Actualmente hay una fuerza que está actuando silenciosamente para remodelar la dinámica de suministro del mercado: los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin. Estos productos ya han absorbido el 7% del suministro total de Bitcoin, y si no has estado prestando atención a ellos, te has perdido la parte más importante del rompecabezas.
En este artículo, exploraremos en detalle la situación de los flujos de capital de los ETF, analizaremos los nuevos indicadores desarrollados que están a la vanguardia del análisis de flujos de capital, para ayudar a medir el impacto de los ETF y reflexionaremos sobre las dinámicas del mercado y el comportamiento humano que revelan estos flujos de capital.
Comencemos.
Resumen de puntos clave
Absorción de una gran cantidad de suministro: los ETF de Bitcoin en todo el mundo actualmente poseen más de 1.4 millones de BTC, lo que representa más del 7% del suministro total, lo que tiene un impacto en la escasez y la estabilidad de precios.
Patrones de flujo de capital y psicología: La situación de flujo de capital diaria y acumulativa refleja el comportamiento de los inversores, destacando las oportunidades de comprar cuando hay salida de capital y vender cuando hay entrada de capital.
Indicadores personalizados de análisis profundo: nuevas herramientas como la diferencia de flujo acumulado, la volatilidad del flujo y el precio promedio ponderado por flujo proporcionan señales para los puntos altos y bajos del mercado y la base de costos de los inversores.
Perspectivas alcistas a largo plazo: la cantidad de Bitcoin comprada por ETFs ha superado la cantidad recién extraída, este cambio estructural podría respaldar un aumento de precio en el futuro.
La nueva era de adopción de Bitcoin
Desde su lanzamiento en enero de 2024, los fondos cotizados en bolsa (ETF) en Estados Unidos se han convertido en una fuerza transformadora dentro del ecosistema de Bitcoin. Estos productos financieros permiten tanto a los pequeños inversores como a los gigantes institucionales obtener exposición a Bitcoin sin poseerlo directamente. Dado que la oferta de Bitcoin está limitada a 21 millones de monedas, este mecanismo tiene un impacto significativo en la dinámica de oferta y demanda de Bitcoin.
Sin embargo, se estima que entre 3 y 6 millones de bitcoins se han perdido de forma permanente debido a la pérdida de claves privadas, el fallecimiento de los propietarios u otras circunstancias irrecuperables. Esto reduce la cantidad de bitcoins en circulación a aproximadamente entre 15 y 18 millones, que es el límite máximo del total de bitcoins.
En este contexto, el ETF actualmente posee más de 1.4 millones de BTC, lo que representa más del 7% de la oferta máxima, o posiblemente más del 10% de la oferta en circulación, lo que indica cuán importante es su creciente posición dominante.
Dinámicas trimestrales y mensuales
Examinemos primero el estado general de los ETF.
La cantidad total de BTC que poseen todos los ETF de Bitcoin en el mundo ha superado los 1.4 millones. A pesar de que este trimestre aún no ha terminado, estos ETF ya han absorbido más de 91,000 BTC. Este es un trimestre fuerte, solo superado por la afluencia de capital cuando se lanzaron los primeros ETF a finales del año pasado y el rebote posterior a las elecciones.
Al desglosar por meses, la situación de los flujos de capital es aún más notable:
De mayo a agosto de 2025: flujos continuos, retirando gradualmente más bitcoins del mercado.
Solo en agosto se absorbieron 41,000 BTC.
Bitcoin minado diariamente: aproximadamente 450, o alrededor de 14,000 al mes.
En pocas palabras, este mes el flujo de fondos hacia el ETF ha superado en más de tres veces la nueva oferta que entra al sistema a través de los mineros. Este comportamiento de absorción, al restringir la liquidez disponible, ha ejercido una presión ascendente continua sobre los precios, lo que quizás explique por qué hasta ahora hemos estado escalando pasivamente hacia niveles altos.
Análisis de flujo de fondos
Flujo de fondos acumulado
Desde la perspectiva del flujo de fondos acumulados en ETF, la entrada neta ha alcanzado la asombrosa cifra de 54 mil millones de dólares desde enero de 2024. En general, muestra una tendencia de "aumento continuo", con solo breves pausas, lo que indica un flujo constante de capital pasivo.
