Las expectativas de ingresos trimestrales han subido 268 veces, ¿qué tan alta es la posición de Galaxy Digital en la ola de acciones de moneda?

Escrito por: BUBBLE

Desde el desarrollo de las plataformas OTC de criptomonedas, ha habido dos puntos de inflexión, siendo la aprobación de los ETF de Bitcoin y Ethereum en 2024, mientras que regiones como la UE y Dubái también han empezado a introducir marcos (MiCA, VARA), permitiendo que el comercio extrabursátil opere legalmente a gran escala, y las instituciones necesitan adquirir rápidamente los activos subyacentes. Para 2025, después de que el presidente estadounidense Trump propusiera el concepto de "capital de criptomonedas", la tendencia general de las finanzas tradicionales dio un giro de 360 grados, y tras la implementación de diversas nuevas políticas sobre criptomonedas, a principios de 2025, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico y Ethereum experimentó un fuerte aumento, lo que generó un auge en la asignación de activos institucionales y un crecimiento explosivo en el comercio de plataformas OTC.

Por lo general, el emparejamiento de operaciones OTC se realiza directamente entre compradores y vendedores. Ellos ofrecen una única cotización, por lo que no hay deslizamiento ni ofertas competitivas, y la transferencia se completa a través de carteras en custodia o cuentas institucionales. Debido a que las órdenes nunca tocan el libro de órdenes de límite público, el mercado nunca verá tu mano. Como un "pool oscuro" del "mercado de criptomonedas", las instituciones OTC no hacen públicas las especificaciones de las operaciones de sus usuarios, pero a diferencia de las finanzas tradicionales, podemos rastrear pistas desde la cadena.

En julio de 2025, se llevó a cabo una de las mayores transacciones de Bitcoin fuera de bolsa hasta la fecha, con 80,000 BTC cambiando de manos por un precio de aproximadamente 9,000 millones de dólares, pero el mercado público permaneció casi sin cambios. El operador detrás de esto es Galaxy Digital, la "institución de comercio fuera de bolsa de criptomonedas" más popular en Wall Street en la actualidad, lo que también impulsó sus ingresos del segundo trimestre en un 268% en comparación con el año anterior.

¿Qué papel han desempeñado las plataformas OTC en esta ola de cumplimiento? ¿Cómo ha utilizado Galaxy Digital sus recursos para maniobrar en el comercio de criptomonedas y acciones? Rhythm BlockBeats ha realizado una serie de investigaciones sobre este tema.

El tercer pilar de liquidez en criptomonedas

Con esta ola de entusiasmo institucional, las plataformas OTC se han convertido, después de las plataformas de intercambio centralizadas (CEX) y descentralizadas (DEX), en el "tercer pilar de liquidez" del mercado de criptomonedas. Para grandes sumas de dinero, CEX/DEX son incapaces de soportar directamente órdenes de compra de cientos de millones de dólares sin provocar fuertes fluctuaciones, por lo que las plataformas OTC desempeñan el papel de "guantes blancos" para las instituciones, completando las compras o ventas en la sombra.

En 2024, ningún mes del año tuvo un volumen de operaciones OTC inferior al del mismo período del año anterior, lo que indica que los participantes del mercado tienden cada vez más a operar a través de canales privados, en lugar de apostar abiertamente en el mercado. Para ellos, la industria cripto ha pasado de ser una especulación marginal a una opción de asignación de activos aceptable, y Wall Street ha pasado de ser escéptico a participante. En 2025, este crecimiento se incrementará de manera exponencial.

Finery Markets señala que un número creciente de líderes financieros tradicionales ha pasado de la "observación a la neutralidad o aceptación", lo que es una de las razones importantes del aumento del volumen de operaciones extrabursátiles. A medida que más transacciones se realizan en los dark pools, la volatilidad aparente del mercado puede suavizarse significativamente. Según el informe de Finery Markets publicado para el cuarto trimestre de 2024, se menciona que el volumen total de operaciones en las plataformas OTC creció un 106% en comparación con la demanda del año anterior, y que el volumen de OTC en el primer semestre de 2025 creció un 112.6% en comparación con el primer semestre de 2024.

