شركة TC Energy تحقق أداءً قياسيًا وتزيد الأرباح الموزعة لتصل إلى سلسلة من 26 عامًا في عام 2025

أعلنت شركة TC Energy عن نتائج قوية للسنة الكاملة والربع الرابع من عام 2025 في 13 فبراير 2026، مسلطة الضوء على مرونة عمليات الشركة وقوتها المالية. قادت شركة البنية التحتية للطاقة 15 سجلًا في تسليم المشاريع عبر أنظمة أنابيب الطاقة والكهرباء في أمريكا الشمالية، مع الحفاظ على التزامها بعوائد ثابتة للمساهمين من خلال زيادة الأرباح بنسبة 3.2%—وهو العام السادس والعشرون على التوالي من النمو.

التميز التشغيلي يدفع إلى 15 إنجازًا في التسليم

القصة الأبرز من عام 2025 تركز على التركيز الثابت لشركة TC Energy على السلامة والأداء التشغيلي. ومع سجل سلامة هو الأفضل خلال خمس سنوات، حققت الشركة معايير تسليم غير مسبوقة عبر محفظتها المتنوعة من خطوط أنابيب الغاز الطبيعي وأصول توليد الطاقة.

في الربع الرابع وبداية 2026، وصلت أنظمة الشركة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق وسط طلب متزايد. حققت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندية رقمًا قياسيًا في التسليم بلغ 33.2 مليار قدم مكعب في 22 يناير 2026، بينما سلمت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الأمريكية 39.9 مليار قدم مكعب في 29 يناير 2026—مما يعكس ديناميكيات سوق قوية. سجل نظام NGTL الخاص بالشركة أرقامًا قياسية يومية جديدة بلغت 18.3 مليار قدم مكعب، ومتوسط ​​مرافق الغاز الطبيعي المسال بلغ 3.9 مليار قدم مكعب يوميًا في الربع الرابع، بزيادة 21% على أساس سنوي، مع ذروة في 4 ديسمبر بلغت حوالي 4.4 مليار قدم مكعب يوميًا.

تم دفع هذه الإنجازات من خلال الطلب المتزايد على تطوير مراكز البيانات، وتحويل الفحم إلى غاز، وزيادة صادرات الغاز الطبيعي المسال—وهي اتجاهات من المتوقع أن تعيد تشكيل الطلب على الطاقة في أمريكا الشمالية حتى نهاية العقد.

القوة المالية: ارتفاع الأرباح EBITDA والأرباح المقارنة

عكست الأداءات المالية لشركة TC Energy فوائد الاعتمادية المستمرة للأصول والأساسيات السوقية القوية. في الربع الرابع من عام 2025، زادت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) المقارنة بنسبة حوالي 13% إلى 3.0 مليار دولار مقارنة بـ 2.6 مليار دولار في الربع الرابع من 2024، بينما نمت الأرباح المجمعة بنسبة 15% إلى 2.2 مليار دولار من 1.9 مليار دولار.

وصل EBITDA المقارن للسنة الكاملة 2025 إلى 11.0 مليار دولار، مرتفعًا من 10.0 مليار دولار في 2024، مدعومًا بأداء قوي عبر جميع قطاعات الأعمال. بلغت الأرباح المقارنة للسهم من العمليات المستمرة 0.98 دولار في الربع الرابع من 2025 مقابل 1.05 دولار في الفترة المماثلة من العام السابق. مع دعم 98% من EBITDA المقارن بعقود تنظيم الأسعار أو عقود طويلة الأجل للدفع أو الاستلام، تحافظ TC Energy على تعرض محدود للسلع وتدفقات نقدية متوقعة—وهي سمة مميزة لنموذج أعمالها الشبيه بالمرافق.

زيادة الأرباح الموزعة للسنة السادسة والعشرين على التوالي تشير إلى الثقة

عكس استمرار القوة التشغيلية ورؤية واضحة لتوليد التدفقات النقدية المستقبلية، وافق مجلس إدارة TC Energy على زيادة بنسبة 3.2% في أرباح الأسهم العادية الفصلية. تمثل الأرباح الجديدة البالغة 0.8775 دولار للسهم العادي للربع الأول من 2026 (ما يعادل 3.51 دولارات سنويًا) السنة السادسة والعشرين على التوالي من نمو الأرباح، وهو دليل على انضباط الشركة في تخصيص رأس المال واستقرارها المالي.

استثمار رأس المال الاستراتيجي: 6 مليارات دولار سنويًا حتى 2030

نظرة مستقبلية، تضع TC Energy خطة لاستثمار 6 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية الصافية سنويًا حتى 2030، مع رؤية متزايدة قد تتجاوز هذا المستوى في سنوات العقد الأخيرة. وافقت الشركة على مشاريع توسعة منخفضة المخاطر بقيمة 0.6 مليار دولار في 2025، مع الحفاظ على نهجها المنضبط في تقييم وتنفيذ المشاريع.

