العملات المستقرة "معترف بها" في آسيا ، لكن المقاومة لا تزال قائمة

المصدر: فوربس

تجميع: بيتبوشنيوز يانان

في مهرجان سنغافورة للتكنولوجيا المالية في نوفمبر ، لفتت الأخبار الكبيرة الأنظار: قرار سنغافورة بترخيص مصدري العملات المستقرة Paxos Digital Singapore Pte و StraitsX. وتمثل هذه الخطوة تأييد حكومة سنغافورة الحذر للعملات المستقرة، وهي عملة مشفرة أقل تقلبا. عادة ما يتم ربط العملات المستقرة بالعملات الورقية بنسبة 1 إلى 1 وتدعمها أصول مثل النقد والسندات كاحتياطيات.

قال رافي مينون ، الرئيس التنفيذي لسلطة النقد السنغافورية المنتهية ولايته (MAS) في مهرجان سنغافورة للتكنولوجيا المالية إن العملات المستقرة يمكن أن تلعب “دورا مفيدا” في “العملات الرقمية” ، مضيفا أن Paxos Digital و StraitsX “متوافقان إلى حد كبير” مع الإطار التنظيمي القادم للمنظم للعملات المستقرة.

في الوقت نفسه ، أوضح أن سنغافورة ستواصل توخي الحذر بشأن العملات المشفرة. وقال مينون إن BTC والأصول الرقمية الأخرى “كان أداؤها ضعيفا كوسيلة للتبادل أو مخزن للقيمة ، وكانت أسعارها عرضة لوحشية المضاربة ، حيث تكبد العديد من مستثمري العملات المشفرة خسائر كبيرة”.

عملة مستقرة في سنغافورة

في السنوات الأخيرة ، غالبا ما تم الإبلاغ عن سنغافورة من قبل وسائل الإعلام على أنها “مركز تشفير” أو بأوصاف مماثلة ، لكن الواقع أكثر دقة. كما أبرز مينون في مهرجان التكنولوجيا المالية الأخير ، لا تزال العملات المشفرة محفوفة بالمخاطر. في أسوأ الاختراقات والفضائح في الصناعة ، مثل انهيار FTX ، كان مستثمر التجزئة العادي هو الذي خسر أكثر. وحتى لو خسر المستثمرون المؤسسيون الكثير، فإنهم أكثر قدرة على تحمل الضربة من مستثمري التجزئة، الذين قد يفقدون مدخرات حياتهم في أسوأ السيناريوهات.

في ضوء ذلك ، يبدو أن سنغافورة تراهن على الجدوى الدائمة للعملات المستقرة وستلعب دورا متزايد الأهمية في الخدمات المالية في المستقبل. يتماشى قرار تنظيم العملات المستقرة مع اهتمام سنغافورة بالتخطيط لتطوير نفسها كمركز للأصول الرقمية للمستثمرين المؤسسيين ، حيث تمثل العملات المستقرة حصة هائلة تبلغ 45٪ من محافظ التشفير للمستثمرين المؤسسيين ، متجاوزة فئات التشفير الأخرى ، وفقا لتقرير حديث صادر عن بورصة العملات المشفرة Bybit.

وهذا يمنح سنغافورة أيضا ميزة في المنافسة مع هونغ كونغ ، التي تلتزم تماما بتطوير العملات المشفرة ولكنها لم تقدم بعد أي إطار تنظيمي للعملات المستقرة.

من خلال إطارها التنظيمي ، تهدف MAS إلى إضفاء الشرعية على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية كوسيلة موثوقة للتبادل الرقمي ، وبالتالي بناء جسر بين النظم الإيكولوجية للعملات الورقية والأصول الرقمية. تحقيقا لهذه الغاية ، ستطلب MAS أن تحتفظ الاحتياطيات المربوطة بالعملة المستقرة بأصول منخفضة المخاطر وعالية السيولة يجب أن تكون قيمتها دائما مساوية أو تتجاوز قيمة العملة المستقرة المتداولة. سيتم تطبيق هذا الإطار التنظيمي للعملات المستقرة على العملات المستقرة أحادية العملة (SCS) ، والتي يتم ربطها بالدولار السنغافوري أو أي عملة G10 صادرة في سنغافورة.

في الوقت نفسه ، ستظل الأنواع الأخرى من العملات المستقرة - SCSs التي يتم إصدارها أو ربطها بعملات أو أصول أخرى خارج سنغافورة - خاضعة للنظام التنظيمي الحالي لرموز الدفع الرقمية (DPTs). “ستواصل MAS مراقبة التطورات في مساحة العملة المستقرة والنظر في دمج أنواع أخرى من الرموز في إطار SCS” ، قال MAS في ورقة التشاور الخاصة به. "

الطريقة اليابانية

بصرف النظر عن سنغافورة ، تعد اليابان إلى حد بعيد الدولة الأكثر اهتماما في آسيا بالعملات المستقرة. ومع ذلك ، على عكس الاستراتيجية المركزية التي تقودها MAS ، في اليابان ، تقوم المؤسسات المالية بتجربة العملات المستقرة بشكل عفوي وعضوي ، بينما يعمل المنظمون والمشرعون على تعزيز اعتماد العملات المستقرة في النظام المالي الياباني.

