انخفض سعر البيتكوين دون 67,000 دولار. تم بيع الاستراتيجية. هل عاد الشتاء في العملات الرقمية؟

2.5 مليون دولار.

هذا هو المبلغ الذي باعه استراتيجي بيتكوين الأسبوع الماضي. قليل مقارنة بمخزونهم البالغ 54 مليار دولار. لكن الإشارة؟ نووية.

تجاوز سعر البيتكوين للتو 70,000 دولار. ثم 69,000 دولار. ثم 68,000 دولار. وصل إلى أدنى مستوى له عند 65,710 دولار — وهو مستوى لم يُرَ منذ أبريل. انخفض سهم الاستراتيجية بنسبة 6%. كوين بيس تنزف. أسهم التعدين تتعرض للتدمير.

ويسأل الجميع نفس السؤال: هل عاد شتاء العملات المشفرة؟

ماذا حدث للتو (ولماذا يؤلم)

كان من المفترض أن يكون البيتكوين مختلفًا هذه المرة. كانت تتدفق الصناديق المتداولة في البورصة. كانت المؤسسات تتراكم. كانت عملية النصف قد انتهت. أليس 100,000 دولار هو الحد الأدنى، وليس الحد الأعلى، أليس كذلك؟

خطأ.

في 48 ساعة، فقد البيتكوين 12%. تبعته إيثريوم بانخفاض 11%. فعلت شركة استراتيجيا — شركة بيتكوين الخزانة الخاصة بمايكل سايلور — شيئًا لم تفعله منذ سنوات: لقد باعوا.

ليس كثيرًا. فقط بقيمة 2.5 مليون دولار. لكن الرمزية مهمة عندما تكون النموذج المثالي لـ "لا تبيع أبدًا."

فسر السوق ذلك على أنه هلع. كشكوك. وكأن يقول: "إذا كان سايلور يبيع، فمن الذي يشتري بحق الجحيم؟"

الجواب: لا أحد.

شهدت الصناديق المتداولة تدفقات خارجة قياسية. خرج 500 مليون دولار من صناديق البيتكوين في يوم واحد. المال "الذكي" الذي كان من المفترض أن يصمد أمام التقلبات؟ إنهم يهربون من المخرج.

بيع الاستراتيجية: إشارة أم ضوضاء؟

لنكن واضحين: لم ينهار استراتيجي على الفور. باعوا 34 بيتكوين من أصل 815,061. أي 0.004%.

لكن إليك لماذا يهم: قالوا إنهم لن يبيعوا أبدًا.

بنى سايلور إمبراطورية على "الشراء والاحتفاظ للأبد". أصدر ديونًا قابلة للتحويل، وشراء بيتكوين، ثم كرر. تم تداول السهم بعلاوة ضخمة لأنه كان يمثل تعرض دائم لبيتكوين.

عندما تتصدع تلك الديمومة — حتى بشكل بسيط — تتصدع الرواية.

قام محللو بيرنشتاين على الفور بخفض هدف سعر البيتكوين لعام 2027 من 128,000 دولار إلى 94,000 دولار. هذا خصم بنسبة 26% على حالة التفاؤل الخاصة بهم. إذا كان أكبر متفائل بالبيتكوين في وول ستريت يتخذ موقف الحياد، ماذا يجب أن تفعل أنت؟

شتاء العملات المشفرة مقابل تصحيح الصيف: كيف تميز

هذا ليس 2022. ليس بعد.

في 2022، كان لدينا:

• انهيارات البورصات (FTX، Celsius، BlockFi)
• انخفاضات بنسبة 80% من القمم
• احتيال المؤسسين وأحكام بالسجن
• تقلص السيولة العالمية

وفي 2026، لدينا:

• تصحيح بنسبة 20% من القمم
• عملية بيع استراتيجية صغيرة واحدة
• تدفقات خارجة من الصناديق المتداولة (مؤلمة، لكنها ليست وجودية)
• تحسن في الوضوح التنظيمي

الفرق: البنية التحتية.

في 2022، لم تكن البنية التحتية للمؤسسات في البيتكوين موجودة. لا صناديق متداولة. لا اعتماد على الخزانة. لا حجز منظم.

اليوم؟ بلاك روك تمتلك مليارات. فيديليتي تقدم بيتكوين للتقاعد. استراتيجي موجود كممثل علني لبيتكوين.

