هل ستضيف طلبات صندوق بيتكوين الخاص بمورغان ستانلي ضغطًا على BTC في النصف الثاني من العام؟

الطريقة التي يتحرك بها صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) السوق خلال فترات عدم المخاطرة تظهر الآن بوضوح.

في أكتوبر الماضي، كانت صناديق بيتكوين [BTC] تتعرض لتدفقات خارجة بمليارات الدولارات أسبوعًا بعد أسبوع، متزامنة مع انخفاض بيتكوين بنسبة تقارب 35%. هذه المرة، على الرغم من التوترات الاقتصادية من الشرق الأوسط، ظل صندوق بيتكوين (ETF) ثابتًا بشكل مفاجئ.

ومع ذلك، بعد سبعة أيام من التدفقات الداخلة المستقرة، سجلت صناديق بيتكوين (ETF) تدفقات خارجة بحوالي 250 مليون دولار خلال اليومين الماضيين، بعد تقرير التضخم الذي خفّض الآمال في خفض سعر الفائدة في المدى القريب. النتيجة؟ انخفض سعر البيتكوين بنحو 5.5% ليصل إلى 70 ألف دولار خلال نفس الفترة.

المصدر: SoSoValue

عند النظر إلى الصورة الأكبر، فإن تدفقات الصناديق المتداولة وتحركات سعر بيتكوين كانت تتجه بشكل واضح في نفس الاتجاه مؤخرًا. ومع ذلك، الجزء المثير للاهتمام هو أن بيتكوين لم يقود هذه التدفقات الخارجة. بدلاً من ذلك، فإن تقرير التضخم والمشاعر الأوسع للسوق هما من أطلقاها.

بمعنى آخر، النزيف في صناديق المؤشرات هو ما يترجم إلى تقلبات سعر بيتكوين، بدلاً من أن تكون تحركات بيتكوين هي التي تثير تدفقات الصناديق. من الناحية الفنية، يجعل ذلك الصناديق مؤشرًا قويًا للتحركات القصيرة الأجل لبيتكوين. حاليًا، تشير الإشارات إلى ميل هبوطي حيث أن هذه التدفقات الخارجة دفعت بيتكوين إلى الانخفاض.

وفي ظل هذا السياق، ماذا يخبرنا أحدث ملف تقديم لصندوق بيتكوين الفوري (Spot ETF) من مورغان ستانلي إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؟ هل يمكن أن يجعل ذلك تقلبات بيتكوين قصيرة الأجل أكثر فوضوية خلال فترات عدم المخاطرة، أم أنه قد يتحول إلى محفز صعودي للسوق؟

تدفقات المؤسسات وقلق التضخم يضغطان على بيتكوين

تأثير الرياح الاقتصادية الكلية المستمر على تدفقات الصناديق المتداولة ليس الأول هذا العام.

في أواخر يناير، تزامن تصاعد اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) مع تدفقات خارجة هائلة من صناديق بيتكوين. وفقًا لمؤسسة Farside Investors، استمرت عمليات البيع لمدة عشرة أيام متتالية، وبلغت أكثر من 3 مليارات دولار، مما يوضح أن حتى قرار عدم التغيير من قبل الاحتياطي الفيدرالي أثار سلوكًا من عدم المخاطرة بين المستثمرين المؤسساتيين.

من الناحية الفنية، استجاب بيتكوين بسرعة.

خلال نفس فترة التدفقات الخارجة، انخفض سعر بيتكوين بنسبة تقارب 40%، مكونًا قمة محلية حول 97 ألف دولار، وهو مستوى لم يتمكن من استعادته رغم التدفقات المستمرة بعد ذلك. يبرز هذا الحدث كيف أن التدفقات المؤسساتية والمشاعر الاقتصادية الكلية لا تزال تحدد مستويات المقاومة والدعم الرئيسية لبيتكوين.

المصدر: TradingView (BTC/USDT)

الآن، مع تقديم مورغان ستانلي لصندوق بيتكوين الفوري، فإن التأثير يعتمد بشكل كبير على الظروف الاقتصادية الكلية عند الإطلاق. بما أن تدفقات الصناديق تتأرجح بالفعل مع أجواء السوق، فإن التدفقات الخارجة الأكبر تمثل خطرًا حقيقيًا، خاصة مع التقارير الأخيرة التي تصف هذا بأنه “صراع أبدي”.

وفي الوقت نفسه، يظل التوتر الاقتصادي مستمرًا، من التضخم العنيد إلى تراجع احتمالات خفض الفائدة، مما يحافظ على المشاعر غير مستقرة، وقد سحب المستثمرون المؤسساتيون بالفعل ما يقرب من 15 مليار دولار من صناديق بيتكوين منذ بداية يناير، مما يعزز سلوك عدم المخاطرة.

بشكل عام، تشير هذه العوامل إلى أن سوق العملات الرقمية قد يتجه نحو النصف الثاني من العام على أساس هبوطي، مما يعني أن أي إطلاق لصندوق ETF قد يواجه مقاومة قوية إلا إذا استقرت الظروف الاقتصادية الكلية.

الملخص النهائي

• التدفقات الخارجة الناتجة عن تقارير الاقتصاد الكلي تترجم مباشرة إلى تقلبات سعر بيتكوين، مما يجعل صناديق المؤشرات أداة مهمة للتحليل القصير الأجل.
• مع سحب 15 مليار دولار من صناديق بيتكوين منذ يناير وعدم اليقين المستمر بشأن التضخم وخفض الفائدة، فإن أي إطلاق لصندوق ETF، بما في ذلك صندوق مورغان ستانلي، يواجه ضغطًا هبوطيًا محتملًا.