انظر إلى عنوان鲸 الحوت ولا تتسرع في التواصل معه، فكر أولاً إذا كان يبني مركزًا أم يقوم بالتحوط. عادةً ما يكون بناء المركز تدريجيًا وببطء، مع خط تكلفة مستوي جدًا؛ أما التحوط فهو أشبه بوجود مراكز على كلا الجانبين، شراء على السلسلة وفتح مراكز معاكسة في البورصات المركزية في نفس الوقت، الحركة حاسمة لكن قد تتلقى فقط ضوضاء إذا انضممت. وهناك أيضًا نوع من "نقل الأموال إلى البورصة" لا تعتقد تلقائيًا أنه يعني البيع، قد يكون مجرد تغيير الهامش أو تدوير المركز.

مؤخرًا، الكثير من الناس يقارنون عائدات RWA، وسندات الدولار، مع منتجات العائد على السلسلة، ويتحدثون عنها بشكل نشط، لكن بصراحة المخاطر الأساسية ليست في نفس الحقيبة، لا تقيسها بنفس المقياس. على أي حال، عندما أرى تدفقات كبيرة أوقف الأمر مؤقتًا، أفضل أن أضيع الفرصة بدلًا من أن أكون وقودًا في تحوطات الآخرين… الأمر مزعج قليلاً، لكني مضطر للاعتراف.