Tom Lee última entrevista: estamos en un "Superciclo" malinterpretado.

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Video: Fundstrat

Compilado/organizado por: Yuliya, PANews

En la actualidad, en una época en la que la mayoría de los analistas adoptan una actitud cautelosa e incluso pesimista hacia el mercado, el presidente de BitMine y estratega senior Tom Lee ha emitido un mensaje alcista completamente diferente. En esta entrevista de Fundstrat, Tom Lee profundizó en el ciclo macroeconómico actual, el superciclo de la IA, los cambios en el sentimiento del mercado, los riesgos de inflación y las tendencias futuras de los activos criptográficos. Tom Lee cree que el mercado se encuentra en un punto clave de un “superciclo”, y que los errores de juicio de los inversores sobre las señales macroeconómicas, la curva de rendimientos, la lógica de la inflación y el ciclo de la industria de la IA están provocando un desajuste sistémico. No solo predice que el índice de acciones de EE. UU. alcanzará entre 7000 y 7500 puntos a fin de año, sino que también señala que Ethereum y Bitcoin tienen el potencial de experimentar un fuerte rebote. PANews ha realizado una compilación y organización del texto de esta conversación.

Estamos en un “súper ciclo” mal entendido.

Moderador: Tom, bienvenido. Primero, echemos un vistazo, en los últimos tres años, el mercado ha subido aproximadamente más del 80%. Y tú has sido una de las pocas voces que se ha mantenido optimista. Desde tu perspectiva, ¿dónde se equivocaron exactamente el 90% de los analistas y bajistas desde 2023 hasta 2024, e incluso este año?

Tom Lee: El 80% de las transacciones depende esencialmente del entorno macroeconómico. En los últimos tres años, los inversores se han considerado casi todos “operadores macro”, pero han cometido dos errores clave.

Primero, son demasiado supersticiosos sobre la “ciencia” de la curva de rendimiento. Cuando la curva de rendimiento se invierte, todos creen que es una señal de recesión económica. Pero en Fundstrat hemos explicado que esta inversión se debe a las expectativas de inflación: la inflación a corto plazo es alta, por lo que las tasas de interés nominales a corto plazo deberían ser más altas, pero a largo plazo disminuirán, esa es la razón de la inversión de la curva.

En segundo lugar, nuestra generación nunca ha experimentado realmente la inflación, por lo que todos toman la “estanflación” de la década de 1970 como plantilla, sin darse cuenta de que hoy no tenemos las difíciles condiciones que causan esa inflación persistente.

Por lo tanto, la gente es estructuralmente bajista, ya que creen que “la inversión de la curva significa recesión, la estanflación se avecina”. Han pasado por alto por completo que las empresas están ajustando en tiempo real y de manera dinámica sus modelos de negocio para hacer frente a la inflación y a la política de endurecimiento de la Reserva Federal, y finalmente han entregado ganancias sobresalientes. En el mercado de valores, el tiempo es el mejor amigo de las grandes empresas y el peor enemigo de las empresas mediocres, ya sea en períodos de inflación o en mercados alcistas, esta es la verdad.

Presentador: He notado que crees que el entorno del mercado actual es similar al de 2022, cuando casi todos se volvieron pesimistas, y ahora que el mercado muestra nuevamente signos de ansiedad, te posicionas una vez más en una perspectiva alcista. ¿Cuál crees que es el mayor malentendido de la gente sobre la configuración actual del mercado?

Tom Lee: Creo que lo que la gente más tiene dificultades para entender y captar es el “superciclo”. En 2009, nos volvimos estructuralmente alcistas porque nuestra investigación de ciclos mostró que un mercado alcista a largo plazo estaba comenzando. Y en 2018, identificamos dos futuros superciclos:

Generación del milenio (Millennials): están entrando en la edad laboral dorada, lo que será un fuerte viento a favor durante los próximos 20 años.

Escasez de mano de obra en la edad dorada del oro global: Puede sonar bastante mundano, pero es este factor el que ha sentado las bases para el auge de la inteligencia artificial (IA).

