ربما رأينا بالفعل 'ذروة ترامب'، تقول شركة PIMCO، حيث أن المكتب البيضاوي الآن مقيد من قبل المحاكم والانتخابات النصفية

شهدت الأسواق الكثير خلال الاثني عشر شهرًا الماضية: الرسوم الجمركية، هجمات البيت الأبيض على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وتصاعد التوترات مع شركاء التجارة الرئيسيين، على سبيل المثال لا الحصر. لكن يبدو أن “ذروة ترامب” قد انتهت الآن، حيث يتعين على الحزب الجمهوري وضع خطة للفوز بالانتخابات النصفية، وفقًا لشركة إدارة الاستثمارات PIMCO.

كتب ليبي كانتريل، رئيسة السياسات العامة في الشركة، في ملاحظة للعملاء هذا الأسبوع أننا قد رأينا وتجاوزنا بالفعل “ذروة ترامب” — وهي في الواقع قمة سلطة الرئيس دونالد ترامب. وذكرت كانتريل أنه في العام الماضي، كان ترامب “قادرًا على فرض السياسات بالتعاون مع الكونغرس المطيع وبدون مقاومة كبيرة من المحاكم (جزئيًا بسبب الاتفاق الأيديولوجي، ولكن غالبًا لأن المحاكم بطيئة في إصدار الأحكام).”

ومع ذلك، بدأت تظهر العقبات الآن: لا تزال البيت الأبيض تنتظر حكم المحكمة العليا الأمريكية بشأن ما إذا كانت رسوم ترامب في أبريل 2025، التي أطلق عليها “يوم التحرير”، قانونية أم لا. وكان من المتوقع صدور قرار منذ يناير. وعلى الرغم من أن البيت الأبيض أوضح أنه إذا لم يصدر الحكم لصالحه، فسيتم اتباع مسار آخر، إلا أن هذا العائق الإداري لا يزال يعيق أحد السياسات الرئيسية للبيت الأبيض.

فيديو موصى به

وبالمثل، يواجه ترامب أيضًا مشكلة في دفعه نحو سياسة أكثر ليونة تجاه الاحتياطي الفيدرالي. بعد أن رشح الحاكم السابق للاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش، قال الديمقراطيون في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ إنهم سيرفضون المضي قدمًا في إجراءات الترشيح ما لم يتم إسقاط التحقيق من قبل وزارة العدل في رئيس المجلس الحالي جيروم باول.

بالإضافة إلى ذلك، يتعين على ترامب التنقل خلال الفترة التي تسبق الانتخابات النصفية في وقت لاحق من هذا العام. من المرجح أن يعالج التحفيز المالي من خلال قانون “مشروع قانون جميل كبير واحد” المخاوف المستمرة بشأن القدرة على التحمل. ومع ذلك، ستظل البيت الأبيض تسعى لعرض أخبار اقتصادية إيجابية في الأشهر القادمة.

واصلت كانتريل قائلة: “في عام 2026، قد تكون هناك قيود أكثر على ترامب 2.0 من قبل الكونغرس، سواء من حيث مقاومته أو إجباره على التصرف. وبالمثل، قد نرى المزيد من القيود المفروضة على الرئيس ترامب من قبل المحاكم الأدنى، وفي بعض الحالات، من قبل المحكمة العليا. بشكل عام، قد يعني تراجع شعبية الرئيس ترامب أيضًا أنه سيكون لديه مساحة أقل للمناورة في الرأي العام.”

وفقًا لأحدث تقييمات التأييد من مصادر مثل The Economist، انخفض تقييم الرئيس بمقدار 0.3 نقطة منذ الأسبوع الماضي: 38% يؤيدون أدائه، بينما 56% يعارضونه و6% غير متأكدين. تظهر تقييمات التأييد حسب القضية أن التضخم والقدرة على التحمل شهدت أكبر انخفاض منذ توليه المنصب، تليها الوظائف والاقتصاد.

ومع ذلك، كانت الأسواق جيدة الأداء خلال العام الماضي. على الرغم من التقلبات وهروب بعض المستثمرين إلى أصول الملاذ الآمن مثل الذهب، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة تقارب 12% خلال العام الماضي، وارتفع مؤشر داو جونز بأكثر من 10%. كما أن عوائد السندات ظلت مستقرة نسبيًا، مما يعني أن المخاوف بشأن المسار المالي للولايات المتحدة لم تدفع المستثمرين لاتخاذ إجراءات حاسمة بعد.

ليس خاصًا بترامب

يعترف كانتريل بأن دورة تراجع النفوذ خلال فترة الرئاسة ليست جديدة.

ما قد يكون مختلفًا فيما يتعلق بالرئيس ترامب هو أن ذلك لن يحد من خططه أو خطاباته، والتي فاجأت الأسواق والمستثمرين على حد سواء خلال العام الماضي. وأشارت كانتريل إلى أن ترامب “قد يكون أكثر ميلاً للدفع أبعد، لكن الطريق السياسي لذلك سيكون أقصر. سيكون الكونغرس أقل استعدادًا لاستيعابه بينما يتحول نحو الحفاظ على نفسه، ومن المرجح أن تلاحقه المحاكم بسرعة مع وتيرة ترامب 2.0 غير المسبوقة.”

“قد يكون لهذا تداعيات على الدولار والأوراق المالية الحكومية، حيث قد يُذكر السوق أن الدستور الأمريكي يمنع أي رئيس — حتى واحدًا تاريخيًا مثل ترامب — من أن يمتلك سلطة غير محدودة.”

انضموا إلينا في قمة الابتكار في مكان العمل من فورتشن في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد حان عصر جديد من الابتكار في مكان العمل — ويتم إعادة كتابة الكتابة القديمة. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيلتقي قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف تتلاقى الذكاء الاصطناعي، والإنسانية، والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.