Diferencia de flujo acumulado
Uno de los indicadores personalizados más perspicaces derivados de estos datos es la diferencia de flujo acumulado, que es un indicador oscilante utilizado para medir la desviación del flujo de fondos de los ETF con respecto a su tendencia a largo plazo. Este indicador considera estos factores al desplazar hacia adelante los valores de los días no negociables (como los fines de semana) y aplica una media móvil de 75 días para suavizar los datos, al mismo tiempo que evita un exceso de ruido. La diferencia es la variación entre el flujo de fondos diario y ese promedio, lo que resalta la aceleración o desaceleración del flujo neto de fondos.
Los datos de marzo de 2024 indican que cuando la diferencia de flujo acumulado es superior a +8, esto indica que el precio local está en un nivel alto, con un flujo de capital que supera el nivel normal, y el sentimiento del mercado local es optimista. Por otro lado, cuando la diferencia de flujo acumulado se acerca a cero o es negativa, esto señala un punto bajo, donde puede haber oportunidades de inversión subestimadas. Este indicador cuantifica esencialmente el comportamiento de los minoristas y fomenta la adopción de una estrategia de inversión contraria.
Flujo de fondos diario
Al observar detenidamente los flujos de capital diarios del ETF, se puede notar que se correlacionan con la tendencia de precios de Bitcoin. Durante los períodos de aumento, los flujos de capital son dominantes, mientras que durante los períodos de corrección, los flujos de capital aumentan drásticamente. Esta relación es evidente: los inversores minoristas, que constituyen la mayoría de los participantes del ETF, muestran un comportamiento de seguir la tendencia y vender en pánico. En los máximos, entran en masa por el miedo a perderse la oportunidad (FOMO), y en los mínimos, salen en masa por miedo, incertidumbre y dudas.
En febrero de 2025, se produjo la mayor fuga de capitales, cuando el bitcoin cayó de 100,000 dólares a 83,000 dólares, con una caída del 17%, lo que provocó una venta masiva por pánico. En cambio, en noviembre de 2024, durante el rebote del bitcoin de 70,000 dólares a 90,000 dólares, se registró la mayor entrada de capital. Estos patrones son una manifestación en tiempo real de los principios de la psicología financiera, como la mentalidad de manada y la aversión a la pérdida.
Desde una perspectiva educativa, estos datos ofrecen una estrategia inversa:
Comprar en grandes cantidades en días de negociación rojos con una gran salida de fondos.
Disminuir las compras en días de negociación verdes con un aumento en la afluencia de capital.
Las cosas pueden ser tan simples.
Volatilidad del flujo
Otro nivel de análisis que realizo es la volatilidad de tráfico, que rastrea el grado de fluctuación del tráfico diario en relación con el promedio histórico. La zona roja en el gráfico a continuación indica alta volatilidad, que generalmente coincide con grandes fluctuaciones en los precios.
Curiosamente, durante el reciente descenso de 10,000 dólares desde su máximo histórico, la volatilidad se ha mantenido en niveles bajos. Esto refleja la madurez de Bitcoin: lo que antes era una "caída" ahora es solo una fluctuación normal. Hace 3 a 5 años, un mercado similar podría haber hecho que el precio se redujera a la mitad; sin embargo, ahora su capitalización de mercado ha superado los 2 billones de dólares, y tal fluctuación es solo un pequeño incidente.
Precio medio ponderado por volumen (FWAP)
Quizás el indicador más innovador sea el Precio Promedio Ponderado por Volumen (FWAP), que es un indicador experimental que pondera el precio de Bitcoin según el flujo diario de ETF. Este indicador calcula el producto del precio y el flujo y la suma acumulativa decreciente del flujo, enfatizando la actividad reciente para reflejar el sentimiento del mercado de los actuales poseedores.
Comencé a ver esto como la "precio de realización" en versión ETF, que es un pilar del análisis en cadena y representa el precio promedio al que se intercambiaron todos los tokens por última vez. Y el FWAP también intenta estimar la base de costo promedio, pero se dirige a los inversores de ETF.
