Arthur Hayes يرى $150 إمكانية كبيرة لـ HYPE مع إثبات Hyperliquid وجود طلب تداول حقيقي

في مناقشة حديثة حول توقعات السوق مع CoinDesk، قدم المستثمر المخضرم في العملات الرقمية آرثر هايز حجة مقنعة بأن رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid قد يصل إلى 150 دولارًا، مدفوعًا بنشاط تداول حقيقي وأساسية قوية للمنصة. تؤكد تحليلاته على تمييز مهم في مشهد التمويل اللامركزي: الفرق بين حجم التداول المدفوع بالحوافز والطلب الحقيقي في السوق.

لماذا عاد آرثر هايز إلى التفاؤل مرة أخرى

في البداية، خرج آرثر هايز من مركزه في HYPE عند حوالي 50-55 دولارًا، متوقعًا ضغط بيع كبير من خلال عمليات فتح التوكنات. ومع ذلك، تغيرت وجهة نظره بشكل كبير بعد أن أظهرت فريق Hyperliquid ضبط النفس بعدم تصفية معظم تخصيصات التوكن الشهرية. هذا النهج المنضبط في إدارة الخزانة كان نقطة تحول في فرضية استثماره.

الدافع الأساسي لتفاؤله يعتمد على مؤشرات مالية قوية. استنادًا إلى بيانات الرسوم لمدة 30 يومًا، تحافظ Hyperliquid على معدل إيرادات سنوي يقارب مليار دولار—إنجاز ملحوظ لمنصة تبادل لامركزية. عند السعر الحالي البالغ 37.99 دولارًا ورأسمال سوقي قدره 9.06 مليار دولار، تشير قدرة توليد الإيرادات هذه إلى إمكانيات نمو كبيرة إذا استمرت المنصة في مسارها.

النشاط التجاري الحقيقي يدفع نمو Hyperliquid

ما يميز Hyperliquid عن بورصات العقود الآجلة المستمرة المنافسة ليس التسويق البراق أو برامج الحوافز الاصطناعية—بل الاستخدام الحقيقي. أكد هايز أن المتداولين الحقيقيين يهاجرون إلى Hyperliquid خصيصًا للوصول إلى الأسواق غير المتاحة عبر المنصات التقليدية.

نظام الإدراج غير المقيد HIP-3 وسع عروض المنصة لتشمل أكثر من العملات الرقمية إلى فئات أصول تقليدية مثل النفط الخام ومؤشرات الأسهم. يخلق هذا التوسع عرض قيمة مقنعًا: يمكن للمتداولين الأفراد الآن الوصول إلى نظيرات ناسداك، عقود النفط، وأصول بديلة أخرى على السلسلة على مدار الساعة باستخدام العملات المستقرة ومحافظ العملات الرقمية.

توفر الرافعة المالية يزيد من جاذبية المنصة. بينما تقدم منصات الوساطة التقليدية عادةً رافعة 2x–3x للمستثمرين الأفراد، توفر Hyperliquid بشكل روتيني رافعة 10x–20x، مما يتيح استراتيجيات تداول أكثر تطورًا. الأحداث الجيوسياسية في عطلات نهاية الأسبوع—إعلانات عن نزاعات مفاجئة أو تغييرات في السياسات—تدفع المستخدمين بشكل خاص إلى Hyperliquid عندما تكون الأسواق التقليدية مغلقة.

بنية تداول متفوقة تجذب المشاركة من التجار الأفراد

تمتلك Hyperliquid ميزة تنافسية تتجاوز تنوع الأصول. يستخدم هايز مقياسًا متقدمًا—نسبة حجم التداول إلى الفائدة المفتوحة—لتمييز النشاط السوقي الحقيقي عن عمليات التلاعب بالتداول أو برامج الحوافز التوكنية. ويؤكد أن العديد من المنصات المنافسة تضخم مقاييسها بشكل مصطنع من خلال التداول المنسق أو برامج الحوافز.

