عقود القهوة الآجلة تعطي إشارات متباينة اليوم. الهايبريد يرتفع قليلاً لكن الروباستا سجل للتو أدنى مستوى له خلال 4 أسابيع، مما لفت انتباهي. السبب؟ البرازيل تتلقى كميات هطول مطر أكبر بكثير من المعتاد في مناطق زراعتها الرئيسية. رأيت للتو أن ميناس جيرايس حصلت على حوالي 70 ملم الأسبوع الماضي، وهو أعلى بنسبة 17% من المعدل الطبيعي. يبدو جيدًا للمحاصيل، لكن السوق يتعامل معه على أنه سلبي لأن الحصاد الأكبر عادة ما يعني أسعارًا أقل.

ما يثير الاهتمام هو الضغط المتضارب. نتائج إنتاج القهوة في البرازيل تستمر في التعديل التصاعدي - قامت كوناب برفع توقعاتها لعام 2025 إلى 56.54 مليون كيس. لكن في الوقت نفسه، تباطأت صادراتهم الفعلية. انخفضت صادرات ديسمبر بنسبة 18% مقارنة بالعام الماضي. إذن لديك ديناميكية غريبة حيث من المفترض أن يكون العرض في ارتفاع لكن الشحنات الفعلية تتراجع.

وفي الوقت ذاته، فيتنام تغمر السوق بالروباستا. صادراتهم زادت بنسبة 17.5% على أساس سنوي، ويتوقعون إنتاجًا أعلى في المستقبل. هذا بالتأكيد يضغط على أسعار الروباستا. أرقام مخزون ICE تتعافى أيضًا بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها قبل شهرين، مما يزيد من الضغط السلبي.

بشكل أساسي، نتائج البرازيل تشير إلى وفرة في العرض القادم، لكن تباطؤ الصادرات الفعلي يخلق دعمًا مؤقتًا. إنها معركة شد وجذب بين ما هو في الأرض وما يتحرك فعليًا. أراقب لمعرفة ما إذا كان الروباستا يمكن أن يحافظ على مستوى أعلى من هذه القيعان الأخيرة.