Actualmente, el costo promedio es de 105,000 dólares, lo que no difiere mucho del precio de realización de los tenedores a corto plazo. Esto indica que, incluso durante este retroceso, los tenedores de ETF aún podrían estar en estado de ganancias. La historia reciente indica que, cuando el precio cae por debajo de este nivel, se produce una venta masiva por pánico, lo que marca un fondo local bajo una extrema sensación de pesimismo.
El potencial de este indicador también se extiende al ámbito de los derivados, como los indicadores de oscilación y riesgo basados en FWAP, por lo que en las próximas semanas perfeccionaré aún más estos indicadores. Pero incluso ahora, ofrece una perspectiva única para examinar la base de costos de las instituciones / minoristas, algo que nunca he encontrado en ningún otro lugar.
Señales alcistas de un suministro ajustado
Desde una perspectiva más macroeconómica, es evidente que los ETF están absorbiendo estructuralmente la oferta de Bitcoin, a un ritmo que supera con creces la producción de minería, remodelando fundamentalmente el panorama de la oferta. Esta "absorción de oferta" es alcista a largo plazo, ya que reduce la cantidad de Bitcoin disponible para el comercio al contado.
Pero eso no significa que solo "subirá para siempre". A partir del flujo de capital, podemos ver claramente que cuando el precio baja, los inversores también están dispuestos a vender sus monedas (o acciones). Así que este es un punto que observaré de cerca.
Estos datos también revelan algunas ideas sorprendentes. A pesar de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) están absorbiendo silenciosamente una gran cantidad de Bitcoin, los datos de flujo de capital proporcionan una ventana de observación fascinante sobre la psicología humana. Los nuevos indicadores discutidos aquí representan la vanguardia del análisis de Bitcoin basado en el flujo de capital, y sin duda se convertirán en herramientas clave en mis futuras estrategias de acumulación.
A la velocidad actual, con el desarrollo del mercado, estos ETF y los diversos indicadores que los siguen solo se volverán cada vez más importantes.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
El poder del silencio: ¿cómo el ETF de Bitcoin influye de manera sutil en la estructura de suministro?
Escrito por: On-Chain Mind
Compilado por: Shaw Jinse Caijing
Actualmente hay una fuerza que está actuando silenciosamente para remodelar la dinámica de suministro del mercado: los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin. Estos productos ya han absorbido el 7% del suministro total de Bitcoin, y si no has estado prestando atención a ellos, te has perdido la parte más importante del rompecabezas.
En este artículo, exploraremos en detalle la situación de los flujos de capital de los ETF, analizaremos los nuevos indicadores desarrollados que están a la vanguardia del análisis de flujos de capital, para ayudar a medir el impacto de los ETF y reflexionaremos sobre las dinámicas del mercado y el comportamiento humano que revelan estos flujos de capital.
Comencemos.
Resumen de puntos clave
Absorción de una gran cantidad de suministro: los ETF de Bitcoin en todo el mundo actualmente poseen más de 1.4 millones de BTC, lo que representa más del 7% del suministro total, lo que tiene un impacto en la escasez y la estabilidad de precios.
Patrones de flujo de capital y psicología: La situación de flujo de capital diaria y acumulativa refleja el comportamiento de los inversores, destacando las oportunidades de comprar cuando hay salida de capital y vender cuando hay entrada de capital.
Indicadores personalizados de análisis profundo: nuevas herramientas como la diferencia de flujo acumulado, la volatilidad del flujo y el precio promedio ponderado por flujo proporcionan señales para los puntos altos y bajos del mercado y la base de costos de los inversores.
Perspectivas alcistas a largo plazo: la cantidad de Bitcoin comprada por ETFs ha superado la cantidad recién extraída, este cambio estructural podría respaldar un aumento de precio en el futuro.
La nueva era de adopción de Bitcoin
Desde su lanzamiento en enero de 2024, los fondos cotizados en bolsa (ETF) en Estados Unidos se han convertido en una fuerza transformadora dentro del ecosistema de Bitcoin. Estos productos financieros permiten tanto a los pequeños inversores como a los gigantes institucionales obtener exposición a Bitcoin sin poseerlo directamente. Dado que la oferta de Bitcoin está limitada a 21 millones de monedas, este mecanismo tiene un impacto significativo en la dinámica de oferta y demanda de Bitcoin.
