#WhiteHouseTalksStablecoinYields

#WhiteHouseTalksStablecoinYields – ما الذي يحدث حقًا؟
تستضيف البيت الأبيض محادثات عالية المستوى بين البنوك وشركات العملات الرقمية لحل عقبة رئيسية في تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة: ما إذا كانت العملات المستقرة (مثل USDC أو USDT) يمكنها تقديم عائد (الفوائد/المكافآت) للمستثمرين. هذه هي العقبة الأخيرة الكبيرة أمام تمرير قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY Act) وإحلال وضوح تنظيمي حقيقي للعملات الرقمية.

ما هو عائد العملات المستقرة؟
يحقق مصدرو العملات المستقرة فوائد من الاحتياطيات (معظمها سندات الخزانة الأمريكية والنقد المعادل). في الوقت الحالي، يبقى معظم ذلك العائد مع المصدر أو المنصات. ترغب العملات الرقمية في تمرير جزء/كل منه للمستثمرين — مثلاً، كتحقيق 4-5% APY على العملات المستقرة غير المستخدمة، مثل حساب التوفير عالي العائد. هذا يجعل العملات المستقرة أكثر جاذبية ويعزز الاعتماد/التمويل اللامركزي.

موقف البنوك – لماذا يقاتلون بشدة
البنوك الكبرى (JPMorgan، Goldman، وغيرها) ومجموعات التجارة تريد حظرًا صارمًا أو حدودًا مشددة:
لا عائد أو مكافآت على الاحتياطيات غير المستخدمة/المستقرة (يرونها كفوائد "مشابهة للودائع"، مما يعرض تدفق الودائع من البنوك للخطر $18T في الودائع).
السماح فقط بالمكافآت المبنية على المعاملات/النشاط (مثل استرداد النقود عند الاستخدام).
قدموا "مبادئ حظر العائد والفوائد" في الاجتماعات، بحجة أن العملات المستقرة ذات العائد يمكن أن تقلل من قدرة الإقراض (تقديرات: 250 مليار دولار–1.5 تريليون دولار ضرر على الائتمان للشركات الصغيرة/الشارع الرئيسي إذا جذبت العوائد التنافسية الودائع بعيدًا).

موقف صناعة العملات الرقمية
شركات مثل Coinbase، Ripple، Paxos، ومجموعات مثل Blockchain Association ترد:
السماح بعائد سلبي (على الأرصدة غير المستخدمة) تحت قواعد صارمة (شفافية كاملة للاحتياط، تدقيقات).
بدون ذلك، تفقد العملات المستقرة الأمريكية قدرتها التنافسية مقابل العملات الخارجية (مثل Tether).
حتى أن Coinbase سحبت دعمها لمسودات CLARITY السابقة بسبب الحظر الصارم — فهي تقدم مكافآت على حيازات USDC.
يجادلون بأن العائد المنظم يدفع الابتكار ويحافظ على الأعمال في الولايات المتحدة.

جدول زمني لاجتماعات البيت الأبيض (فبراير 2026)
مطلع فبراير (2/3 فبراير): أول محادثات — مناقشات أساسية، بدون تقدم كبير.
10 فبراير: الاجتماع الثاني — "منتج"، ضغطت البنوك على حظر صارم، تم طرح بعض أفكار التسوية.
19 فبراير (الاجتماع الثالث): تم الإبلاغ عن تقدم أكبر — يفضل البيت الأبيض مكافآت محدودة (مبنية على النشاط/المعاملة، وليس على الأرصدة غير المستخدمة). حثت البنوك: "حان الوقت للتحرك." وُصف بأنه بناء/تعاوني من قبل مطوري Coinbase/Ripple، لكن لم يتم التوصل إلى صفقة نهائية بعد. 1 مارس تم تحديده كموعد نهائي رئيسي للتسوية.

رابط قانون CLARITY (H.R. 3633)
مررته مجلس النواب في 2025. يتعثر نسخة مجلس الشيوخ بشكل رئيسي بسبب مسألة العائد. يقسم القانون الرقابة (CFTC للسلع، SEC للأوراق المالية) ويهدف إلى "مستقبلية" تنظيمات العملات الرقمية. قانون GENIUS (مفعّل بالفعل) يمنع فوائد المصدر المباشرة، لكن مناقشات CLARITY تتعلق بالمكافآت على المنصات/البورصات. عدم التوصل إلى اتفاق = تأخير القانون → عدم اليقين المستمر للسوق (حد العملات المستقرة ~$300 مليار+ ATH مؤخرًا).

موقف البيت الأبيض الحالي
المسؤولون (مجلس سياسة العملات الرقمية) يدفعون نحو حل وسط:
تشجيع عدم عائد الأرصدة غير المستخدمة لحماية البنوك/الودائع.
السماح بمكافآت محدودة مبنية على النشاط (غير قابلة للتفاوض في المسودات القادمة حسب المصادر).
قد يكون هذا "ربح للجميع" — تحصل العملات الرقمية على بعض العائد، وتتجنب البنوك منافسة كبيرة. يقول المطلعون إن هناك طريقًا للتسوية؛ مدير Coinbase متفائل بتمرير القانون بحلول أبريل إذا تم الحل.

الأثر المحتمل للسوق
إذا سمح بعائد محدود: ازدهار العملات المستقرة (مزيد من الاعتماد، السيولة للتمويل اللامركزي، والمستثمرون يحققون عوائد حقيقية). تحصل العملات الرقمية الأمريكية على ميزة على الصعيد العالمي.
إذا تم حظر صارم: البنوك أكثر أمانًا، لكن المصدرين الأمريكيين أقل تنافسية (الانتقال إلى الخارج). يتباطأ النمو.
عدم التوصل إلى اتفاق بحلول 1 مارس: يتوقف قانون CLARITY → مزيد من الضبابية التنظيمية، تقلبات محتملة. لكن التقدم حتى الآن يشير إلى زخم.

الخط الختامي
هذه ليست مجرد مسألة "الفوائد على العملات المستقرة" — إنها عن دمج العملات الرقمية في التمويل التقليدي بدون مخاطر نظامية. البيت الأبيض يتوسط بنشاط لتمرير قانون CLARITY تحت زخم مؤيد للعملات الرقمية. تتقدم المحادثات (الاجتماع الثالث وُصف بأنه "منتج")، لكن 1 مارس هو الوقت الحاسم. تابع التحديثات — هذا يشكل مستقبل العملات الرقمية في الولايات المتحدة لسنوات. 🔥