لماذا تعتقد 21Shares أن "الاستراتيجيات السلبية" لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية أصبحت قديمة

بالنسبة لمعظم روّاد البيتكوين الأوائل (OGs) في المجال، لطالما كانت الاستراتيجية الرئيسية للاستثمار في العملات المشفرة هي «HODL»، وهو ما كان كافيًا للتفوّق على معظم الأصول في فترات معينة.

كما تبنّى مديرو الأصول الأوائل الذين دخلوا القطاع استراتيجية سلبية مماثلة لصناديقهم الخاصة من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة (crypto ETFs). فقد كانوا يحتفظون بأصول العملات المشفرة على أمل أنه خلال ثلاثة أو ستة أو 12 شهرًا، سترتفع قيمتها.

ووفقًا لرئيس 21Shares، دونكان موير، فإن صناديق العملات المشفرة (crypto ETFs) تنتقل، مع ذلك، من الإدارة السلبية إلى استراتيجيات نشطة. وأشار موير إلى أن القطاع كان «ناشئًا» و«فئة أصول تنمو بسرعة» ما يجعله مناسبًا تمامًا للإدارة النشطة.

تتمحور جوهريًا هذه الاستراتيجية الجديدة حول توسيع تيارات العائد وخلق فرص كسب إضافية لا تقتصر فقط على الاحتفاظ بأصول العملات المشفرة. ومن منظور الطلب الإقليمي على صناديق العملات المشفرة (crypto ETFs)، قال موير،

ما زال الاهتمام يتركّز في العملات الأكبر داخل الولايات المتحدة. في أوروبا، العملاء المؤسسون لديهم اهتمام أكبر بالأصول الأحدث وبطبقة التطبيق بما يتجاوز الطبقة-1.

المصدر: CoinShares

في الواقع، وعلى أساس الأداء منذ بداية العام (YTD)، تتصدر الولايات المتحدة بعوائد تدفقات للداخل قدرها 638 مليون دولار في العملات المشفرة، تليها ألمانيا عن كثب بـ377 مليون دولار وسويسرا بـ233 مليون دولار.

تطور صناديق العملات المشفرة (crypto ETFs) والتنوّع

بالنسبة لموير، المستثمر الناضج في أوروبا، والذي كان بالفعل يحتفظ بالبيتكوين والإيثيريوم، فإن هدفه هو توسيع تخصيصه للعملات المشفرة عبر عروض أفضل.

وهذا ما دفع 21Shares إلى إطلاق ETP مرتبط بسهم Strategy المفضل، Stretch (STRC)، والذي يوفّر عائد توزيعات سنوي يصل إلى 11.5% يُدفع شهريًا. ويُعد هذا أحد أساليب Strategy لرفع رأس المال لعمليات شراء البيتكوين.

وأشار موير إلى أن المنتج حقق نجاحًا فوريًا عبر عدة مناطق، ما يعكس شهية قوية لأصول تحقق عوائد ويمكن الوصول إليها عمليًا عبر منصات تقليدية.

وبالإضافة إلى ذلك، أصبحت مكافآت رهن/إيداع (staking) صناديق العملات المشفرة استراتيجية نشطة أخرى لتعظيم عوائد المستثمرين.

يمثل الدفع من قبل Grayscale وBlackRock باتجاه مكافآت staking ضمن صناديقهم Spot ETH ETF مثالًا على سعي مديري الأصول إلى توفير المزيد من الفرص للمستثمرين.

وأخيرًا، قال موير إنهم يبدؤون أيضًا في البحث عن الاتجاهات الموضوعية الكبرى أو التحولات المستقبلية التي يمكن تعظيمها. وقد استندت المقاربة إلى إطلاق 21Shares لمنتج ETP للبيتكوين والذهب، بناءً على الطلب المتزايد على الملاذات الآمنة في ظل تدهور قيمة التداول (debasement trade) وارتفاع الدين المالي الأمريكي.

لا يزال يتعين معرفة كيف ستُسهم الاستراتيجية النشطة الجديدة في دفع الطلب نحو صناديق العملات المشفرة (crypto ETFs). وحتى وقت كتابة هذا التقرير، كانت إجمالي أصول صناديق العملات المشفرة المُدارة (AUM) بحدود 130 مليار دولار، انخفاضًا من قرابة 240 مليار دولار عند ذروة عام 2025.

المصدر: Blockworks

الملخص النهائي

• قال دونكان موير من 21Shares إن الاستراتيجيات النشطة ستكون في قلب إدارة صناديق العملات المشفرة (crypto ETFs) في المرحلة التالية.
• تُعد الأغلفة التي تركز على العائد ومكافآت staking بعضًا من الاستراتيجيات النشطة التي يطبّقها مدراء الأصول لإفادة المستثمرين.