Cuando el mercado de predicción se encuentra con los Futuros perpetuos, otro mercado de billones merece ser explorado.

Escrito por: John Wang

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Resumen

HIP-3 puede transformar los mercados de predicción de apuestas estáticas en contratos perpetuos de alta palanca, permitiendo el comercio sin permiso de eventos como elecciones y datos macroeconómicos.

Los mercados binarios presentan un riesgo extremo de salto al vencimiento, por lo que las medidas de protección estructural son cruciales. Por ejemplo: intervalos de liquidación, ajustes de margen basados en contratos no liquidados y reducción del apalancamiento.

El mercado escalar (liquidación por rango) es un objetivo a corto plazo más seguro, ya que su trayectoria de precios es más suave, las pérdidas se calculan proporcionalmente y la sincronización de liquidación es más baja, lo que permite un mayor apalancamiento.

A través de un diseño razonable, HIP-3 puede convertirse en un complemento y alternativa a Kalshi y Polymarket, combinando apalancamiento, liquidez compartida, creación de mercados sin permiso y potenciales funciones de cobertura en el lugar, creando la plataforma de negociación de mercados de predicción más rápida y flexible.

Introducción y oportunidades

Los mercados de predicción han sido durante mucho tiempo lugares de negociación lentos, con pagos fijos y sin apalancamiento. HIP-3 logra un despliegue sin permisos, liquidez compartida y parámetros personalizados al ejecutarse en contratos perpetuos de Hyperliquid. Esto permite a los usuarios comerciar resultados binarios o continuos de eventos como elecciones, datos macroeconómicos y deportes con la misma velocidad y eficiencia de capital que los contratos perpetuos de criptomonedas.

Combinar la liquidez global de los contratos perpetuos con la riqueza informativa de los mercados de predicción abrirá una nueva categoría de negociación de alta frecuencia y múltiples eventos. Sin embargo, si faltan medidas de protección estructurales, el comercio apalancado en los mercados de eventos será muy peligroso, especialmente para los resultados binarios.

La dificultad del apalancamiento bidireccional

El mercado binario puede saltar de 0 a 100 en el momento del vencimiento, destruyendo instantáneamente a uno de los apostadores y provocando una liquidación en cadena en todo el mercado. Si no hay cobertura natural, los creadores de mercado asumirán directamente el riesgo del evento, y la liquidación no podrá llevarse a cabo en fases. En ausencia de medidas de protección, el apalancamiento seguro es solo de 1 a 1.5 veces.

Ejemplo: TRUMPWIN de dYdX

En la víspera de las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, dYdX proporcionó un apalancamiento de 20 veces para el mercado de la victoria de Trump al permitir que los creadores de mercado se cubrieran en los contratos de liquidez YES/NO de Polymarket, complementado con un mecanismo de liquidación maduro, un gran fondo de seguros y socialización de pérdidas. Aun así, la noche de las elecciones, el precio del mercado se disparó de aproximadamente 0.60 dólares a 1 dólar, lo que provocó que la liquidez se agotara durante el proceso de liquidación y desencadenara una desapalancamiento aleatorio en un libro de órdenes con poca profundidad. Los retrasos en la cobertura, los saltos bruscos y la desaparición de la liquidez hicieron que los operadores que podrían haber cumplido sufrieran pérdidas.

Actualmente, HIP-3 carece por defecto de medidas de control de riesgo de spot y saltos en el mercado que se puedan cubrir, por lo que, sin protección incorporada, aún podrían ocurrir reacciones en cadena similares.

Construcción basada en oráculos externos

Los contratos perpetuos de predicción binaria en HIP-3 utilizarán el contrato BinaryHyperp y dependerán de un oráculo de probabilidad de 0 a 100. A través de restricciones estrictas, se garantizará que las operaciones solo se realicen dentro de los límites del mercado. Si el oráculo se refiere a Kalshi o Polymarket, los proveedores de liquidez pueden cubrirse en estos mercados al contado, lo que reduce el riesgo de eventos y permite un mayor apalancamiento. Sin embargo, aún existen riesgos, incluidos retrasos en la cobertura, brechas de liquidez y diferenciación de bases de capital.

