De la estabilidad al breakout: arquetipos de estrategias de trading y cambios de mentalidad en 2025

Reenvío del título original ‘Trading Buckets’

Como trader discrecional, resulta útil clasificar tus operaciones en buckets.

Systematic y discretionary no son estados binarios ni excluyentes entre sí.

En un extremo, existe un sistema de trading totalmente automatizado que permanece siempre activo y gestiona cada aspecto del proceso de trading.

En el otro extremo se encuentra el trading basado únicamente en intuiciones, sin reglas ni estructuras definidas.

Técnicamente, cualquier grado de discreción—como desactivar tu sistema automatizado o reequilibrarlo manualmente—se consideraría ‘discrecional’, por lo que esa definición es demasiado amplia para ser realmente útil.

En la práctica, mi definición de trader discrecional probablemente se ajusta a la mayoría de los lectores:

• Ejecución principalmente manual
• Enfoque técnico (niveles, gráficos, order flow, catalizadores de noticias, etc.)
• Evaluación subjetiva para determinar si una configuración es válida y si debe ejecutarse
• Amplia autonomía para definir los componentes clave de una configuración: riesgo, tamaño de posición, entrada, invalidación, objetivo, gestión de la operación

Es importante destacar que ‘discrecional’ no es sinónimo de ‘perezoso’.

“Sí, hermano, nunca hay dos setups iguales, así que no tiene sentido probar nada, todo es diferente, ¿entiendes?”

Los mejores traders discrecionales suelen contar con estadísticas detalladas de los mercados en los que operan, playbooks de setups, filtros de régimen de mercado, diarios de trading para optimizar su desempeño, y más.

Siempre existe cierto orden basado en reglas dentro del cual ejercen su discreción; con la experiencia, las reglas se flexibilizan y la discreción asume un papel más relevante.

Pero eso es algo que se gana, no que se asume.

En cualquier caso, según mi opinión y experiencia, la mayoría de los setups discrecionales +EV se agrupan en tres buckets diferenciados, a los que he asignado etiquetas arbitrarias:

1. Incremental
2. Convex
3. Specialist

Las tres variables que definen cada bucket son:

1. R:R
2. Probabilidad
3. Frecuencia

(1 y 2 pueden combinarse para estimar el EV, pero así resulta más sencillo de entender).

Analicemos cada bucket por separado.

Incremental

Bajo R:R, alta probabilidad, frecuencia media.

Estas son las operaciones que mantienen el flujo y te permiten estar en sintonía con el mercado.

No son atractivas ni lucen bien en redes sociales, pero son las operaciones básicas cuyos retornos pueden acumularse de forma significativa cuando tienes edge.

Ejemplos: operaciones de microestructura/flujo de mercado, reversión a la media intradía, patrones estadísticos (como efectos de hora del día o de fin de semana, efectos post-noticia), trading en rango durante baja volatilidad, etc.

Los principales riesgos de este bucket son la erosión del edge y los cambios de régimen.

Ambos son parte inherente del negocio. Las oportunidades intradía van y vienen, y quedar atrapado en un cambio de régimen siempre resulta costoso (revisa el caso Gaddafi).

Este bucket es productivo porque suele generar ganancias y se activa con suficiente frecuencia como para suavizar la curva de PnL y aportar información valiosa sobre el mercado y el régimen subyacente.

Convex

Alto R:R, probabilidad media, baja frecuencia.

La mayoría de las operaciones en marcos temporales altos, centradas en expansiones de volatilidad o cambios de régimen, pertenecen a este bucket.

Por definición, no se presentan con frecuencia, pero cuando ocurren, capturar una fracción del movimiento amplio es lo que genera los beneficios.

Ejemplos: rupturas en marcos temporales altos, falsas rupturas, continuación de tendencias, operaciones por grandes catalizadores/noticias, extremos de funding y open interest, rupturas por compresión de volatilidad, etc.

Los principales riesgos aquí son los falsos arranques, las largas esperas entre setups y la gestión compleja de las operaciones.

De nuevo, es parte del negocio.

