#比特币创下近一月内新高 لماذا رشح ترامب "المتشدد" وورش ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي؟

في 30 يناير، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن ترشيح عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وورش ليكون الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي. تسبب الإعلان على الفور في اضطرابات قوية في السوق. يُنظر إلى هذا الترشيح على أنه إشارة إلى تعديلات كبيرة على السياسة النقدية الحالية للبنك المركزي وسيكون له تأثير عميق على الأسواق المالية العالمية.
في 4 مارس، قدم البيت الأبيض رسميًا ترشيح كيفن وورش إلى مجلس الشيوخ. كان وورش قد خدم سابقًا كمحافظ في الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية وهو الآن في مقدمة السياسة النقدية وسط تضخم مستمر في الولايات المتحدة لم يتراجع بالكامل بعد، والضغوط المالية العالية من حرب إيران، وعدم اليقين في السوق. لا تتعلق هذه الاختيارات الشخصية فقط بمسار سعر الفائدة، بل تُعتبر أيضًا إشارة رئيسية إلى سعي ترامب لتحقيق توازن جديد بين السياسة المالية في زمن الحرب ووضع الدولار.
لماذا يضغط ترامب من أجل خفض أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي؟
السياسة المالية والنقدية هما الأداتان الأكثر أهمية لإدارة الاقتصاد الكلي. منذ عودته إلى البيت الأبيض، نفذ ترامب سياسات مالية مرنة داخليًا، حيث خفض الضرائب بشكل كبير من خلال قانون "الكبير والجميل"، وخفض الضرائب على الشركات بشكل دائم إلى 21%، مما حفز الاستثمار الشركاتي وزاد التوظيف؛ خارجيًا، رفع الرسوم الجمركية، وطبق سياسة "الرسوم الجمركية المتبادلة" لكبح الواردات، واستخدم رسومًا جديدة لتعويض العجز المالي، مما أجبر المزيد من الشركات الأجنبية على توسيع استثماراتها في الولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه، يأمل ترامب أن يتعاون الاحتياطي الفيدرالي مع سياساته المالية والجمركية من خلال خفض حاد لمعدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أقل من 1%، مما يقلل من تكاليف التمويل للشركات ويوجه المزيد من الأموال نحو الأعمال والقطاعات الصناعية. مع اقتراب الانتخابات النصفية الأمريكية، يتطلع ترامب إلى تحفيز الاستثمار من خلال خفض أسعار الفائدة لتحقيق توظيف عالي وتضخم منخفض، مما يعزز فرص الحزب الجمهوري في الانتخابات.
بالإضافة إلى ذلك، يهدف طلب ترامب لخفض أسعار الفائدة إلى تخفيف ضغوط سداد ديون أمريكا. حتى أغسطس 2025، وصل إجمالي الدين الوطني الأمريكي إلى رقم قياسي $37 تريليون، مع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تتجاوز 120%، وتجاوزت مدفوعات الفوائد وحدها إنفاق الدفاع الأمريكي لنفس الفترة. يخدم خفض أسعار الفائدة مصلحة الحكومة من خلال تمكينها من اقتراض ديون جديدة لسداد الديون القديمة وتقليل العجز المالي. ومع ذلك، فإن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي محمية بقانون من الكونغرس. تهدف سياسته النقدية إلى تحقيق هدفين: السيطرة على التضخم وتعزيز التوظيف الكامل، مع أقل تدخل حكومي ممكن.
وفيما يتعلق بتكرار ترامب الدعوات لـ "خفض أسعار الفائدة لإنقاذ السوق"، كان الاحتياطي الفيدرالي حذرًا. منذ سبتمبر 2024، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ست مرات على التوالي — خفض النطاق المستهدف إلى 3.50%–3.75% — لكن مستوى السعر الحالي لا يزال بعيدًا عن توقعات ترامب.
وقد أدى ذلك إلى خلافات متعددة بين ترامب ورئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي باول. لذلك، يسعى ترامب إلى شخص "موثوق" لدفع خفض أسعار الفائدة، مما يخلق بيئة سياسة نقدية مرنة نسبيًا للمساعدة في تحقيق هدف حملته الانتخابية "جعل أمريكا عظيمة مرة أخرى".
لماذا اختار ترامب وورش؟
وفقًا لقانون الاحتياطي الفيدرالي، يملك الرئيس سلطة ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي. منذ أغسطس 2025، كان ترامب يعمل على اختيار مرشحه للرئاسة القادمة للاحتياطي الفيدرالي. القرار النهائي بترشيح وورش يعتمد بشكل رئيسي على الأسباب التالية:
أولًا، يشارك وورش وجهات نظر مماثلة لترامب. من 2006 إلى 2025، على الرغم من وجود بعض الاختلافات بينهما بشأن القضايا المالية والتجارية والعملات الرقمية، إلا أنه يؤكد على دور آليات السوق، ويعارض التدخل الحكومي المفرط، ويدعو إلى اقتصاد نقدي براغماتي وتقليل الميزانية العمومية لخلق مساحة لخفض أسعار الفائدة، ويدعم "الرسوم الجمركية المتبادلة". تتوافق هذه المواقف إلى حد كبير مع سياسات ترامب وموقفه الأيديولوجي.