Es importante señalar que, al mismo tiempo que mejora el entorno de cumplimiento en Europa y Estados Unidos, el mercado OTC en Asia también está en auge. Las plataformas OTC licenciadas en Hong Kong como OSL, así como las nuevas plataformas en los Emiratos Árabes Unidos y el sudeste asiático, están atrayendo liquidez de grandes operaciones a nivel global. Al mismo tiempo, algunos creadores de mercado tradicionales de operaciones en bloque, como Flow Traders, también están activos en este ámbito, utilizando estrategias de alta frecuencia y cuantitativas para ofrecer cotizaciones bilaterales en grandes transacciones de criptomonedas a clientes institucionales, mejorando la eficiencia de ejecución y reduciendo los costos de impacto. Estos factores consolidan conjuntamente la posición del OTC como un reservorio invisible en el mercado de criptomonedas.

Galaxy Digital en su apogeo

Entre los numerosos jugadores de OTC, Galaxy Digital, fundado por Mike Novogratz, es sin duda la estrella en esta ola de compra institucional. Galaxy es tanto un conocido banco de inversión en criptomonedas como un operador de un negocio de trading extrabursátil de alto alcance, que abarca principalmente líneas de negocio en trading, inversión, gestión de activos, consultoría y minería. Sus clientes incluyen empresas que cotizan en bolsa, fondos de cobertura y otros actores de primer nivel. Sin embargo, el principal pilar de sus ganancias es el trading y la inversión extrabursátil de activos al contado. Con el respaldo de la experiencia de 20 años en Wall Street de su fundador y la conformación regulatoria de la empresa que salió a bolsa, cada vez más capital institucional está fluyendo, y en la plataforma de Galaxy se han llevado a cabo impresionantes espectáculos de trading en bloque, que incluyen activos principales como ETH, BTC y criptomonedas populares como SOL, BNB.

Transacción épica de 80,000 BTC aterriza sin problemas

Como se mencionó anteriormente, la venta OTC de 80,000 bitcoins en un solo día dentro de 4 días, valorada en hasta 9,000 millones de dólares, estableció una de las transacciones más grandes en la historia de las criptomonedas, y el intermediario de esta operación fue Galaxy Digital.

Galaxy Digital emitió un anuncio el 25 de julio, revelando que fue comisionado por un «inversor de la era de Satoshi Nakamoto» para completar esta enorme venta de BTC. Se dice que esto es parte de la planificación patrimonial del inversor, y Galaxy no reveló la identidad del cliente, solo indicó que la transacción es un paso en una amplia estrategia de gestión de patrimonio. Lo sorprendente es que la liquidación de estas 80,000 BTC apenas impactó el mercado; desde el 17 de julio, se observaron movimientos en direcciones antiguas en la cadena, transfiriendo Bitcoin a la dirección OTC de Galaxy Digital en unos pocos días, y esta liquidación de 80,000 bitcoins no se reflejó en el precio de Bitcoin. Aunque unos días después de que se anunciara la noticia de Galaxy, el precio cayó casi un 4% y en un momento bajó de la marca de 115,000 dólares, en cuestión de horas el precio se recuperó rápidamente a aproximadamente 117,300 dólares.

El analista Jason Williams señaló que esta masiva venta ha sido "totalmente absorbida" por el mercado, mientras que otro analista, Joe Consorti, también se lamentó de que "80,000 bitcoins (más de 9,000 millones de dólares) se vendieron al precio de mercado, mientras que el precio de BTC apenas se movió". Por un lado, esto vuelve a poner a prueba la profundidad del OTC actual del mercado, ya que en un corto período de tiempo después de la coincidencia en el intercambio, hay contrapartes capaces de asumir una venta tan grande, y por otro lado, también refleja la importancia de las "transacciones en el mercado oscuro" en el actual ámbito de las criptomonedas. De hecho, según las direcciones OTC ya públicas (bc1q0), el valor total de bitcoins manejados por Galaxy OTC Deck cada semana varía de cientos de millones a decenas de miles de millones de dólares, y la situación real podría ser aún mayor que esta cifra.

