استراتيجية صندوق ETH لشركة Sharplink تحقق خسارة قياسية $734M وسط تقلبات إيثيريوم

بعد عام من تقلبات السوق الشديدة، تعرض تعرض شركة شاربلينك للخزانة الرقمية لضغوطات، بينما يعزز استراتيجيتها طويلة الأمد للأصول الرقمية.

تضرر شاربلينك بخسارة قدرها 734 مليون دولار مع تراجع إيثريوم

أبلغت شركة شاربلينك عن خسارة صافية ضخمة بلغت 734 مليون دولار لعام 2025، نتيجة لانخفاض حاد في قيمة إيثريوم (ETH) التي قلّصت بشكل كبير من قيمة ممتلكاتها على السلسلة. ومع ذلك، فإن الأرقام تبرز أيضًا الإمكانات المحتملة للارتفاع والانخفاض للشركات التي تبني احتياطياتها الكبيرة من العملات الرقمية على ميزانياتها.

كشفت الشركة أن انخفاض أسعار ETH أزال 616 مليون دولار من خزانتها الرقمية على مدار العام. علاوة على ذلك، ساهمت الأرباح المحققة البالغة 55.2 مليون دولار من تحويل واسترداد ETH في تعويض جزء من الخسارة، مما يوضح كيف يمكن للإدارة النشطة أن تخفف من الانخفاضات في الأسواق المضطربة.

كما جمعت شاربلينك حوالي 3.2 مليار دولار من رأس المال العام الماضي لتمويل برنامج خزانتها المركز على إيثريوم. بحلول 31 ديسمبر 2025، كانت الشركة قد جمعت 864,597 ETH في خزانتها؛ وقد زاد هذا الرقم منذ ذلك الحين إلى حوالي 868,699 ETH، وفقًا لأحدث تقارير أرباحها.

مخزونات ETH ومكافآت الستاكينج تدعم النظرية طويلة الأمد

منذ إطلاق استراتيجيتها المخصصة لخزانة إيثريوم في يونيو 2025، قامت شاربلينك ببناء مركزها على السلسلة بشكل مكثف. وقالت الشركة إنها حققت بالفعل 14,516 ETH من مكافآت الستاكينج من خلال الانضمام إلى برامج ستاكينج متعددة، مستغلة حجمها لتوليد عائد مستمر من الشبكة.

ومع ذلك، فإن التركيز نفسه زاد من مخاطر الخزانة الرقمية. سجلت إيثريوم زيادة بنسبة 5% في أحدث فترة تقارير، لكنها فشلت في الحفاظ على مستوى فوق 2179 دولار، وانخفضت بشكل حاد إلى أقل من 2000 دولار يوم الجمعة، 6 مارس، وظلت تحت هذا المستوى حتى أوائل الاثنين. في وقت التقرير، كانت ETH تتداول عند 2043.18 دولار، بزيادة 2.58% خلال 24 ساعة، وفقًا لـ CoinMarketCap.

المدير التنفيذي شالوم يدافع عن الاستراتيجية المبنية على إيثريوم

جادل جوزيف شالوم، الرئيس التنفيذي لشركة شاربلينك، بأن نموذج الشركة مصمم بشكل صريح للمرونة والنمو عبر مختلف ظروف السوق. وقال إن عام 2025 كان حاسمًا حيث نفذت الشركة إطار عمل للخزانة يركز على إيثريوم وبنت أنظمة داخلية لإدارة الأصول وعمليات الستاكينج.

كشفت الشركة رسميًا عن خطة خزانة ETH الخاصة بها في 2 يونيو 2025، وزادت بعد ذلك تركيز ETH لكل سهم إلى 4.01 من 2.0. وأقر شالوم أيضًا بأن التقلبات قصيرة الأمد لا تزال تهديدًا رئيسيًا، خاصة بعد أن انخفض سعر ETH من ذروته عند 5000 دولار في أغسطس.

ومع ذلك، أصر على أن المنصة مصممة لتحمل الانخفاضات الحادة في السوق. “لقد أنشأنا منصة يمكنها الازدهار في الأسواق القوية والصعبة على حد سواء”، قال، مضيفًا أن الاستراتيجية “ثابتة ومصممة لتدوم” على الرغم من الضغوط السعرية الأخيرة على ETH وأسهم شركة شاربلينك نفسها.