Sin embargo, se estima que entre 3 y 6 millones de bitcoins se han perdido de forma permanente debido a la pérdida de claves privadas, el fallecimiento de los propietarios u otras circunstancias irrecuperables. Esto reduce la cantidad de bitcoins en circulación a aproximadamente entre 15 y 18 millones, que es el límite máximo del total de bitcoins.
En este contexto, el ETF actualmente posee más de 1.4 millones de BTC, lo que representa más del 7% de la oferta máxima, o posiblemente más del 10% de la oferta en circulación, lo que indica cuán importante es su creciente posición dominante.
Dinámicas trimestrales y mensuales
Examinemos primero el estado general de los ETF.
La cantidad total de BTC que poseen todos los ETF de Bitcoin en el mundo ha superado los 1.4 millones. A pesar de que este trimestre aún no ha terminado, estos ETF ya han absorbido más de 91,000 BTC. Este es un trimestre fuerte, solo superado por la afluencia de capital cuando se lanzaron los primeros ETF a finales del año pasado y el rebote posterior a las elecciones.
Al desglosar por meses, la situación de los flujos de capital es aún más notable:
De mayo a agosto de 2025: flujos continuos, retirando gradualmente más bitcoins del mercado.
Solo en agosto se absorbieron 41,000 BTC.
Bitcoin minado diariamente: aproximadamente 450, o alrededor de 14,000 al mes.
En pocas palabras, este mes el flujo de fondos hacia el ETF ha superado en más de tres veces la nueva oferta que entra al sistema a través de los mineros. Este comportamiento de absorción, al restringir la liquidez disponible, ha ejercido una presión ascendente continua sobre los precios, lo que quizás explique por qué hasta ahora hemos estado escalando pasivamente hacia niveles altos.
Análisis de flujo de fondos
Flujo de fondos acumulado
Desde la perspectiva del flujo de fondos acumulados en ETF, la entrada neta ha alcanzado la asombrosa cifra de 54 mil millones de dólares desde enero de 2024. En general, muestra una tendencia de "aumento continuo", con solo breves pausas, lo que indica un flujo constante de capital pasivo.
Diferencia de flujo acumulado
Uno de los indicadores personalizados más perspicaces derivados de estos datos es la diferencia de flujo acumulado, que es un indicador oscilante utilizado para medir la desviación del flujo de fondos de los ETF con respecto a su tendencia a largo plazo. Este indicador considera estos factores al desplazar hacia adelante los valores de los días no negociables (como los fines de semana) y aplica una media móvil de 75 días para suavizar los datos, al mismo tiempo que evita un exceso de ruido. La diferencia es la variación entre el flujo de fondos diario y ese promedio, lo que resalta la aceleración o desaceleración del flujo neto de fondos.
Los datos de marzo de 2024 indican que cuando la diferencia de flujo acumulado es superior a +8, esto indica que el precio local está en un nivel alto, con un flujo de capital que supera el nivel normal, y el sentimiento del mercado local es optimista. Por otro lado, cuando la diferencia de flujo acumulado se acerca a cero o es negativa, esto señala un punto bajo, donde puede haber oportunidades de inversión subestimadas. Este indicador cuantifica esencialmente el comportamiento de los minoristas y fomenta la adopción de una estrategia de inversión contraria.
Flujo de fondos diario
Al observar detenidamente los flujos de capital diarios del ETF, se puede notar que se correlacionan con la tendencia de precios de Bitcoin. Durante los períodos de aumento, los flujos de capital son dominantes, mientras que durante los períodos de corrección, los flujos de capital aumentan drásticamente. Esta relación es evidente: los inversores minoristas, que constituyen la mayoría de los participantes del ETF, muestran un comportamiento de seguir la tendencia y vender en pánico. En los máximos, entran en masa por el miedo a perderse la oportunidad (FOMO), y en los mínimos, salen en masa por miedo, incertidumbre y dudas.