Asegurar la seguridad del apalancamiento

Para aumentar la tasa de apalancamiento del mercado binario a más de 1 vez, son necesarias medidas de control estructural:

Intervalo de liquidación: dividir las posiciones por rango de precios. Se prioriza la liquidación del rango inferior para controlar las pérdidas.

Coeficiente de margen basado en contratos no liquidados: Aumento lineal de los requisitos de margen según el valor nominal no liquidado: open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)

Diminución del apalancamiento: a medida que se acerca la fecha de vencimiento y aumenta la volatilidad del mercado, se comprime gradualmente la tasa máxima de apalancamiento (por ejemplo: 5 veces a 30 días, disminuyendo a 1 vez en el último día).

Subasta de pre-liquidación: emparejamiento masivo de posiciones antes de que se determinen los resultados, evitando el caos de último momento.

Límite de precio y oráculo: restringir el rango de fluctuación de precios por transacción y limitar la tasa de actualización del oráculo para desacelerar la reacción en cadena.

Al combinar estas medidas, el límite de margen basado en los contratos no liquidados puede controlar el riesgo sistémico, el intervalo de liquidación puede desfasar el tiempo de liquidación, y la reducción del apalancamiento disminuye el riesgo de cola en la fecha de vencimiento.

Más allá de lo binario: la puerta de entrada al mercado escalar

Los mercados escalonados se liquidan según un rango (como el porcentaje del IPC o la dominancia de BTC), en lugar de 0 o 100. Esto reduce significativamente el riesgo de saltos y apoya un mayor apalancamiento. Sus principales ventajas incluyen:

Rutas de precio más suaves: la mayoría de los mercados escalares se liquidan en función de entradas que cambian gradualmente (como la temperatura, la cuota de votos o la tasa de dominancia de activos).

Pérdida proporcional: incluso si hay un hueco, la pérdida solo será la parte desviada, y no el valor nominal total.

Tasas de financiamiento predecibles y liquidación: la fijación de precios continua dispersa los umbrales de liquidación a lo largo de la curva, reduciendo las reacciones en cadena sincronizadas.

El pricing incremental también se alinea naturalmente con la lógica de costos y márgenes de HIP-3, lo que convierte al mercado escalar en una salida más segura recientemente.

Experiencia del usuario en la predicción de contratos perpetuos

Conservar los elementos centrales de los contratos perpetuos (como el libro de órdenes, el gráfico de profundidad y el control deslizante de apalancamiento), al mismo tiempo que se añaden componentes específicos del mercado de predicción en la interfaz de usuario:

Título del problema claro

Opción de sí / no o control deslizante escalar

Herramienta de visualización de pagos

Cuenta regresiva de vencimiento

Precio de referencia y probabilidad del oráculo

Si el mercado se cubre a través de plataformas externas como Kalshi o Polymarket, debe marcarse de manera significativa.

Comparación de la posicionamiento con Kalshi y Polymarket

Kalshi y Polymarket son plataformas seleccionadas, de pago fijo y sin apalancamiento. La diferenciación de HIP-3 radica en:

Apalancamiento: el mercado escalar es más seguro, el mercado binario ha sido optimizado mediante ingeniería.

Creación de mercados sin licencia: cualquier persona puede listar nuevos resultados

Liquidez compartida: Conexión a la piscina de liquidez de contratos perpetuos de Hyperliquid

Potencial de cobertura en el mercado: reduce el riesgo de eventos sin salir de Hyperliquid

Esta combinación puede atraer a proveedores de liquidez profesionales y a traders activos, lo que permite que HIP-3 sirva tanto a mercados de eventos específicos como a resultados globales de alto volumen.

Conclusión

Actualmente, no hay equipos principales dedicados públicamente al desarrollo de contratos perpetuos de predicción HIP-3, pero esta situación está a punto de cambiar. A través de un diseño razonable, liquidez y la creación de un mercado sin permisos, HIP-3 puede complementar tanto a Kalshi como a Polymarket, y también puede convertirse en una alternativa a ellos.

Los mercados de predicción están a punto de arrasar el mundo, y como blockchain que alberga todas las actividades financieras, Hyperliquid no se perderá esta ola.