مربحًا.

نمت أرباح زيلم للسهم بمعدل نمو سنوي مركب مذهل بلغ 19.8% خلال السنوات الخمس الماضية، أعلى من نمو الإيرادات السنوي البالغ 13.1%. هذا يخبرنا أن الشركة أصبحت أكثر ربحية على أساس السهم مع توسعها.

معدل EPS خلال 12 شهرًا الماضية لزيلم (غير مخصص)

يمكن أن يمنحنا التعمق في تفاصيل أرباح زيلم فهمًا أفضل لأدائها. كما ذكرنا سابقًا، توسع هامش التشغيل لدى زيلم بمقدار 2.3 نقطة مئوية خلال السنوات الخمس الماضية. كان هذا العامل الأكثر أهمية (بجانب تأثير الإيرادات) وراء ارتفاع أرباحها؛ فمصاريف الفوائد والضرائب يمكن أن تؤثر أيضًا على EPS، لكنها لا تخبرنا كثيرًا عن أساسيات الشركة.

مثلما نحلل الإيرادات، ندرس EPS على مدى فترة أقصر لنرى إذا كنا نفتقد تغيّرًا في الأعمال.

بالنسبة لزيلم، كان نمو EPS السنوي خلال عامين 17.5% أقل من الاتجاه على مدى خمس سنوات. لا نزال نعتقد أن نموها جيد ونأمل أن يتسارع في المستقبل.

في الربع الرابع، أبلغت زيلم عن EPS معدل تعديله قدره 1.42 دولار، ارتفاعًا من 1.18 دولار في نفس الربع من العام الماضي. كان هذا الرقم قريبًا من تقديرات المحللين. خلال الـ 12 شهرًا القادمة، تتوقع وول ستريت أن ينمو EPS للسنة الكاملة إلى 5.08 دولارات بنسبة 9%.

النقاط الرئيسية من نتائج الربع الرابع لزيلم

لقد أعجبنا بشكل كبير بكيفية تجاوز زيلم بشكل كبير توقعات الإيرادات العضوية للمحللين هذا الربع. كما كنا سعداء بأن إيراداتها تفوقت بشكل طفيف على تقديرات وول ستريت. من ناحية أخرى، جاءت توجيهات الإيرادات للسنة الكاملة أقل من التوقعات، وتوقعات EPS للسنة الكاملة كانت أدنى قليلاً من تقديرات وول ستريت. بشكل عام، كانت النتائج مختلطة. ربما كان المستثمرون يأملون في نتائج أفضل، وتراجعت الأسهم بنسبة 3.5% إلى 135.30 دولار فور الإعلان.

هل نعتقد أن زيلم استثمار جذاب عند السعر الحالي؟ إذا كنت تتخذ هذا القرار، يجب أن تنظر إلى الصورة الأكبر من حيث التقييم، وخصائص العمل، بالإضافة إلى أحدث الأرباح. نغطي ذلك في تقريرنا البحثي الكامل القابل للتنفيذ والذي يمكنك قراءته هنا، وهو مجاني.