لماذا قد ترتفع قيمة اختيار هذا الذكاء الاصطناعي نحو $4 تريليون تقييم: محرك النمو المخفي لأمازون

عندما يتعلق الأمر بفرص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، تبرز شركة واحدة بشكل واضح لكونها منخفضة التقييم بشكل كبير مقارنة بنظرائها. تمتلك أمازون حالياً قيمة سوقية تبلغ 2.3 تريليون دولار، ومع ذلك حققت مكاسب في سعر السهم بنسبة 44% فقط خلال الخمس سنوات الماضية — وهو تباين واضح مع المنافسين الذين يركبون موجة الذكاء الاصطناعي. فهم سبب إمكانية ارتفاع أسهم الذكاء الاصطناعي هذه بنسبة تصل إلى 74% للانضمام إلى نادي تريليون دولار مع نيفيديا يتطلب فحص أين تكمن فرص النمو الحقيقية.

الفجوة تتسع: كيف تأخرت أمازون عن نظرائها في عصر الذكاء الاصطناعي

من بين “السبعة الرائعين” من أسهم التكنولوجيا، تروي أداء أمازون قصة غريبة. بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة تقارب 80% خلال النصف عقد الماضي، كانت مكاسب أمازون بنسبة 44% فقط، مما وضعها في فئة المتأخرين — ثانيها بعد مايكروسوفت التي حققت مكاسب بنسبة 78% لكنها لا تزال أقل من المؤشر. ويصبح التباين أكثر وضوحًا عند مقارنة أمازون بنيفيديا، التي دفعت استثماراتها المكثفة في وحدات معالجة الرسوم المدعومة بالذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع مذهل بنسبة 1330% خلال نفس الفترة.

هذا التباين يثير سؤالًا مهمًا: هل السوق يغفل عن إمكانيات أمازون في الذكاء الاصطناعي؟ يبدو أن الإجابة نعم، خاصة عند النظر إلى مكان تحقيق الشركة لأرباحها مقارنة بالسعر الذي يضعه السوق للنمو المتوقع.

البنية التحتية السحابية تحقق بالفعل أرباحًا من الطلب على الذكاء الاصطناعي

تمثل خدمات أمازون ويب سيرفيسز (AWS) الدليل الأوضح على أن زخم الذكاء الاصطناعي بدأ ينعكس على أرباح الشركة. على الرغم من أن AWS شكلت 18% فقط من إجمالي الإيرادات في 2025، إلا أنها حققت أرباح تشغيلية مذهلة بقيمة 45.6 مليار دولار من إجمالي 80 مليار دولار أرباح التشغيل. يعود هذا التميز في الهوامش إلى توافق طبيعي بين قطاع البنية التحتية السحابية وأعباء العمل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي — حيث تتطلب مراكز البيانات التي تدعم نماذج التعلم الآلي أسعارًا مميزة وتعمل بكفاءة اقتصادية أعلى مقارنة بالتجارة التجزئة.

نمو المبيعات داخل AWS يواصل التسارع بفضل الطلب المتزايد على الموارد الحاسوبية لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن هذا مجرد بداية لقصة ربحية أكبر بكثير قد تتكشف في المستقبل.

المحفز الحقيقي للذكاء الاصطناعي: تحول هوامش التجارة الإلكترونية في المستقبل

بينما يحتفل وول ستريت بنجاح السحابة الخاص بأمازون، يبدو أن السوق يقدّر بشكل كبير أقل من قيمة أكبر محرك إيرادات للشركة: التجارة الإلكترونية. يعاني هذا القطاع حاليًا من هوامش ربح ضيقة جدًا، لأن البيع بالتجزئة عبر الإنترنت يتطلب تكاليف تشغيل عالية — من التخزين واللوجستيات والتنفيذ والتوصيل في آخر ميل، وكلها تضغط على الربحية. مع وصول إيرادات أمازون الإجمالية في 2025 إلى 716.9 مليار دولار (متجاوزة وول مارت لتحتل المركز الأول من حيث الإيرادات)، فإن هذا الحجم الكبير من المبيعات يمثل فرصة غير مستغلة لتوسيع الهوامش.

