#CulperResearchOpenlyShortsETH

💥 أعلنت شركة كولبر للأبحاث، ومقرها الولايات المتحدة، أنها اتخذت مركزًا قصيرًا على أسهم إيثريوم (ETH) وBitMine Immersion Technologies (BMNR) اعتبارًا من 5 مارس 2026. وت argue أن ترقية شبكة فوساكا في ديسمبر 2025 تسببت في ضرر دائم لنموذج التوكنوميكس الخاص بإيثريوم وقد تؤدي إلى "دوامة الموت".

🔎 وفقًا للتقرير، فإن توسعة مساحة الكتلة مع فوساكا خفضت رسوم الغاز بنسبة تقارب 90٪؛ وانخفضت إيرادات "البقشيش" للمصادقين بنسبة 40-50٪. هذا يخلق دورة سلبية تقمع عوائد الستاكينج وتهدد أمان الشبكة. استنادًا إلى بيانات على السلسلة، تقول شركة كولبر إن 95٪ من نمو المحافظ الجديدة يرجع إلى هجمات الغبار، وأن جزءًا كبيرًا من حجم المعاملات مرتبط بالبريد المزعج. 👉 كما يُفسر أيضًا أن بيع فيتاليك بوتيرين المخطط لـ 16,384 ETH في يناير يُعتبر "فقدان ثقة الداخل". وتدعي الشركة أيضًا أن BitMine، بقيادة توم لي، تكبدت خسائر غير محققة تقدر بحوالي 7.5 مليار دولار عند الأسعار الحالية بسبب احتياطياتها من 4.4 مليون ETH، مما يجعل فرضية "عدم زيادة الفائدة" غير صحيحة. كان رد فعل السوق فوريًا: هبطت أسعار ETH بنسبة 2-6.5٪، لتصل إلى مستويات حوالي 2057 دولارًا. وصفت مجتمع إيثريوم التقرير بأنه "مضاربة قصيرة الأمد"، مع تسليط الضوء على النمو السريع للمنافسين مثل سولانا.

✨ بينما تعكس حجج كولبر بدقة انهيار الرسوم القصير الأمد لفوساكا، فإن مرونة إيثريوم من الترقيات السابقة وحلول الطبقة الثانية قد تحد من المخاطر طويلة الأمد. ستختبر استعادة عوائد الستاكينج ومعدل الاعتماد صحة هذه النظرية. يجبر هذا التقرير السوق على التفكير بشكل أكثر نقدية، مما يضع مسؤولية على المستثمرين لتقييم المخاطر بطريقة متوازنة. سيكون مستوى الدعم عند 2000 دولار لـ ETH حاسمًا في الأيام القادمة.