Preferencia de la empresa de acciones de ETH

En el segundo trimestre de 2025, aparecieron múltiples órdenes de compra anómalas y de gran volumen en la cadena de Ethereum, lo que generó una estrecha atención en la comunidad. Desde el 9 de julio, 14 nuevas direcciones de billetera han acumulado una impresionante cantidad de 856,554 ETH a través de OTC como Galaxy Digital o FalconX, con un valor de aproximadamente 3.16 mil millones de dólares. Estas billeteras no tenían historial en la cadena y luego de repente comenzaron a recibir grandes cantidades de monedas a través de canales OTC, lo que indica que "grandes jugadores están aumentando silenciosamente su posición en ETH".

La empresa de análisis en cadena Arkham Intelligence señaló que, desde finales de julio, una dirección de billetera recién creada (0xdf0A…2EF3) acumuló compras por un valor de aproximadamente 300 millones de dólares en ETH a través de la mesa de operaciones extrabursátiles de Galaxy Digital en solo 3 días. Esta dirección llegó a poseer 79,461 ETH, con un costo de aproximadamente 300 millones de dólares, y, según la capitalización de mercado en ese momento, su valor contable llegó a estar en pérdidas de aproximadamente 26 millones de dólares (una retracción de alrededor del 8.7%). Esto indica que esta ballena compró a un precio promedio relativamente alto, pero aún así sigue aumentando su posición.

Y solo hoy, 5 de agosto, 3 nuevas direcciones han adquirido un total de 63,837 ETH a través de Galaxy y FalconX, con un valor aproximado de 236 millones de dólares. EyeOnChain ha publicado algunas de las direcciones de los compradores, incluyendo 0x55CF…679, 0x8C6b…60, 0x86F9…446, entre otras. Se estima que la capacidad de compra acumulada de estas direcciones ha alcanzado niveles de decenas de millones a cientos de millones de dólares, con una sola billetera que en un momento tuvo más de 110,000 ETH (con un valor de mercado superior a 400 millones de dólares).

¿De quién viene realmente esta compra? Hay indicios que la apuntan a SharpLink Gaming, que desde junio de 2025 ha declarado abiertamente que imitará la estrategia de MicroStrategy y continuará acumulando Ethereum como su principal activo de tesorería. Según sus anuncios y datos en la cadena, SharpLink ha recaudado fondos a través de la emisión de acciones de ATM y operaciones extrabursátiles desde junio hasta finales de julio, comprando casi 500,000 ETH. Hasta el 27 de julio, la compañía poseía 438,190 ETH, un aumento del 21% en comparación con una semana antes, habiendo comprado más de 77,000 ETH en una semana, con un precio promedio semanal de aproximadamente $3,756.

Hasta finales de julio, SharpLink había acumulado aproximadamente 449,000 ETH. Al entrar en agosto, la empresa continuó comprando en la baja, invirtiendo 43.09 millones de dólares para adquirir 11,259 ETH el 31 de julio, y el 4 de agosto volvió a comprar 18,680 ETH de Galaxy. Algunos analistas afirman que la posición total de SharpLink ha superado los 499,000 ETH, con un costo promedio de aproximadamente $3,064, y un valor de mercado actual de alrededor de 1.8 mil millones de dólares, con una ganancia no realizada de aproximadamente 275 millones de dólares. Tal compra masiva de Ethereum se completó casi en su totalidad a través de mostradores OTC como Galaxy y FalconX, incluso el fundador de Wintermute bromeó diciendo: "Ahora es casi imposible comprar ETH en nuestra plataforma OTC, porque las ballenas ya han barrido toda la oferta. Además de SharpLink, que actualmente ocupa el segundo lugar en tenencia de ETH, Bitmine, que ocupa el primer lugar, también es un socio estratégico profundo de Galaxy.