في مارس ، على سبيل المثال ، قالت ثلاثة بنوك يابانية إنها ستجرب العملات المستقرة المدعومة بالأصول باستخدام نظام طورته شركة البنية التحتية Web3 GU Technologies. تجري تجارب إثبات المفهوم بقيادة مجموعة طوكيو كيرابوشي المالية وبنك مينا نو وبنك شيكوكو على سلسلة اليابان المفتوحة ، وهي سلسلة بلوكشين عامة متوافقة مع ETH وتتوافق مع القانون الياباني. بالإضافة إلى ذلك ، في مارس من هذا العام ، بدأت Mitsubishi UFJ Financial Group ، وهي بنك ياباني كبير ، تعاونا مع شركات blockchain Datachain و Progmat Coin و Soramitsu في مشروع داخل المجموعة يهدف إلى إطلاق برنامج تجريبي للتشغيل البيني للعملات المستقرة.

في يونيو ، دخل قانون خدمات الدفع المنقح في اليابان حيز التنفيذ ، مما جعل اليابان واحدة من أوائل الدول التي طورت إطارا لاستخدام العملات المستقرة في الخارج. يصرح القانون للبنوك والشركات الاستئمانية ومشغلي تحويل الأموال بإصدار عملات مستقرة. يجب ربط العملات المستقرة بالين الياباني أو أي عملة ورقية أخرى وضمان أن يكون لحامليها الحق في الاسترداد بالقيمة الاسمية. يبدو أن هذا التشريع يهدف إلى منع المخاطر المحتملة ، مثل المصدرين الذين يفتقرون إلى الأصول الحقيقية لدعم العملات المستقرة ، والأصول التي تشارك في استثمارات مشبوهة غير شفافة.

في حين أعربت بعض شركات خدمات الدفع ، ولا سيما Circle ، عن اهتمامها بإصدار عملات مستقرة في اليابان ، لم تغامر أي شركة حتى الآن في هذا المجال في اليابان. يبقى أن نرى ما إذا كانت هذه الشركات ستكون قادرة على تلبية المتطلبات التنظيمية.

المقاومة باقية

وعلى النقيض من سنغافورة واليابان، لا تزال الدولتان الأكثر اكتظاظا بالسكان في آسيا متشككتين في العملات المستقرة. هذا الاتجاه مهم بالنظر إلى الأهمية الاقتصادية للصين والهند. إذا تم حظر العملات المستقرة بشكل فعال من قبل الصين والهند في تدفقات التجارة والاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ، فسيكون من الصعب عليها الحصول على موطئ قدم. ويبدو أن جيريمي ألاير، الرئيس التنفيذي لشركة سيركل، يدرك جيدا الآثار المترتبة على الحظر الذي فرضته الصين على العملات المستقرة وهو ما قد يفسر سبب إثارته إمكانية دعم الرنمينبي للعملة المستقرة لصحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست في يوليو/تموز. وقال: “إذا أرادت الحكومة الصينية أن ترى الرنمينبي يستخدم بحرية أكبر في التجارة والتبادل التجاري العالميين ، فقد تكون العملات المستقرة طريقة أفضل للقيام بذلك من العملة الرقمية للبنك المركزي”. "

في حين أن تصريحات Allaire الصريحة جديرة بالثناء ، فمن غير المرجح أن تتخلى الحكومة الصينية عن السيطرة على اليوان الرقمي وتتحول إلى عملة مشفرة لتدويل اليوان. ولا تزال الصين ترغب في رؤية عملتها تستخدم على نطاق أوسع في النظام المالي الدولي، لكنها ألغت بهدوء أهدافا طموحة غير رسمية وضعت في أوائل عام 2010 بسبب التركيز بشكل أكبر على تدفقات رأس المال المرتفعة والمخاطر المالية النظامية المرتبطة بها.

ومع ذلك ، يقال إن هونغ كونغ تخطط لإدخال نظام تنظيمي للعملات المستقرة في عام 2024. تقول ورقة مناقشة حول هذا الموضوع أنه لن يتم قبول العملات المستقرة القائمة على المراجحة أو تحديد القيمة الخوارزمية ، مما قد يؤدي إلى استبعاد العملات المستقرة الخوارزمية مثل UST.

إن تطور النظام التنظيمي في هونغ كونغ يستحق المشاهدة ، لأنه قد يوفر بعض الأدلة حول كيفية نظر الحكومة الصينية إلى العملات المستقرة. إذا كان النظام التنظيمي للعملات المستقرة في هونغ كونغ طويلا وصارما ، فسيكون من غير المرجح أن يحرر البر الرئيسي للصين الأصول الرقمية.

وأخيرا، وتمشيا مع شكوكه بشأن الأصول الرقمية، اتخذ بنك الاحتياطي الهندي (RBI) حتى الآن موقفا سلبيا بشأن العملات المستقرة - بحجة أنها تنتهك سيادته النقدية. "علينا أن نكون حذرين للغاية بشأن استخدام العملات المستقرة. من التجربة السابقة للبلدان الأخرى ، هذا تهديد وجودي لسيادة السياسة ، "قال نائب محافظ بنك الاحتياطي الهندي تي رابي سانكار في يوليو ، مضيفا: “هناك خطر الدولرة إذا تم ربط العملات المستقرة الكبيرة ببعض العملات الأخرى”. "

وأضاف أنه بدلا من التركيز على مدفوعات العملات المستقرة، سيكون من الأفضل للبلدان أن يكون لديها عملات رقمية للبنوك المركزية الخاصة بها ومن ثم “إنشاء آلية تمكن العملات الرقمية للبنوك المركزية الوطنية من الالتحام والتجارة مع بعضها البعض”.

إذا كان عليك الاختيار بين العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المستقرة، فإننا نتوقع أن تختار معظم البنوك المركزية الخيار الأول. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كان سيكون هناك مساحة كافية في مناطق أخرى لاستيعاب كليهما ، كما هو الحال في سنغافورة واليابان.