وفقًا لهذا المقياس، تبرز Hyperliquid كأقل منصة ذات نسبة حجم تداول إلى فائدة مفتوحة بين منصات العقود الآجلة المستمرة الكبرى، مما يدل على طلب تداول حقيقي أكثر من المضاربة. بالإضافة إلى ذلك، توفر المنصة أقل انزلاق للأسواق الكبيرة على عقود البيتكوين المستمرة، التي تتراوح بين 100,000 دولار و10 ملايين دولار، مما يوفر تنفيذًا بمستوى المؤسسات في منصة لامركزية.

هذه المزايا التقنية تترجم إلى حوالي 70% من إيرادات منصات العقود الآجلة المستمرة تتركز على Hyperliquid—وهو موقع سوقي مهيمن يعكس بنية تحتية متفوقة وتفضيلًا حقيقيًا من المستخدمين.

التقييم والمنافسة يشكلان مخاطر رئيسية

على الرغم من موقفه المتفائل، يعترف آرثر هايز بوجود تحديات حقيقية لنظريته. قد تشير الضجة المتزايدة والمشاعر السوقية المفرطة إلى فرصة للخروج، خاصة إذا أصبح نسبة السعر إلى الأرباح لـ HYPE ممتدة مقارنة بالأساسيات.

سيعيد تقييم مركزه إذا توافقت شرطين: مشاعر تفاؤل ساحقة مع مضاعفات تقييم مرتفعة بشكل حاد. الخطر الآخر الكبير هو الضغط التنافسي. إذا نجحت منصات المنافسة في إطلاق هياكل رسوم أقل، فإن حصة إيرادات Hyperliquid التي تبلغ حوالي 70% في سوق العقود الآجلة المستمرة قد تتآكل.

يؤكد هايز أن الحفاظ على نمو إيرادات قوي واستمرار ضبط النفس في إدارة عرض التوكنات الخاصة بالفريق ضروريان للحفاظ على الحالة الصعودية بعد مستويات السعر الحالية.

العملات الخصوصية وأسواق التنبؤ على رادار هايز

إلى جانب Hyperliquid، يراقب آرثر هايز الاتجاهات الناشئة في سوق العملات الرقمية. أشار إلى أن المشاريع التي تركز على الخصوصية تزداد أهمية، خاصة Zcash، التي تستفيد من تزايد المخاوف بشأن مراقبة blockchain وتحليل المعاملات المدعوم بالذكاء الاصطناعي.

يفضل هايز مسار الترقية التشفيرية لـ Zcash ونموذج الخصوصية الخاص بها على بدائل مثل Monero، معتبرًا أن بنية الخصوصية من المرجح أن تكتسب شعبية مع تصاعد التدقيق التنظيمي.

وفي سياق آخر، أشار إلى زخم كبير في أسواق التنبؤ. شركة رأس مال مخاطر جديدة، 5c© Capital، تجمع ما يصل إلى 35 مليون دولار خصيصًا للاستثمار في شركات تبني بنية أساسية لأسواق التنبؤ. بدعم من رؤساء Polymarket وKalshi، تستهدف الصندوق حوالي 20 شركة ناشئة في مراحل مبكرة خلال عامين.

بدلاً من تمويل البورصات مباشرة، تركز 5c© Capital على البنية التحتية، أدوات البيانات، توفير السيولة، وأنظمة الامتثال. يعكس هذا التركيز الاستراتيجي تطور نظام أسواق التنبؤ نحو عمليات من الدرجة المؤسسية، مع جذب أكثر من 20 مستثمرًا مبكرًا من بينهم كبار المشاركين في أسواق التنبؤ.

الحالة الصعودية طويلة الأمد للبيتكوين لا تزال قائمة

على الصعيد الاقتصادي الأوسع، يحافظ آرثر هايز على توقعاته العدوانية بشأن البيتكوين. على الرغم من تخلفه عن أهداف السعر السابقة، أكد مرة أخرى اعتقاده أن البيتكوين يمكن أن تصل إلى 250,000 دولار بحلول نهاية العام، مؤكدًا ثقته في العوامل الاقتصادية الكلية التي تدعم الأصول الرقمية.

هذا الهدف السعري، إلى جانب القوة الأساسية لـ Hyperliquid، يشير إلى أن هايز يرى فرصًا كبيرة عبر قطاعات متعددة من منظومة العملات الرقمية—من التعرض المباشر للبيتكوين إلى بنية تداول المشتقات المتطورة وأسواق التنبؤ الناشئة.