¿Por qué la ola de IA tiene una diferencia esencial con la burbuja de Internet?

Tom Lee: Estamos en medio de una prosperidad impulsada por la IA, lo que ha llevado a un aumento constante en los precios de los activos. Este es en realidad un caso de estudio clásico: de 1991 a 1999, hubo escasez de mano de obra y las acciones tecnológicas prosperaron; de 1948 a 1967, también había escasez de mano de obra y las acciones tecnológicas también experimentaron un auge. Hoy en día, la ola de la IA está repitiendo este patrón.

Pero el problema es que muchas personas ven las acciones con una alta relación Sharpe como una burbuja y tratan de vender en corto a empresas como Nvidia, pero esta perspectiva puede estar sesgada. Olvidan que la industria de la IA de hoy es completamente diferente a la de Internet de la década de 1990. En aquel entonces, Internet era simplemente una “ola de gastos de capital”, mientras que la IA es “ganancia de función” (gain of function).

Moderador: Muchas personas comparan la actual ola de IA con la burbuja de internet a finales de los años 90, e incluso comparan a Nvidia con Cisco de aquella época. Tú viviste esa era, ¿cuál crees que es la diferencia esencial entre ambas?

Tom Lee: Esta comparación es interesante, pero contiene un error fundamental. El ciclo de vida del gasto de capital en telecomunicaciones (Cisco) y el de las GPU (Nvidia) son completamente diferentes.

La gente olvida que, a finales de los años 90, el núcleo del auge del gasto de capital era la industria de las telecomunicaciones: la instalación de fibra óptica, y no Internet en sí. En ese momento, el gasto en telecomunicaciones en los mercados emergentes estaba vinculado al crecimiento del PIB, y esta tendencia se extendió a Estados Unidos, lo que llevó a empresas como Quest a instalar fibra óptica de manera frenética a lo largo de las vías del tren y bajo las calles, mientras que Global Crossing tendía cables de fibra óptica submarinos en todo el mundo. El problema es que el consumo de Internet de estas fibras no estaba a la par con su velocidad de instalación; en el pico, cerca del 99% de la fibra óptica estaba inactiva, “fibra oscura”.

Y hoy la situación es completamente opuesta. La demanda del mercado de los chips de Nvidia sigue siendo fuerte, y actualmente la tasa de utilización de sus GPU casi alcanza el 100%, listas para usar y completamente satisfechas con la demanda del mercado. La oferta de chips de Nvidia no puede satisfacer la demanda en absoluto, incluso si la capacidad de producción aumenta en un 50%, todos los chips aún se venderán rápidamente. Actualmente, la industria enfrenta tres grandes restricciones: el suministro de chips de Nvidia, los materiales de silicio relacionados y el suministro de energía. Estos factores limitan conjuntamente la velocidad de expansión del mercado. Al mismo tiempo, la velocidad de mejora de las funciones de la tecnología de IA supera las expectativas, lo que agrava aún más la demanda de hardware. Sin embargo, el gasto de capital aún no ha seguido esta tendencia, y la industria en su conjunto sigue en un estado de insuficiencia de suministro. En otras palabras, el gasto de capital en IA sigue “rezagado con respecto al proceso de innovación”.

Predicciones del mercado a finales de año y el potencial de las criptomonedas

Presentador: Has mencionado en varias ocasiones que el índice S&P 500 podría alcanzar los 7000 o incluso 7500 puntos a finales de año. En tu perspectiva optimista para el final del año, ¿qué sector crees que traerá la mayor sorpresa a la gente?