La dirección asociada 0xCd9 ha transferido más de 800 millones de dólares en ETH a SharpLink. 153 millones de dólares en ETH 0xdf0, 0x286 aproximadamente 300 millones de dólares, entre otras direcciones asociadas a ambas.

Aunque no podemos aclarar de manera exhaustiva de dónde provienen tantas grandes operaciones OTC tan densas, de todos modos, esta corriente oculta se está convirtiendo en una fuerza clave que influye en la oferta y la demanda de ETH. Según cálculos aproximados de varias direcciones OTC en la cadena principal de Galaxy, BlockBeats ha estimado que en los últimos 90 días, las operaciones OTC en ETH han alcanzado los 5,444 millones de dólares, procesando un promedio mensual de aproximadamente 1,800 millones de dólares en ETH.

Según los cuatro wallets OTC 0x335, 0x15, 0x46f, 0xb9c publicados por Arkham

Juez y jugador a la vez, el espectáculo de MicroStrategy se desarrolla en la BNB Chain.

Si en 2024 los protagonistas son BTC y ETH, entonces a partir de la segunda mitad de 2025, BNB también subirá al escenario de la disposición institucional. En julio, se difundió una noticia inesperada: la empresa CEA Industrial, que cotiza en Nasdaq en EE. UU. (símbolo de acción VAPE, una empresa que originalmente se dedicaba al control de temperatura agrícola y a los cigarrillos electrónicos), anunció que se transformaría completamente en "la empresa del tesoro de BNB", planeando recaudar hasta 1.250 millones de dólares a través de financiamiento privado y ejercicio de opciones para comprar BNB. Este plan hizo que el precio de las acciones de VAPE se disparara un 550% en un solo día.

Lo que resulta aún más llamativo es que el encargado de este pivote criptográfico de VAPE es David Namdar, cofundador de Galaxy Digital. Asumirá el cargo de nuevo CEO de VAPE, mientras que Russell Read, un socio de 10X Capital y exdirector de inversiones del Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California (CalPERS), ocupará el cargo de CIO. Namdar indicó que utilizarán este capital de hasta 500 millones de dólares (que se puede expandir hasta 1.250 millones) para construir activamente posiciones en BNB en los próximos 24 meses, incluyendo compras en el mercado público, transacciones estratégicas, así como obtener rendimientos a través de staking y finanzas descentralizadas.

Esto significa que BNB tendrá su primer comprador institucional a gran escala en el mercado público, y sin duda, el canal OTC jugará un papel clave en ello. Dado que la emisión y circulación de BNB está altamente concentrada, Binance y su fundador Zhao Changpeng CZ, según informes, controlan el 71% de los BNB en circulación, para absorber cientos de millones de BNB sin provocar una fuerte volatilidad en el mercado, solo se puede recurrir a transacciones OTC o transferencias protocolarias. La amplia red OTC y los recursos de liquidez de Galaxy Digital brindarán un fuerte apoyo a esta "acción de MicroStrategy versión BNB" liderada por Namdar. BNB, como el tercer activo criptográfico más grande por capitalización de mercado a nivel mundial, marca su entrada oficial en la visión de asignación de activos institucionales.

Ya sea la plataforma de trading integral que Coinbase destaca con su custodia, comercio y ecosistema en cadena, o la intermediación de relaciones de criptomonedas y acciones como la de Galaxy Digital con su asesoría + OTC, o la rápida fusión actual de corredores tradicionales y plataformas de trading, todas las industrias en el ámbito de las criptomonedas están comenzando a avanzar hacia la regulación y la concentración de recursos en las principales entidades. Recientemente, el lanzamiento de Crypto Project podría ser una manifestación de esta notable tendencia, la era de hegemonía de las instituciones reguladoras se acerca, y la plataforma OTC de criptomonedas, este "pool oscuro transparente", podría ocupar un papel ecológico más importante en el futuro.