Was ist USDC? Welche Auswirkungen hat das U.S. Genesis-Gesetz?

USD Coin(USDC) ist ein Stablecoin, der im Jahr 2018 von Circle eingeführt wurde und im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gebunden ist, mit dem Ziel, die Kryptomarkt mit einem Zahlungstool, das Stabilität und die Vorteile der Blockchain-Technologie vereint. Zu den Kernfunktionen gehören:

1. Wertstabilität: Jeder USDC wird durch eine Reserve von 1 USD unterstützt, die durch Bargeld und kurzfristige US-Staatsanleihen gestützt wird und monatlich von einer unabhängigen Institution geprüft wird, um Transparenz sicherzustellen.

2. Compliance: Der USDC-Herausgeber Circle ist beim US-Finanzministerium als Geldservices-Geschäft (MSB) registriert und besitzt Geldüberweisungslizenzen in mehreren Bundesstaaten. Er hält sich strikt an die Anforderungen zur Geldwäschebekämpfung (AML) und zur Identifizierung des Kunden (KYC).

3. Anwendungsfälle: weit verbreitet bei grenzüberschreitenden Zahlungen, DeFi-Kreditvergabe, Handelsmedien und anderen Bereichen, bis 2025 hat der Marktanteil von USDC im DeFi-Bereich 30% erreicht.

Im Vergleich zu USDT ist USDC bekannt für eine höhere Transparenz und regulatorische Compliance, mit 80% seiner Reserven in US-Schatzanleihen und 20% in Bargeld, und Prüfberichte sind öffentlich verfügbar. USDT hingegen steht aufgrund von Transparenzkontroversen über Reserven langfristig unter regulatorischem Druck.

Der U.S. ‘GENIUS Act’: Neugestaltung der Regeln des Stablecoin-Marktes

Im Mai 2025 verabschiedete der Senat der Vereinigten Staaten den GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), womit eine neue Phase in der Regulierung von Stablecoins eingeleitet wurde. Der Kerninhalt des Gesetzes umfasst:

1. Strenge Reservenanforderungen: Stablecoins müssen zu 100 % durch Bargeld, Schatzanleihen und andere hochliquide Vermögenswerte gedeckt sein, und die Rehypothekation oder Veruntreuung von Reserven ist verboten.
2. Gestaffelter Regulierungsmechanismus: Emittenten mit einem Marktwert von mehr als 100 Milliarden US-Dollar (wie USDC, USDT) unterliegen der direkten Bundesaufsicht, während kleinere Institutionen auf Bundesebene reguliert werden.
3. Transparenz und Compliance: Verpflichtende monatliche Offenlegung der Reservezusammensetzung und Einführung von Drittanbieterprüfungen; Verbot von zinsbringenden Stablecoins und Beschränkung von algorithmischen Stablecoins.
4. Stärkung der Position des US-Dollars: Der Gesetzentwurf unterstützt ausdrücklich USD-Stablecoins, um mit digitalem RMB und den MiCA-Vorschriften der EU zu konkurrieren.

Der direkte Einfluss des Gesetzes auf USDC:

• Die Vorteile der Einhaltung werden hervorgehoben: Die Reservestruktur von USDC entspricht bereits den gesetzlichen Anforderungen und könnte die bevorzugte Stablecoin für Institutionen werden, was den Marktzugang weiter ausbaut.
• Verschärfung des Markt Wettbewerbs: Die Gesetzgebung beschränkt große Technologieunternehmen (wie Meta, Amazon) daran, Stablecoins auszugeben, während die Einhaltungskosten für ausländische Emittenten (wie Tether) erhöht werden, was den Expansionsraum für USDC schafft.
• Erhöhter Innovationsdruck: Dezentralisierte Stablecoins (wie DAI) müssen ihre Reservemodelle anpassen und sich stärker auf die Unterstützung durch das US-Finanzministerium verlagern, während USDC aufgrund seiner zentralisierten Natur besser an neue Vorschriften anpassungsfähig ist.

Chancen und Herausforderungen: Die zukünftigen Perspektiven von USDC

Gelegenheit:

1. Institutionelle Fonds kommen herein: Das Gesetz beseitigt Hindernisse für traditionelle Finanzinstitute, um am Stablecoin-Markt teilzunehmen, und USDC könnte der bevorzugte Partner für Banken und Broker werden.
2. Weltweite Zahlungsszenarien-Erweiterung: Die Einhaltung wird die Anwendung von USDC bei grenzüberschreitenden Zahlungen, Lieferkettenfinanzierung und anderen Bereichen vorantreiben, zum Beispiel hat JPMorgan die Anwendungsfälle von USDC bei der Blockchain-Abwicklung erkundet.
3. Wachstum des DeFi-Ökosystems: Der Anstieg des Handelsvolumens von Stablecoins wird DeFi-Protokollen wie Curve, Aave zugutekommen und damit die On-Chain-Nachfrage nach USDC erhöhen.

Herausforderung:

1. Steigende Compliance-Kosten: Monatliche Prüfungen und Informationsoffenlegung können die Betriebskosten erhöhen, was dazu führen kann, dass kleine Emittenten eliminiert werden, aber USDC kann den Druck durch Skaleneffekte absorbieren.
2. Nutzer-Rücknahmerechtsstreit: Obwohl das Gesetz einen Vorrang für den Schutz von Rücknahmerechten vorschreibt, sehen die USDC-Bedingungen vor, dass einzelne Benutzer indirekt über die Börse einlösen müssen, was rechtliche Risiken der Ungleichbehandlung birgt.
3. Regulatorische Unsicherheit: Das Gesetz muss immer noch den Senat passieren, um über eine endgültige Abstimmung abzustimmen, und Interessenkonflikte (wie Trump-bezogene Projekte USD1) können die Durchsetzungskraft beeinträchtigen.

Fazit: Die neue Landschaft der Stablecoins im Zuge der Einhaltung von Vorschriften

Die Verabschiedung des ‘GENIUS Act’ markiert die Normalisierung von Stablecoins aus dem ‘wilden Wachstum’. Für USDC sind Compliance und Transparenz sowohl Gräben als auch Treiber für das kontinuierliche Wachstum. Mit der weiteren Integration von traditioneller Finanzierung und dem Krypto-Ökosystem wird von USDC erwartet, dass es eine wichtigere Rolle in Szenarien wie Zahlungen, grenzüberschreitende Abrechnungen, DeFi usw. spielt. Allerdings bleiben regulatorische Dynamiken und Marktwettbewerb unsichere Faktoren, und Investoren sollten nach Verabschiedung des Gesetzes auf die spezifische Umsetzung und Branchenfeedback achten.