أظهرت موسم فتح كبيرين طلبًا قويًا من السوق للقدرة الإضافية. في يناير 2026، أغلقت TC Energy موسم توسعة غير ملزم على مشروع Columbia Gas Transmission مع عروض تقارب 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا—ثلاثة أضعاف السعة المقترحة البالغة 0.5 مليار قدم مكعب يوميًا. يعكس هذا الطلب، الذي يقوده بشكل رئيسي نمو أحمال الطاقة لمراكز البيانات، القيمة الاستراتيجية لبصمة الشركة الحالية. في فبراير 2026، أطلقت الشركة موسم فتح على نظام أنابيب Crossroads بسعة تصل إلى 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا لخدمة أسواق شمال إنديانا وإلينوي وأيوا وساوث داكوتا استجابةً لتطويرات توليد الطاقة ومراكز البيانات المعلنة.

تسريع تنفيذ المشاريع وكفاءة رأس المال

نجحت TC Energy في وضع مشاريع بقيمة 8.3 مليار دولار في الخدمة خلال عام 2025، مع أكثر من 15% منها تم تسليمه بأقل من الميزانية—مما يبرز تنفيذ مشاريع على مستوى عالمي. من بين الإنجازات البارزة، إكمال مشروع VR على نظام Columbia (نحو 0.5 مليار دولار) ومشروع WR على نظام ANR في ويسكونسن (نحو 0.7 مليار دولار)، وكلاهما تم وضعه في الخدمة في نوفمبر 2025. يواصل مشروع Cedar Link التقدم قبل الجدول الزمني وتحت ميزانية قرار الاستثمار النهائي البالغة 1.2 مليار دولار.

بالنسبة لعام 2026، تتوقع الشركة وضع حوالي 4 مليارات دولار من رأس المال في الخدمة، بما في ذلك مشروع Bison XPress، وبقية مكونات مشروع Valhalla North و Berland River على نظام NGTL، ووحدة Bruce Power 3 كجزء من برنامج استبدال المكونات الرئيسي. يواصل Bruce Power تحقيق توافر بنسبة 85.7% في الربع الرابع من 2025، مع توافر سنوي بنسبة 91% وتوقعات بأداء منخفض في الثمانينيات في 2026—داعمًا لطلب الطاقة المتزايد في أونتاريو مع توليد طاقة غير منبعثة وبأسعار معقولة.

أساسيات السوق تدعم النمو على المدى الطويل

يعكس الت outlook الاستراتيجي لشركة TC Energy ديناميكيات سوق الطاقة المواتية. تتوقع الشركة أن يزيد الطلب على الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية بمقدار حوالي 45 مليار قدم مكعب يوميًا ليصل إلى حوالي 170 مليار قدم مكعب يوميًا بين 2025 و2035، مدفوعًا بنمو صادرات الغاز الطبيعي المسال، وزيادة توليد الطاقة، واحتياجات الاعتمادية من شركات التوزيع المحلية. يخلق هذا النمو الهيكلي في الطلب فرصة كبيرة للاستثمار في رأس المال وخلق القيمة.

من خلال الحفاظ على مضاعفات البناء بين خمسة إلى سبعة أضعاف وتقليل المخاطر قبل الموافقة، تهدف TC Energy إلى الإعلان عن مشاريع رئيسية إضافية خلال 2026—مبنية على زخم نشاط الموافقات الرأسمالية لعام 2025.

توقعات 2026 والإرشادات المالية

تتوقع TC Energy أن يتراوح EBITDA المقارن لعام 2026 بين 11.6 و11.8 مليار دولار، وأن تتجاوز أرباح السهم العادية المقارنة مستويات 2025. من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية إلى 6.0 إلى 6.5 مليار دولار قبل تعديلات حقوق الأقلية، أو 5.5 إلى 6.0 مليار دولار من النفقات الرأسمالية الصافية.

لا تزال الشركة على المسار الصحيح لتحقيق هدف الدين إلى EBITDA على المدى الطويل، مما يعزز مرونتها المالية لاقتناص فرص النمو الناشئة ضمن قطاعات الغاز الطبيعي والطاقة الأساسية.

الأولويات الاستراتيجية غير متغيرة: السلامة، التنفيذ، القوة

مع دخول شركة TC Energy عام 2026، أكدت الإدارة على ثلاث أولويات أساسية: تحقيق نمو قوي وأداء متكرر من خلال السلامة والتميز التشغيلي؛ تنفيذ مجموعة مختارة من مشاريع النمو؛ والحفاظ على القوة والمرونة المالية. يضع تعرض الشركة المميز لأسرع القطاعات نموًا في بنية تحتية الطاقة في أمريكا الشمالية—الغاز الطبيعي وتوليد الطاقة—بالإضافة إلى سجلها المثبت في التنفيذ، شركة TC Energy في موقع يمكنها من الحفاظ على عوائد جذابة مع دعم احتياجات الطاقة المتطورة للقارة.