قيمة الــINR تستعيد الأرض بينما تبرز ضعف الدولار الأمريكي

الروبية الهندية بدأت جلسة التداول بتعافٍ ملحوظ، مما أوقف سلسلة من ثلاثة أيام من الانخفاض المتتالي. ارتفع قيمة الروبية مقابل الدولار الأمريكي، حيث سجل سعر USD/INR انخفاضًا حتى 90.35، بينما تعرض مؤشر الدولار (DXY) لتصحيح أوسع، حيث وصل إلى أدنى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع عند 98.86 في الجلسة السابقة. يعكس هذا التحرك تراجع شهية المستثمرين للأصول الآمنة، مع استفادة الروبية مباشرة من انخفاض هيمنة العملة الأمريكية في الأسواق العالمية.

العوامل التي تؤثر على قيمة الروبية الهندية: بيانات اقتصادية ضعيفة وسياق جيوسياسي

انخفض الدولار الأمريكي بشكل رئيسي نتيجة تدهور بيانات النشاط التصنيعي الأمريكي الصادرة في بداية الأسبوع. سجل مؤشر PMI التصنيعي ISM لشهر ديسمبر تدهورًا إضافيًا، حيث انخفض إلى 47.9 مقارنة بقيمة 48.2 في الشهر السابق، مخيبًا توقعات الاقتصاديين الذين كانوا يتوقعون تحسنًا إلى 48.3. كما أظهرت المؤشرات الفرعية، بما في ذلك الطلبات الجديدة والتوظيف، انكماشًا، مما يدل على ضعف مستمر في القطاع الصناعي الأمريكي. هذا السياق من البيانات الاقتصادية الكلية الصعبة أدى إلى تآكل تصور قوة الدولار، مما سمح لقيمة الروبية بالاستفادة من انخفاض هيمنة العملة الاحتياطية العالمية.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال قيمة الروبية عرضة لضغوط هيكلية ناتجة عن تدهور العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والهند. في بداية يناير، أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى احتمال فرض رسوم جمركية إضافية على الهند إذا لم تغير سياستها في استيراد النفط من روسيا، قائلًا إن “هناك احتمال لزيادة كبيرة في الرسوم إذا لم يتم حل المسألة الطاقية”. على الرغم من هذه العوامل الحرجة، قلل المستثمرون الأجانب من سحب أموالهم من الأسهم الهندية، حيث كانت التدفقات الرأسمالية يوم الاثنين أقل بشكل ملحوظ من متوسط الثلاث جلسات السابقة: 36.25 كرور روبية مقابل 3015.05 كرور تم بيعها بشكل إجمالي. يشير هذا إلى احتمال استقرار قيمة الروبية بعد الضغوط الأخيرة.

الوضع الجيوسياسي وتأثيره على الروبية الهندية

الارتفاع السابق للدولار الأمريكي في بداية الأسبوع كان نتيجة تصاعد التوترات الجيوسياسية، مع التدخل العسكري الأمريكي في فنزويلا واعتقال الرئيس نيكولاس مادورو بتهم تتعلق بتهريب المخدرات. هذه الأحداث أدت مؤقتًا إلى زيادة النفور من المخاطرة في الأسواق، مما عزز جاذبية الدولار كعملة ملاذ آمن. مع تراجع هذا النفور من المخاطر في الأيام التالية، تمكنت الروبية من الاستفادة من تقييم عام للعملات الناشئة، مظهرة حركة عكسية مقارنة بتحرك بداية الأسبوع.

أهمية بيانات التوظيف الأمريكية لتوقعات الروبية

سيظل مراقبو الأسواق يركزون على تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر ديسمبر، المتوقع صدوره يوم الجمعة من نفس الأسبوع، والذي يُعتبر حاسمًا لتحديد الاتجاه المستقبلي للدولار الأمريكي، وبالتالي لقيمة الروبية. توفر البيانات الرسمية حول التوظيف في الولايات المتحدة مؤشرات أساسية على صحة سوق العمل الأمريكي، وهو عنصر رئيسي في قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

خلال عام 2025، نفذت البنك المركزي الأمريكي ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة، ليصل نطاق المعدلات المرجعية إلى 3.50%-3.75% لدعم سوق العمل الذي يتباطأ. قامت بنك UBS بتعديل توقعاتها لخفض إضافي في أسعار الفائدة، متوقعة حدوث ذلك في يوليو وأكتوبر من العام الجاري، بعد أن كانت تتوقع سابقًا تدخلات في يناير وسبتمبر. تتوقع المؤسسة السويسرية أيضًا أن يسجل مؤشر أسعار المستهلك “الأساسي” زيادات بمقدار 44 نقطة أساس في ديسمبر، و50 نقطة أساس في يناير، و30 نقطة أساس في فبراير، مما يخلق صورة معقدة لدى الفيدرالي حول التوازن بين دعم التوظيف والسيطرة على التضخم.

خلال يوم الأربعاء من نفس الأسبوع، سيراقب المشاركون في الأسواق بيانات التغير في التوظيف من ADP، ومؤشر PMI للخدمات من ISM لشهر ديسمبر، ومعلومات JOLTS حول الوظائف الشاغرة لشهر نوفمبر، والتي ستساهم مجتمعة في رسم صورة سوق العمل الأمريكي وتوقعات قيمة الروبية.

التحليل الفني لـ USD/INR: دعم ديناميكي مستمر

من الناحية الفنية، يتم تداول زوج USD/INR حول مستوى 90.3765، مع بقاء السعر فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 20 يومًا، والذي يقع عند 90.2305. لا يزال هذا المستوى يشكل دعمًا ديناميكيًا، محافظًا على سلامة الاتجاه الصاعد العام رغم التصحيح الأخير. على الرغم من استقرار ميل الـ EMA، فإن حركة الأسعار لا تزال تحترم هذا الدعم، مما يوفر مرجعية تقنية قصيرة الأمد لقيمة الروبية.

مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا يقف عند 55.20، مشيرًا إلى زخم متوازن وحالة محايدة، دون وجود إشارات لشراء مفرط. هذا القراءة تحافظ على نظرة معتدلة إيجابية على المدى القصير.

إذا أغلق الزوج بشكل ثابت فوق المتوسط المتحرك الأسي قصير الأمد، قد تتجه قيمة الروبية نحو أعلى مستوى تاريخي عند 91.55. وعلى العكس، فإن الإغلاق اليومي دون الـ EMA لمدة 20 يومًا قد يعكس المزاج إلى سيناريو هابط، مما قد يدفع الروبية نحو أدنى مستوى لها في ديسمبر عند 89.50، مما يشكل انعكاسًا فنيًا مهمًا.

(تم إعداد هذا التحليل الفني بمساعدة أدوات حسابية متقدمة.)