انخفاض 20% في 2022 كان يعني "العملات الرقمية ماتت." انخفاض 20% في 2026 يعني "العملات الرقمية متقلبة، وهذا بالضبط ما توقعناه."

السيناريوهات الثلاثة من هنا

السيناريو الأول: اهتزاز الصيف (احتمال 60%)

يجد البيتكوين دعمًا عند 65,000 دولار. يثبت لمدة 2-3 أشهر. عودة تدفقات الصناديق المتداولة في الربع الثالث. يتعافى السعر إلى أكثر من 80,000 دولار بنهاية السنة.

هذا صحي. هذا ضروري. هذا ما تفعله الأسواق بعد ارتفاعات أُسطورية.

السيناريو الثاني: حسابات الركود (احتمال 30%)

تتدهور الظروف الاقتصادية العالمية. تدخل الولايات المتحدة في ركود رسمي. يتبع البيتكوين الأصول الخطرة هبوطًا. يصبح 50,000 دولار ساحة المعركة الجديدة.

ليس شتاء عملات مشفرة. هو شتاء السيولة العالمي. كل شيء ينهار معًا.

السيناريو الثالث: الانكسار الهيكلي (احتمال 10%)

يستمر الاستراتيجي في البيع. تتبعها مؤسسات أخرى. تتسارع التدفقات الخارجة من الصناديق المتداولة. يكسر 60,000 دولار، ثم 50,000 دولار، ثم 40,000 دولار.

ينهار الافتراض المؤسسي. يعود البيتكوين إلى سوق هابطة تستمر لسنوات.

أي سيناريو يحدث يعتمد على شيء واحد: هل يعود المشترون؟

ماذا تقول البيانات فعليًا

انسَ العناوين. انظر إلى السلسلة:

• موازنات البورصات: لا تزال تتناقص. المقتنون على المدى الطويل لا يبيعون. ينقلون إلى التخزين البارد.
• معدل التجزئة: قريب من أعلى المستويات على الإطلاق. المعدنون لا يستسلمون.
• معدلات التمويل: سلبية. القصيرات تدفع للمطولين. إشارة صعودية معاكسة.

جانب العرض ضيق. جانب الطلب خائف. هذه هي الطريقة التي تتشكل بها القيعان.

في 2022، باع الجميع كل شيء. اليوم، فقط الأيدي الضعيفة تنسحب. الأيدي القوية — التي تهم — تراقب.

ما يجب أن تفعله (ليس ما تريد أن تفعله)

لا تبيع على الفور. إذا لم تبيع عند 100,000 دولار، فبيع عند 67,000 دولار هو شراء عالي وبيع منخفض. هذا ليس استراتيجية. هذا استجابة للصدمة.

لا تشتري على الفور أيضًا. "شراء الانخفاض" يعمل حتى لا يعمل. إذا كسر البيتكوين 60,000 دولار، يمكن أن يصل بالتأكيد إلى 50,000 دولار. حدد حجم دخولك. وزع استثماراتك. لا تذهب بكل شيء دفعة واحدة.

راقب استراتيجية. إذا باعوا مرة أخرى — خاصة إذا باعوا بكميات كبيرة — تتغير الفرضية. راقب ملفات 8-K الخاصة بهم كما لو أن محفظتك تعتمد على ذلك. لأنها كذلك.

راقب تدفقات الصناديق المتداولة. عندما تبدأ بلاك روك في الشراء مرة أخرى، هذا هو إشارتك. ليس قبل ذلك.

ليس شتاء العملات المشفرة عاد. تقلبات العملات المشفرة لم تغادر أبدًا.

هبوط البيتكوين من 108,000 دولار إلى 67,000 دولار يبدو كارثيًا لأننا اعتدنا على الصعود فقط. لكن هذا تصحيح بنسبة 38%. في 2021، تصحح البيتكوين بنسبة 50%... ثلاث مرات. ومع ذلك، أنهى العام عند 47,000 دولار.

بيع الاستراتيجي بقيمة 2.5 مليون دولار ليس نهاية العالم. إنه عثرة مؤقتة. اهتزاز في الرواية. تذكير بأن حتى أقوى الأيدي لها حدود.

هل هذا بداية سوق هابطة؟ ربما. على الأرجح لا. لكنه بالتأكيد بداية نظام تقلبات يميز بين السياح والمقيمين.

السياح يغادرون. المقيمون ينظفون المكان.

أي واحد أنت؟