تشامات باليهابيتيا يطعن في إمكانية أن يصبح البيتكوين احتياطياً للبنوك المركزية

المستثمر المغامر المعروف تشامات باليهابيتا انتقد، مدعياً أن البيتكوين لا يمكنه تلبية متطلبات المؤسسات المالية الحكومية بشكل كامل عند تشكيل احتياطيات الثروة الوطنية. ووفقًا لرأيه، فإن الخصائص التقنية للأصول الرقمية تحتوي على قيود أساسية تعيق اعتراف الدول السيادية بها كأصول استراتيجية.

وفي أحد المؤتمرات، شارك المدير السابق لفيسبوك رأيه، موضحًا أن البيتكوين يتفوق على الذهب في معيارين حاسمين يحددان الهدف من الأصول الاحتياطية للبنوك المركزية. وأشار تشامات باليهابيتا إلى غياب الخصوصية الكافية وعدم كفاية مرونة وحدات الأصول كعقبات رئيسية أمام الاعتراف الواسع بالعملات الرقمية من قبل الدول السيادية.

الحواجز التقنية لتبني البنوك المركزية

الاعتراض الرئيسي لباليهابيتا مرتبط ببنية البلوكشين نفسها. يعمل البيتكوين على شبكة شفافة تمامًا، حيث تُسجل كل معاملة في سجل غير قابل للتغيير، متاح للتحليل. هذا يعني أن العملات يمكن تتبعها عبر سلسلة ملكيتها التاريخية، وقد تكون بعض الوحدات مرتبطة بأنشطة مشبوهة في فترات سابقة.

وتُعد مرونة الأصول مبدأ أساسيًا، حيث يجب ألا تختلف وحدة عن أخرى. على سبيل المثال، في الاحتياطيات التقليدية، الذهب أو النقود الورقية تعمل بهذه الطريقة: كل غرام من الذهب متطابق مع الآخر، وكل ورقة نقدية قابلة للاستبدال. لكن في البيتكوين، يعمل النظام بشكل مختلف. فبفضل شفافية البلوكشين، يمكن تتبع “سمعة” كل عملة، وقد يُنظر إلى بعض الوحدات على أنها أقل رغبة من غيرها. ويعتقد باليهابيتا أن هذا الوضع يقلل بشكل كبير من ملاءمة البيتكوين للخزائن الحكومية التي تتطلب أصولًا بدون سجل أو علامة.

أما الذهب، فيتمتع بكلا الوصفين الضروريين: لا تختلف وحدة عن أخرى، ولا يسبب التاريخ السابق مصدر قلق عند استخدامه كاحتياطي. ولهذا السبب، لا تزال البنوك المركزية حول العالم تعتمد بشكل كبير على احتياطيات الذهب.

حالة اعتراف البنوك المركزية بالعملات الرقمية

حتى الآن، يبقى تبني البيتكوين من قبل البنوك المركزية محدودًا جدًا. فقط بنك مركزي واحد أعلن رسميًا عن شراء البيتكوين — البنك الوطني التشيكي قام بذلك، مما يعكس حذر المؤسسات المالية الحكومية تجاه الأصول الرقمية. وتؤكد هذه المحاولة الوحيدة على الشكوك التي عبّر عنها باليهابيتا بشأن اعتماد البيتكوين بشكل واسع كمكون من مكونات الاحتياطيات الوطنية.

وبالنظر إلى هذه القيود، قال تشامات باليهابيتا إنه من غير المرجح أن يصل البيتكوين إلى زيادة عشرة أضعاف في القيمة السوقية مدفوعة بطلب المؤسسات الحكومية. وبدلاً من ذلك، اقترح أن مشاريع العملات الرقمية البديلة أو الرموز المميزة المتخصصة قد تتكيف بشكل أفضل مع متطلبات الأنظمة المالية السيادية، متجاوزةً القيود التي تم تحديدها.