En febrero de 2025, se produjo la mayor fuga de capitales, cuando el bitcoin cayó de 100,000 dólares a 83,000 dólares, con una caída del 17%, lo que provocó una venta masiva por pánico. En cambio, en noviembre de 2024, durante el rebote del bitcoin de 70,000 dólares a 90,000 dólares, se registró la mayor entrada de capital. Estos patrones son una manifestación en tiempo real de los principios de la psicología financiera, como la mentalidad de manada y la aversión a la pérdida.
Desde una perspectiva educativa, estos datos ofrecen una estrategia inversa:
Comprar en grandes cantidades en días de negociación rojos con una gran salida de fondos.
Disminuir las compras en días de negociación verdes con un aumento en la afluencia de capital.
Las cosas pueden ser tan simples.
Volatilidad del flujo
Otro nivel de análisis que realizo es la volatilidad de tráfico, que rastrea el grado de fluctuación del tráfico diario en relación con el promedio histórico. La zona roja en el gráfico a continuación indica alta volatilidad, que generalmente coincide con grandes fluctuaciones en los precios.
Curiosamente, durante el reciente descenso de 10,000 dólares desde su máximo histórico, la volatilidad se ha mantenido en niveles bajos. Esto refleja la madurez de Bitcoin: lo que antes era una "caída" ahora es solo una fluctuación normal. Hace 3 a 5 años, un mercado similar podría haber hecho que el precio se redujera a la mitad; sin embargo, ahora su capitalización de mercado ha superado los 2 billones de dólares, y tal fluctuación es solo un pequeño incidente.
Precio medio ponderado por volumen (FWAP)
Quizás el indicador más innovador sea el Precio Promedio Ponderado por Volumen (FWAP), que es un indicador experimental que pondera el precio de Bitcoin según el flujo diario de ETF. Este indicador calcula el producto del precio y el flujo y la suma acumulativa decreciente del flujo, enfatizando la actividad reciente para reflejar el sentimiento del mercado de los actuales poseedores.
Comencé a ver esto como la "precio de realización" en versión ETF, que es un pilar del análisis en cadena y representa el precio promedio al que se intercambiaron todos los tokens por última vez. Y el FWAP también intenta estimar la base de costo promedio, pero se dirige a los inversores de ETF.
Actualmente, el costo promedio es de 105,000 dólares, lo que no difiere mucho del precio de realización de los tenedores a corto plazo. Esto indica que, incluso durante este retroceso, los tenedores de ETF aún podrían estar en estado de ganancias. La historia reciente indica que, cuando el precio cae por debajo de este nivel, se produce una venta masiva por pánico, lo que marca un fondo local bajo una extrema sensación de pesimismo.
El potencial de este indicador también se extiende al ámbito de los derivados, como los indicadores de oscilación y riesgo basados en FWAP, por lo que en las próximas semanas perfeccionaré aún más estos indicadores. Pero incluso ahora, ofrece una perspectiva única para examinar la base de costos de las instituciones / minoristas, algo que nunca he encontrado en ningún otro lugar.
Señales alcistas de un suministro ajustado
Desde una perspectiva más macroeconómica, es evidente que los ETF están absorbiendo estructuralmente la oferta de Bitcoin, a un ritmo que supera con creces la producción de minería, remodelando fundamentalmente el panorama de la oferta. Esta "absorción de oferta" es alcista a largo plazo, ya que reduce la cantidad de Bitcoin disponible para el comercio al contado.
Pero eso no significa que solo "subirá para siempre". A partir del flujo de capital, podemos ver claramente que cuando el precio baja, los inversores también están dispuestos a vender sus monedas (o acciones). Así que este es un punto que observaré de cerca.
Estos datos también revelan algunas ideas sorprendentes. A pesar de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) están absorbiendo silenciosamente una gran cantidad de Bitcoin, los datos de flujo de capital proporcionan una ventana de observación fascinante sobre la psicología humana. Los nuevos indicadores discutidos aquí representan la vanguardia del análisis de Bitcoin basado en el flujo de capital, y sin duda se convertirán en herramientas clave en mis futuras estrategias de acumulación.
A la velocidad actual, con el desarrollo del mercado, estos ETF y los diversos indicadores que los siguen solo se volverán cada vez más importantes.