ثانيًا، يمتلك وورش المؤهلات والقدرة على خدمة كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. لديه خلفية تعليمية ممتازة وخبرة عملية: دراسات جامعية في السياسات العامة من جامعة ستانفورد، وشهادة JD من كلية الحقوق بجامعة هارفارد؛ خبرة في قسم الاندماج والاستحواذ في مورغان ستانلي في نيويورك، وفهم للأسواق المالية؛ عمل كمساعد خاص للرئيس جورج دبليو بوش في السياسة الاقتصادية وكرئيس تنفيذي للمجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض؛ كما خدم كمحافظ في الاحتياطي الفيدرالي، وهو على دراية بعمليات السياسة النقدية والتنظيم المالي ونفسية السوق، ومعروف بأنه "مركزي مخضرم".
ثالثًا، من المرجح أن يحصل على موافقة مجلس الشيوخ. لا يزال مرشح الرئيس لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى تصديق مجلس الشيوخ للتعيين الرسمي. وورش، البالغ من العمر 56 عامًا، نشيط ومنفتح الذهن، ويدعم الابتكار والعملات الرقمية. ترك الاحتياطي الفيدرالي سابقًا بسبب معارضته للتسهيل الكمي ودعوته إلى تشديد السياسة النقدية. مواقفه المتشددة تؤيد أن يتم الموافقة على ترشيحه من قبل مجلس الشيوخ — وإذا ضغط من أجل خفض أسعار الفائدة بعد توليه المنصب، فمن الأقل احتمالًا أن يُنظر إليه على أنه "دمية سياسية" لترامب، مما يساعد على الحفاظ على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
رابعًا، شبكة علاقاته ذات مصداقية عالية. والد زوجته، رونالد لودر، هو أحد ورثة شركة استي لودر وصديق قديم لترامب. هذا الاتصال الشخصي الوثيق يجعل وورش موثوقًا به من قبل ترامب كـ "داخل موثوق".
الاتجاه المستقبلي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية
إذا نجح وورش في الحصول على موافقة مجلس الشيوخ، سيتولى منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2026. في ذلك الوقت، قد يسرع من وتيرة خفض أسعار الفائدة ويطبق سياسة نقدية أكثر تساهلاً. ومع ذلك، فإن حجم وتكرار خفض الأسعار سيعتمد على أداء الاقتصاد الأمريكي، خاصة التضخم وظروف التوظيف. نظرًا لهيمنة الدولار الطويلة الأمد كعملة احتياط عالمية، فإن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا تأثير فوق السيادي.
لا تقتصر سياسة الاحتياطي الفيدرالي على تنظيم الاقتصاد الأمريكي فحسب، بل تؤثر بسرعة على تسعير الأصول العالمية وتدفقات رأس المال من خلال أسعار الفائدة، وأسعار الصرف، والتوقعات، مما يفرض تأثيرات وصدمات كبيرة على الاقتصادات والأسواق المالية في جميع أنحاء العالم. تتأثر الأسواق المتقدمة والناشئة بشكل لا مفر منه بتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
ستكون بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية في النصف الأول من عام 2025 مؤشرات رئيسية لتحولات سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. إذا ارتفع التضخم أو لم يتقارب نحو هدف 2%، فسيكون احتمال خفض أسعار الفائدة ضئيلًا، أو إذا حدثت خفض، فسيكون محدودًا. إذا تدهورت عمليات تسريح الشركات وضعفت التوظيف، فسيزداد احتمال خفض أسعار الفائدة.
ميزان التجارة هو عامل مهم آخر. إذا استمر عجز التجارة في التوسع، قد يكون الدافع لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لتضعيف الدولار وتشجيع الصادرات؛ وعلى العكس، إذا تقلص عجز التجارة، قد يحدث العكس. من الجدير بالذكر أن ستة خفضات متتالية لأسعار الفائدة أدت بالفعل إلى انخفاض مؤشر الدولار. في 2025، انخفض الدولار بنسبة 16% مقابل اليورو، وتجاوز الذهب 5500 دولار للأونصة، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي. من المؤكد أن خفض أسعار الفائدة سيعزز توقعات تراجع الدولار ويضعف جاذبية الأصول المقومة بالدولار. وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي، في 2025، انخفض حصة الدولار من احتياطيات العملات الأجنبية العالمية إلى 56.92%، وهو أدنى مستوى منذ 1995. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بشكل حاد، فمن المحتمل أن يدفع المزيد من رؤوس الأموال نحو العملات غير الدولار، مما يسرع من وتيرة إزالة الدولار من الاحتياط ويهز مكانة الدولار كعملة احتياط رئيسية في العالم.
ليس من الصعب التنبؤ بأنه إذا أصبح وورش رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي واتبع أوامر ترامب بشكل مفرط، متجاهلاً القواعد في تنظيم أسعار الفائدة، فسيقوض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وسمعته الدولية. فقدان الثقة من المجتمع العالمي سيكون خسارة كبيرة للولايات المتحدة وللدولار. الدروس السابقة تذكرنا بأنه عندما استبعدت حكومة بايدن روسيا من نظام سويفت واستخدمت الدولار كسلاح، زادت العقوبات الأمريكية على المدى القصير، لكنها أضعفت الموقف النقدي الدولي للدولار على المدى الطويل. الثقة أهم من الذهب. الالتزام بالقوانين والقواعد، والحفاظ على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وضمان الشفافية والتوقعية في السياسة النقدية، هي المفتاح لاستعادة مصداقية السوق للاحتياطي الفيدرالي.