Por lo general, en este bucket deberás intentar el mismo setup varias veces y asumir pequeñas pérdidas antes de que funcione (si es que lo hace). También es más probable cometer errores en la gestión porque estos trades suelen ser más volátiles y difíciles de manejar, razón por la cual su recompensa es mayor.

Este bucket suele ser el principal impulsor del PnL a lo largo de la carrera de los traders de crypto. Dimensionar correctamente y capturar grandes tendencias, rupturas o desenlaces es lo que puede revertir tu curva de equity frente al fee drift.

Las operaciones Convex compensan el fee drift, el churn y la varianza que se producen en el bucket Incremental.

En términos coloquiales, este es el bucket de los ‘bangers’.

Specialist

Alto R:R, alta probabilidad, baja frecuencia.

Este es el bucket excepcional que aparece muy rara vez, como la reciente cascada de liquidaciones en perps, el depeg de stablecoins, noticias arancelarias (cuando eran relevantes), grandes operaciones por catalizadores y expansiones de volatilidad.

Ejemplos: ejecutar y escalar una entrada de corto plazo hasta convertirla en un swing trade de largo plazo, grandes dislocaciones entre spot y derivados, arbitrajes significativos entre exchanges, ejecutar órdenes a precios extremadamente bajos, proveer liquidez en order books muy delgados o vacíos, etc.

Requiere una de dos condiciones:

1. Que algo se rompa.
2. Encadenar perfectamente una idea de marco temporal alto con una ejecución de corto plazo.

La primera es difícil porque ocurre muy esporádicamente. Cuando sucede, la mayoría está desprevenida, evitando margin calls y gestionando posiciones mientras la infraestructura del exchange es poco confiable.

La segunda es complicada porque la acción del precio en marcos altos es muy volátil y ruidosa en marcos bajos. Esto exige máxima precisión en la entrada, invalidación y la capacidad de mantener una idea de corto plazo durante una expansión de largo plazo, gestionando adecuadamente la operación.

Los principales riesgos de este bucket son un techo de habilidad mucho más alto, frecuencia extremadamente baja, alta probabilidad de estar luchando por sobrevivir en vez de capitalizar la oportunidad, riesgo de ejecución (slippage en libros poco líquidos, riesgo de liquidación), etc.

Estos trades son muy exigentes, pero si logras uno, puede transformar tu carrera como trader.

Lo que los hace tan atractivos es exactamente lo que los vuelve tan peligrosos.

Es muy recomendable mantener un ‘fondo de liquidez de crisis’ en stablecoins, reservado exclusivamente para estas oportunidades.

Conclusión

Revisa tu diario o playbook e intenta clasificar tus operaciones según estos buckets.

Si aún no tienes un diario o playbook, al menos ya sabes por dónde empezar.

Otra observación útil (por omisión) es que existen muchos buckets que no merecen tu tiempo; por ejemplo, el trading por aburrimiento se ubica en bajo R:R, baja probabilidad y frecuencia infinita.

No es un uso productivo de tu tiempo ni de tu capital.

Si eres un trader en desarrollo, deberías dedicar la mayor parte de tu tiempo al bucket Incremental para recopilar datos, construir un sistema, refinarlo y, con suerte, obtener el capital y la experiencia necesarios para asignar a otros buckets.

No es necesario elegir un solo bucket y permanecer en él para siempre.

Es mucho más valioso construir un playbook que contemple los tres buckets y, aún más importante, que establezca expectativas realistas sobre R:R, probabilidad, frecuencia, riesgo y las características de cada setup.

Por ejemplo, gestionar setups Convex como si fueran Incremental es una mala idea. Igualmente, dimensionar setups Convex como Incremental también es un error (personalmente, mi mayor debilidad como trader).

Por eso es fundamental saber a qué te enfrentas y ajustar tu enfoque en consecuencia.

No di parámetros específicos para R:R, probabilidad y frecuencia porque varían mucho según las condiciones de mercado. En bull markets muy activos puede haber un setup Convex cada semana, mientras que en condiciones adversas es motivo de celebración encontrar un setup Incremental.

Hay mucho más por escribir, pero lo dejaré aquí por ahora.

Saludos.

Disclaimer：

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