#WhiteHouseTalksStablecoinYields

البيت الأبيض يسهّل بنشاط المناقشات رفيعة المستوى حول القواعد والإرشادات لكسب الفوائد/العوائد على العملات المستقرة — وهي قضية مثيرة للجدل تعرقل تشريعات العملات المشفرة الأوسع في الولايات المتحدة مثل قانون CLARITY في عام 2026.
بموجب قانون GENIUS (الذي وقعه الرئيس ترامب في عام 2025)، يُحظر تمامًا على مُصدري العملات المستقرة (مثل Circle لـ USDC) دفع فوائد مباشرة أو عوائد للمستثمرين — مما يركز على استقرار المدفوعات والعملات المستقرة بدلاً من التصرف كودائع ذات فائدة.

ومع ذلك، يمكن للمنصات الخارجية (مثل البورصات مثل Coinbase) أن تقدم حاليًا "مكافآت" أو عوائد (غالبًا ~3-5% سنويًا) للمستخدمين الذين يحتفظون بالعملات المستقرة على منصاتهم — عادةً ممولة من مشاركة الإيرادات من أرباح احتياطيات المُصدرين (مثل سندات الخزانة الأمريكية).
النقاش الرئيسي ودور البيت الأبيض
استضاف البيت الأبيض عدة اجتماعات مغلقة (في 2 و10 فبراير 2026)، مع متابعات محتملة( بين مجموعات البنوك، وشركات العملات المشفرة، والمنظمين للتوسط في حل وسط — بهدف التوصل إلى حل بحلول نهاية فبراير أو مارس 2026 لفتح الطريق أمام تشريعات هيكل السوق.

موقف البنوك )مثل ICBA، المقرضين الرئيسيين(:
يطالبون بحظر شامل أو قيود صارمة على أي عائد/مكافآت — بما في ذلك المنصات الخارجية — لمنع هروب الودائع $6T تقديرات: 500 مليار دولار–)خروج محتمل من البنوك(.
يجادلون بأنه يهدد السلامة/الصلابة، والإقراض )خاصة البنوك المجتمعية(، وقد يخلق منتجات "مشابهة للودائع" غير مؤمنة تعرض عمليات السحب أو المشكلات النظامية للخطر.
دافعوا عن "مبادئ الحظر" للتنفيذ الصارم، وقواعد مكافحة التهرب، والحدود على التسويق الذي يوحي بأن العوائد تشبه الفائدة المؤمنة.
موقف صناعة العملات المشفرة )مثل Coinbase، Digital Chamber(:
يرون أن المكافآت ضرورية لاعتماد المستخدمين، والسيولة، والمنافسة — ليست فائدة حقيقية بل حوافز أو تمريرات من دخل الاحتياطي.
يدفعون للحفاظ على الاستثناءات للمكافآت القائمة على النشاط )مثل المرتبطة بالاستخدام/الاستيك( مع حظر عوائد الاحتفاظ السلبي.
يحذرون من أن الحظر الشامل سيضر بالابتكار، ويدفع النشاط إلى الخارج، ويقوض تنافسية الولايات المتحدة في التمويل الرقمي.
الآثار الرئيسية
السلامة وحماية المستثمر — قد يخلط العائد بين العملات المستقرة )أدوات الدفع( والودائع )المؤمنة من قبل FDIC(، مما يرفع مخاطر السحب إذا تدهورت الاحتياطيات.
تأثير السوق — السماح بالعوائد يعزز اعتماد العملات المستقرة والعوائد على السلسلة؛ تقييدها يحمي البنوك التقليدية لكنه قد يبطئ نمو العملات المشفرة.
المخاطر التشريعية — هذا الجمود يؤخر قانون CLARITY )لتصنيف الرموز بشكل أوسع، والاستثناءات، وهيكل السوق( — وهو أمر حاسم لتدفقات المؤسسات وقيادة العملات المشفرة في الولايات المتحدة.
السياق العالمي — العديد من السلطات القضائية )مثل EU MiCA، وغيرها تقيّد العوائد للحفاظ على تركيز العملات المستقرة على الدفع؛ قد يحدد النتيجة في الولايات المتحدة سابقة.

الخط النهائي
البيت الأبيض يدفع بقوة نحو حل متوازن — القواعد الأوضح حول عوائد العملات المستقرة ليست بهدف قتل الابتكار بل لضمان السلامة، والعدالة، وهيمنة الدولار في عالم رقمي. لا يوجد اتفاق نهائي بعد، لكن الزخم يتزايد نحو التوصل إلى حل وسط.