وهنا تكمن الفرصة التي ربما غفل عنها مستثمرو أسهم الذكاء الاصطناعي. يمكن للتقنيات المتقدمة في الروبوتات والذكاء الاصطناعي أن تعيد تشكيل اقتصاديات التجارة الإلكترونية بشكل جذري خلال السنوات الخمس القادمة. أتمتة المستودعات، المدعومة بأنظمة روبوتات تعتمد على الذكاء الاصطناعي، بدأت بالفعل في تقليل تكاليف العمالة وتحسين سرعة التنفيذ. لكن التحول يمتد أبعد من ذلك: تقنيات القيادة الذاتية ولوجستيات التوصيل المحسنة بواسطة التعلم الآلي يمكن أن تقلل من تكاليف التوصيل في آخر ميل — وهو أحد أكبر بنود المصاريف في البيع بالتجزئة عبر الإنترنت.

عند تطبيق تحسينات هامشية بسيطة على قاعدة إيرادات تبلغ 716.9 مليار دولار، يصبح زيادة الأرباح بشكل كبير. تحقيق زيادة في الهوامش بمقدار 200-300 نقطة أساس في التجارة الإلكترونية وحدها يمكن أن يولد نموًا كبيرًا في الأرباح — وهو المحفز الذي يحتاجه السوق لإعادة تقييم الأسهم بشكل كبير.

الروبوتات والأتمتة: الطريق إلى تريليون دولار

تصبح الأرقام أكثر إقناعًا عند النظر إليها على مدى خمس سنوات كاملة. مكانة أمازون كأكبر شركة من حيث الإيرادات في العالم توفر لها درعًا ماليًا هائلًا. على الرغم من أن هوامش الربح في التجارة الإلكترونية لن تصل أبدًا إلى أكثر من 57%+ التي تحققها AWS، إلا أن التقدم الملحوظ نحو هوامش تتراوح بين 25-30% (مقارنة بالأرقام الأحادية الحالية في البيع بالتجزئة) يمكن أن يفتح قيمة كبيرة للمساهمين.

الشركة تستثمر حاليًا بشكل كبير في البنية التحتية اللازمة لهذا التحول — نشر الروبوتات، تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي، أساطيل السيارات الذاتية القيادة، وتحسين اللوجستيات. هذه النفقات الرأسمالية الأولية تشير إلى التزام الإدارة بنظرية تحسين الهوامش. بمجرد أن تنضج هذه الاستثمارات ويصبح توسع الهوامش واضحًا في تقارير الأرباح، من المرجح أن يعيد المحللون والمستثمرون تقييم السهم بشكل كبير أعلى.

ارتفاع بنسبة 74% من المستويات الحالية سيدفع أمازون إلى نادي التريليون دولار من حيث القيمة السوقية، إلى جانب نيفيديا — تقييم يصبح أكثر دفاعية إذا تحقق توسع هوامش التجارة الإلكترونية كما هو متوقع.

اتخاذ القرار بشأن هذا الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي

قبل أن تلتزم برأس مال في أسهم أمازون، يجب أن تدرك أن محترفي الاستثمار قد حددوا العديد من الفرص المقنعة في عالم أسهم الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، فريق Motley Fool Stock Advisor حدد أفضل 10 أسهم في بيئة الاستثمار الحالية، ولم تكن أمازون من بينها.

خذ بعين الاعتبار السجل التاريخي: المستثمرون الذين اتبعوا توصيات Stock Advisor على نتفليكس في ديسمبر 2004 حولوا 1000 دولار إلى 534,008 دولار. والذين استجابوا لتوصية نيفيديا في أبريل 2005 حولوا 1000 دولار إلى 1,090,073 دولار. هذه الأمثلة تبرز أهمية تحديد أسهم الذكاء الاصطناعي الصحيحة في الوقت المناسب لبناء الثروة على المدى الطويل.

ومع ذلك، فإن مسار أمازون إلى تقييم بقيمة 4 تريليون دولار يعتمد على أساس منطقي: تحسين الهوامش في أكبر منصة تجارة إلكترونية في العالم، مدعومًا بالتقنيات التي يطورها ويديرها فريق الإدارة. سواء كانت هذه الأسهم الخاصة بالذكاء الاصطناعي ستتداول كما هو متوقع يعتمد على التنفيذ والتوقيت — لكن النظرية الأساسية تبدو سليمة للمستثمرين الذين يملكون أفق استثمار يمتد لخمس سنوات.