Tom Lee: Primero, en las últimas semanas, el sentimiento del mercado se ha vuelto bastante pesimista. Debido a que el cierre del gobierno ha retirado temporalmente fondos de la economía, el Tesoro tampoco ha liberado pagos, lo que ha llevado a una contracción de la liquidez y a oscilaciones en el mercado de valores. Cada vez que el índice S&P 500 cae un 2-3% o las acciones de IA caen un 5%, la gente se vuelve muy cautelosa. Creo que la base del sentimiento alcista es muy inestable, y todos sienten que la cima del mercado se acerca. Pero quiero enfatizar un punto: cuando todos creen que la cima está cerca, esa cima no puede formarse. La cima de la burbuja de Internet se formó porque en ese momento nadie pensaba que las acciones podrían caer.

En segundo lugar, debes recordar que el mercado se ha comportado bien en los últimos seis meses, pero las posiciones de las personas se han desviado significativamente, lo que significa que hay una enorme demanda potencial de acciones. En abril de este año, debido a problemas arancelarios, muchos economistas proclamaron que una recesión estaba por venir, y los inversores institucionales negociaron en consecuencia, preparándose en realidad para un gran mercado bajista. Esta posición errónea no se puede ajustar en seis meses.

Ahora que hemos llegado a finales de año, el 80% de los gerentes de fondos institucionales han tenido un rendimiento inferior al índice de referencia, lo que representa el peor desempeño en 30 años. Solo les quedan 10 semanas para compensar, lo que significa que tendrán que comprar acciones.

Por lo tanto, creo que sucederán algunas cosas antes de fin de año:

El comercio de IA regresará con fuerza: a pesar de las recientes fluctuaciones, las perspectivas a largo plazo de la IA no se han visto afectadas, y se espera que la empresa haga un anuncio significativo al mirar hacia 2026.

Acciones financieras y acciones de pequeña capitalización: si la Reserva Federal reduce las tasas de interés en diciembre, confirmando su entrada en un ciclo de flexibilización, esto será muy favorable para las acciones financieras y de pequeña capitalización.

Criptomonedas: Las criptomonedas están altamente correlacionadas con las acciones tecnológicas, financieras y de pequeña capitalización. Por lo tanto, creo que también nos espera un gran rebote en el mercado de criptomonedas.

Presentador: Ya que mencionaste las criptomonedas, ¿qué nivel crees que alcanzará Bitcoin para fin de año?

Tom Lee: En cuanto a Bitcoin, las expectativas de la gente han disminuido, en parte porque ha estado consolidándose y algunos de los primeros tenedores de Bitcoin (OGs) vendieron cuando el precio superó los 100,000 dólares. Pero sigue siendo una clase de activos gravemente infraevaluada. Creo que para fin de año, Bitcoin tiene el potencial de alcanzar cifras de seis cifras, e incluso podría llegar a los 200,000 dólares.

Pero para mí, es más evidente que Ethereum podría tener un gran aumento antes de fin de año. Incluso “la chica de los fondos” Cathie Wood ha escrito que las stablecoins y el oro tokenizado están consumiendo la demanda de Bitcoin. Tanto las stablecoins como el oro tokenizado funcionan en blockchains de contratos inteligentes como Ethereum. Además, Wall Street está haciendo movimientos activos, el CEO de BlackRock, Larry Fink, espera tokenizar todo en la blockchain. Esto significa que las expectativas de crecimiento para Ethereum están aumentando. Nuestro director de estrategia tecnológica, Mark Newton, cree que para enero del próximo año, el precio de Ethereum podría alcanzar entre 9000 y 12000 dólares. Creo que esta predicción es razonable, lo que significa que el precio de Ethereum podría más que duplicarse desde ahora hasta fin de año o enero del próximo año.

Inflación sobreestimada y geopolítica controlable

Presentador: Mencionaste que el índice de miedo y codicia cerró el viernes pasado en 21, en la zona de “miedo extremo”; la herramienta de observación de la Reserva Federal de CME muestra que la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre es del 70%. ¿Crees que esta presión de rendimiento también impulsará la entrada de fondos institucionales en criptomonedas como Ethereum y Bitcoin?