اتجاهات الابتكار: العملات المستقرة والحلول المحسنة

على الرغم من انتقاده للبيتكوين، يبقى باليهابيتا متفائلًا بشأن تطور الأدوات المالية الرقمية بشكل عام. ويولي اهتمامًا خاصًا لإمكانات العملات المستقرة، التي تُصمم أصلاً للحفاظ على قيمة ثابتة من خلال ربطها بأصول أو سلع تقليدية. وأشار المستثمر المغامر إلى العملات المستقرة المدعومة بالذهب كمثال واعد يمكن أن يُحدث تحولًا في أنظمة الدفع والحسابات التجارية، مما يقلل من التكاليف التشغيلية.

هذه الأدوات الهجينة، التي تجمع بين مزايا تكنولوجيا البلوكشين وموثوقية الأصول المادية، قد تقدم حلاً أكثر قبولًا للهيئات الحكومية. ويُحتمل أن يفتح هذا الاتجاه آفاقًا جديدة للتفاعل بين الأنظمة المالية المركزية والتقنيات اللامركزية.

آفاق بديلة: تراكم البيتكوين في القطاع الشركاتي

وفي الوقت نفسه، توجد وجهات نظر متعارضة تمامًا داخل مجتمع العملات الرقمية. حيث دافع رائد الأعمال في مجال العملات الرقمية إريك فورهيس، مؤسس منصة الشيفت، عن استراتيجية تراكم البيتكوين بشكل كبير من قبل المؤسسات. في بودكاست، قال إن الشركة التي تؤمن بقيمة البيتكوين على المدى الطويل من المنطقي أن تسعى لشراء أكبر قدر ممكن من العملات.

وتتناقض هذه الرؤية مع نهج المستثمر المؤثر جيسون كالاكانيس، الذي يشارك في تقديم البودكاست الشهير “All In”. عبّر كالاكانيس عن قلقه بشأن استراتيجية شركة MicroStrategy (المدرجة برمز MSTR)، التي اشتهرت بقيادتها في تراكم البيتكوين من قبل الشركات. ويستند شكه إلى أن تعقيد الهيكل المالي، خاصة عند الاعتماد على مقاييس غير تقليدية مثل “community EBITDA”، يثير علامات حمراء لدى المستثمرين المحترفين.

الحالة الراهنة وآفاق السوق

حتى آخر البيانات، حافظ البيتكوين على مستوى أعلى من 70,000 دولار، محققًا زيادة بنسبة 2.92% خلال الـ 24 ساعة الماضية. وكان هذا النمو مدعومًا بإعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن توقف لمدة خمسة أيام في العمليات ضد البنية التحتية للطاقة في منطقة واحدة، مما حسن المزاج العام للسوق.

وأظهرت العملات الرقمية البديلة نتائج مماثلة: ارتفع إيثيريوم بنسبة 3.32%، وارتفعت سولانا بنسبة 3.66%، وزاد دوجكوين بنسبة 2.23%. كما ارتفعت أسهم شركات تعدين العملات الرقمية بالتوازي مع تعافي الأسواق المالية التقليدية — حيث سجلت مؤشرات S&P 500 و Nasdaq ارتفاعًا حوالي 1.2% لكل منهما.

ويحدد المحللون سيناريوهين محتملين للمستقبل. إذا استقرت أسعار النفط وأصبحت أقل تقلبًا، وعادت تدفقات التجارة عبر المضايق الإقليمية الرئيسية إلى طبيعتها، فقد يختبر البيتكوين نطاق 74,000–76,000 دولار. أما السيناريو الآخر، وهو تصاعد التوترات الجيوسياسية، فقد يعيد الأسعار إلى منتصف النطاق حول 60,000 دولار.

وبذلك، تعكس وجهة نظر تشامات باليهابيتا نقاشًا أوسع في العالم المالي حول دور البيتكوين في بناء أنظمة احتياطية مستقبلية، حيث تكتسب الخصائص التقنية للأصول الرقمية أهمية استراتيجية بجانب الاعتبارات المالية التقليدية.