#非农就业前瞻 سيصدر وزارة العمل الأمريكية تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر فبراير 2026 اليوم (الجمعة، 6 مارس 2026) في الساعة 21:30 بتوقيت بكين. بسبب النمو غير المتوقع القوي في يناير (130,000)، يركز السوق حالياً بشكل كبير على ما إذا كانت بيانات فبراير ستؤكد مرونة سوق العمل أو تظهر علامات تباطؤ النمو.

توقعات البيانات الرئيسية
وفقًا لاتفاق السوق الحالي، يتم توقع المؤشرات الرئيسية على النحو التالي:
تغير التوظيف غير الزراعي: المتوقع +60,000 إلى +70,000 (السابق: +130,000).
معدل البطالة: المتوقع أن يبقى عند 4.3%.
الأجور الساعية المتوسطة (YoY): المتوقع أن تبقى حول 3.7%.
تحليل التوقعات المستقبلية
1. "فرق درجة الحرارة" في المؤشرات المستقبلية—بيانات ADP ("غير الزراعي الصغير"): أمس، أضاف التوظيف في القطاع الخاص في ADP 63,000 وظيفة، أعلى من توقع السوق البالغ 50,000، لكن النمو كان مركزًا بشكل كبير في قطاعات الرعاية الصحية والتعليم (مساهمة بما يقرب من 58,000 وظيفة)، بينما لا تزال خدمات المهنيين، التصنيع، والوظائف البيضاء الأخرى تتراجع.
استطلاع ISM: يظل مؤشر مديري المشتريات للخدمات في حالة توسع، لكن مكونات التوظيف تؤدي بشكل متواضع، مما يشير إلى أن الشركات تظل حذرة في التوظيف.
2. مخاطر التعديل في بيانات يناير
الزيادة البالغة 130,000 في يناير تجاوزت بكثير التوقع البالغ 70,000 في ذلك الوقت، لكن التجربة التاريخية تظهر أن بيانات يناير غالبًا ما تحتوي على تعديلات بسبب المراجعة السنوية. إذا قامت البيانات التي ستصدر غدًا بتعديل أرقام يناير بشكل كبير نحو الانخفاض، فسيعيد السوق تقييم عمق التباطؤ الاقتصادي.
3. التأثير على تسعير خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)
أكثر من المتوقع (>100,000): سيعزز رواية "المرونة الاقتصادية"، وقد يؤخر السوق بشكل أكبر توقعات خفض سعر الفائدة القادم من قبل الفيدرالي، وهو أمر إيجابي للدولار الأمريكي (DXY)، وسلبي للذهب.
وفقًا للتوقعات (60,000-80,000): يُنظر إليه على أنه سيناريو "ذهبيلوك" ، مما يعني أن النمو لا يتوقف ولا يثير انتعاش التضخم، وهو عادة إيجابي لمؤشر S&P 500.
أضعف بكثير من المتوقع (<40,000 أو سلبي): سيؤدي إلى مخاوف من الركود، وسيراهن السوق على تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة في مارس أو مايو، مع انخفاض حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.