عائد هيئة الأوراق المالية والبورصات مقابل عائد آخر لمدة 12 شهرًا: أي مقياس يهم حقًا لمستثمري صناديق السندات؟

عند تقييم صناديق السندات، يقع العديد من المستثمرين في فخ حرج. إنهم ينظرون إلى بيانات الأداء التاريخية عندما ينبغي عليهم التركيز على ما هو قادم. الفرق بين مقياسي العائد - عائد SEC وعائد TTM - يمكن أن يحدد أو يكسر قراراتك الاستثمارية في الدخل الثابت.

لماذا يمكن أن يضللك عائد TTM

يخبرك عائد الاثني عشر شهراً المتتالي (TTM) بما دفعه صندوق السندات على مدار الـ 12 شهراً الماضية. يبدو أنه مفيد، لكن المشكلة هي: إنه ينظر في المرآة الخلفية. عندما تقود السيارة، فإن النظر باستمرار إلى ما خلفك لا يساعدك في التنقل في الطريق أمامك. بالمثل، فإن توزيع الأرباح التاريخي للصندوق يخبرك القليل جداً عن ما سيدفعه لك في المستقبل.

خذ هذا المثال من العالم الحقيقي. العديد من المواقع المالية تفيد بأن صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) يحقق عائدًا قدره 2.6%. هذه هي حسابات TTM. ومع ذلك، على مدار الـ 30 يومًا الماضية، كان TLT يوزع الأرباح بوتيرة أسرع بكثير. عندما تطبق منهجية SEC، يرتفع عائد الصندوق إلى 4.1% - وهو فرق كبير قدره 1.5 نقطة مئوية.

السؤال ليس “ماذا فاتني؟” بل بالأحرى “ماذا سأربح؟” المستثمرون الأذكياء يسألون السؤال الثاني.

فهم عائد SEC: البديل المستقبلي

تقوم حسابات عائد SEC بالنظر إلى الأرباح التي حققها صندوق ما على مدار الـ 30 يومًا الماضية، مطروحًا منها النفقات، وتقوم بتقريب هذا الرقم سنويًا. هذه صورة أكثر دقة لما من المحتمل أن تتلقاه على مدار الـ 12 شهرًا القادمة. بينما تمتلك البيانات التاريخية مكانها في بعض التحليلات، فإن نافذة الـ 30 يومًا الأخيرة توفر صورة أوضح حول القدرة الحالية للصندوق على توليد الدخل.

هذه التفرقة تصبح أكثر أهمية من أي وقت مضى في بيئات أسعار الفائدة المتقلبة. عندما ترتفع العوائد أو تنخفض بشكل حاد، يصبح المتوسط على مدار 12 شهرًا قديمًا بشكل متزايد. تلتقط الـ 30 يومًا الأخيرة سلوك الصندوق تحت ظروف السوق الحالية - الظروف التي تستثمر فيها فعليًا.

تطبيق عائد SEC على سوق السندات اليوم: TLT و LQD

الآن بعد أن تظهر سوق السندات علامات الاستقرار بعد عام صعب في 2022، يقوم المستثمرون بتوجيه أنفسهم نحو انتعاش محتمل في الدخل الثابت. هذه هي اللحظة التي تصبح فيها مقاييس العائد أكثر أهمية.

TLT، الذي يركز حصريًا على سندات الخزانة الأمريكية، يظهر هذه الفكرة بشكل مثالي. يمثل عائد SEC البالغ 4.1% الدخل الذي من المحتمل أن تتلقاه، مدعومًا بالثقة الكاملة والائتمان من الحكومة الأمريكية. لا تدع رقم 2.6% من TTM يربكك - هذه بيانات الأمس في سوق متغير.

يوفر صندوق iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) دراسة حالة مثيرة أخرى. غالبًا ما تشير المواقع إلى عائد قدره 3.2% لـ LQD، ولكن هذا الرقم القديم من TTM يخفي صورة أكثر جاذبية بكثير. باستخدام منهجية SEC، يحقق LQD عائدًا قدره 5.7% - وهو مستوى من العائد نادرًا ما يصل إليه الصندوق. تحمل سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية مخاطر ائتمانية أقل، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، وكشف حساب SEC عن إمكاناتهم الحقيقية في الدخل الحالي.

لماذا تهم التوزيعات الشهرية أكثر مما تعتقد

بصرف النظر عن طرق حساب العائد، تشترك كل من TLT و LQD في ميزة هيكلية تجذب العديد من المستثمرين: إنها توزع الأرباح شهريًا، وليس ربع سنوي مثل معظم الأسهم. هذا يعني أن دخل استثمارك يصل بالتزامن مع نفقاتك الشهرية وتدفقاتك النقدية. بدلاً من الانتظار 90 يومًا بين دفعات الأرباح، تتلقى الدخل 12 مرة في السنة - وهو إيقاع يتماشى مع كيفية إدارة معظم الأسر لمالياتها.

البحث عن عوائد أعلى: فرصة توزيع أرباح شهرية بنسبة 8%

إذا لم تُرضِ العوائد السنوية 4.1% أو حتى 5.7% أهداف دخلك، فإن سوق السندات يقدم فرصًا إضافية. أدى بيع السندات في عام 2022 إلى خلق عوائد مرتفعة تاريخيًا لا تزال قائمة حتى مع تطبيع ظروف السوق. بعض صناديق السندات تحقق الآن عائدًا قدره 8% أو أعلى، مع دفع توزيعات أرباح شهرية. على محفظة بقيمة مليون دولار، الفرق بين 5.7% (57,000 دولار سنويًا) و8% (80,000 دولار سنويًا) يساوي 23,000 دولار في دخل سنوي إضافي.

الخلاصة: توقف عن النظر في المرآة الخلفية

عند تقييم صناديق السندات - أو أي استثمار يحقق دخلاً - اسأل نفسك: هل أركز على ما حدث، أم على ما سيحدث؟ الإجابة تحدد ما إذا كنت ستستخدم عائد TTM أو عائد SEC. يمثل عائد TTM الماضي. يمثل عائد SEC مستقبلك المالي. في الدخل الثابت، حيث تُترجم الديناميات الحالية للعائد مباشرة إلى نقود في جيبك، فإن هذه التفرقة ليست مجرد مسألة أكاديمية. إنها الفرق بين اتخاذ قرار استثماري مستنير والطيران في ظلام.

ت shifts حساب عائد SEC تركيزك من المتوسطات التاريخية إلى الواقع الحالي. في سوق ديناميكية مثل بيئة السندات اليوم، يمكن أن تترجم تلك التحول في المنظور إلى آلاف الدولارات من الدخل الإضافي على مر الزمن.