أداء الأسهم، دخل المدقق، وتخصيص DeFi

سارت أسعار أسهم شاربلينك جنبًا إلى جنب مع الأصل الأساسي، وتفوقت عليها قليلاً. أظهرت التقارير أن السهم انخفض بنسبة 55% خلال الأشهر الستة الماضية، مقارنة بانخفاض إيثريوم بنسبة 53% في نفس الفترة. ومع ذلك، تواصل الشركة الاعتماد على المشاركة في الشبكة وتوليد العائد.

تكسب الشركة جزءًا رئيسيًا من دخلها من خلال العمل كمدقق على شبكة إيثريوم عبر إجماع إثبات الحصة، حيث تتحقق من الكتل مقابل مكافآت. بالإضافة إلى ذلك، تخصص شاربلينك حصة كبيرة من أموالها لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) لتحقيق عوائد أعلى، مما يدمج ميزانيتها بشكل أكبر مع النشاط على السلسلة.

جو لوبين يسلط الضوء على اعتماد المؤسسات لـ ETH ونمو النظام البيئي

كما أن جو لوبين، أحد مؤسسي إيثريوم والرئيس التنفيذي لشركة ConsenSys، يشغل أيضًا منصب رئيس مجلس إدارة شاربلينك، مما يعمق علاقات الشركة مع الشبكة الأوسع. وأكد على أهمية نظام إيثريوم البيئي في وقت يتزايد فيه الاهتمام بالعملات المستقرة والأصول المرمّزة عبر الأسواق العالمية.

وقال لوبين إن “السوبرسايكل” الخاص باعتماد المؤسسات تسارع في 2025، مشيرًا إلى الطلب المتزايد على الأصول القابلة للبرمجة والبنية التحتية المالية على السلسلة. في رأيه، تهدف شاربلينك إلى البقاء كوسيط رئيسي بين الأسواق العامة التقليدية والفرص الناشئة داخل إيثريوم، مما يعزز الجسر لاعتماد المؤسسات لـ ETH.

نمو الإيرادات يتناقض مع الخسارة الرئيسية

على الرغم من الخسارة الصافية العميقة، أشار المحللون إلى تقدم تشغيلي ملحوظ. ارتفعت الإيرادات الإجمالية إلى 28.1 مليون دولار في 2025، مقارنة بـ 3.7 مليون دولار فقط في 2024، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى دخل الستاكينج من مركزها على السلسلة المتوسع.

وفي الربع الرابع وحده، ارتفعت إيرادات الستاكينج بنسبة تقارب 50% لتصل إلى 15.3 مليون دولار، مما يبرز قوة أرباح استراتيجية المدقق وDeFi لشركة شاربلينك حتى في بيئة أسعار ضعيفة. ومع ذلك، فإن حجم الخسائر غير المحققة يظهر مدى حساسية نماذج الإيرادات هذه للتراجع المستمر في السوق.

كما زاد مشاركة المؤسسات في أسهم شركة شاربلينك. حيث ارتفعت الملكية المؤسسية بنحو 6% إلى 46% العام الماضي، مما يشير إلى أن المستثمرين الكبار يواصلون دعم تجربة الشركة في التعرض للأسواق العامة للأصول على السلسلة.

موقع شاربلينك بين خزائن ETH العامة

تصنف شركة شاربلينك الآن كثاني أكبر خزانة ETH عامة مدرجة في السوق، وفقًا للشركة وبيانات السوق. وتقع مباشرة خلف شركة BitMine التي تمتلك أكثر من 4.5 مليون ETH، وهو ما يمثل حوالي 3.8% من العرض المتداول لإيثريوم. وتبرز هذه المجموعة من الشركات كيف أن الخزائن العامة لـ ETH أصبحت فئة أصول مميزة للمستثمرين.

ختامًا، تكشف نتائج شركة شاربلينك لعام 2025 عن كل من الضغوط والإمكانات لميزانية إيثريوم المركزة بشكل مكثف. فمزيج من الممتلكات الكبيرة على السلسلة، ودخل الستاكينج القوي، وارتفاع الاهتمام المؤسسي، مقابل خسائر السوق الحادة، يجعل الشركة حالة اختبار رئيسية لكيفية إدارة الشركات المدرجة لمحافظ العملات الرقمية الكبيرة على المدى الطويل.