Tom Lee: Sí, creo que sí. En los últimos tres años, el S&P 500 ha registrado un aumento de dos dígitos durante tres años consecutivos, y este año incluso podría superar el 20%. A finales de 2022, casi nadie era optimista. En ese momento, los ricos y los fondos de cobertura recomendaban a sus clientes que se trasladaran a efectivo o activos alternativos: capital privado, crédito privado, capital de riesgo; como resultado, el rendimiento de estas clases de activos fue superado por el S&P. Esta “desalineación” está volviendo en contra de las instituciones.

Por lo tanto, 2026 no debería verse como un año de mercado bajista. En cambio, los inversores volverán a perseguir acciones de alto crecimiento como Nvidia, ya que sus ganancias siguen creciendo por encima del 50%.

Al mismo tiempo, el mercado de criptomonedas también se beneficiará. Aunque el mercado en general cree que el ciclo de cuatro años de Bitcoin está a punto de terminar y debería entrar en una corrección, este juicio ignora el entorno macroeconómico. Pero se olvidan de que la Reserva Federal está a punto de comenzar a reducir las tasas de interés. Nuestra investigación ha encontrado que la correlación entre el índice ISM de manufactura y el precio de Bitcoin es incluso mayor que la de la política monetaria. Antes de que el índice ISM alcance 60, es difícil que Bitcoin alcance su punto máximo.

Actualmente, el mercado de criptomonedas está restringido por la falta de liquidez monetaria, se espera que la política de endurecimiento cuantitativo (QT) de la Reserva Federal termine en diciembre, pero aún no se han dado señales claras de flexibilización, lo que deja a los inversores confundidos. Sin embargo, a medida que estos factores macroeconómicos se vayan aclarando, se espera que el mercado de criptomonedas tenga un rendimiento más positivo.

Presentador: ¿Cuál crees que es el riesgo más sobrestimado en el mercado actual?

Tom Lee: Creo que el riesgo más sobreestimado es el de “regreso de la inflación”. Demasiadas personas piensan que la flexibilización monetaria o el crecimiento del PIB generarán inflación, pero la inflación es algo muy misterioso. Hemos experimentado años de políticas monetarias expansivas sin inflación. Ahora, el mercado laboral está enfriándose y el mercado de la vivienda también está debilitándose; los tres principales factores que impulsan la inflación - vivienda, costos laborales y bienes - no están en aumento. Incluso escuché a un funcionario de la Reserva Federal decir que la inflación en los servicios básicos está en aumento, y después de verificarlo, descubrimos que eso es completamente incorrecto. La inflación en los servicios básicos del PCE actualmente está en 3.2%, por debajo del promedio a largo plazo del 3.6%. Por lo tanto, la opinión de que la inflación está fortaleciéndose es incorrecta.

Presentador: Si surge una situación inesperada, como problemas geopolíticos, guerras o problemas en la cadena de suministro que lleven a un aumento en los precios del petróleo, ¿sería esto un factor que te haría volverte bajista?

Tom Lee: Existe efectivamente esa posibilidad. Si el precio del petróleo sube lo suficientemente alto, podría causar un impacto. Al mirar las tres últimas crisis económicas no provocadas por la Reserva Federal, todas fueron impactos de precios de commodities. Pero para que el petróleo se convierta en una carga pesada para los hogares, su precio necesita alcanzar un nivel muy alto. En los últimos años, la intensidad energética de la economía ha disminuido en realidad.

Por lo tanto, el precio del petróleo necesita acercarse a los 200 dólares para causar un impacto así. Ya nos hemos acercado a un precio de 100 dólares por barril, pero no causó ningún impacto. Realmente necesitas que el precio del petróleo se triplique. Este verano, Estados Unidos bombardeó las instalaciones nucleares de Irán, y en ese momento, algunos predijeron que esto llevaría a que el precio del petróleo se disparara a 200 dólares, pero el resultado fue que el precio del petróleo casi no fluctuó.

Presentador: Sí, la geopolítica nunca ha perjudicado a largo plazo la economía de Estados Unidos o el mercado de valores estadounidense. Hemos tenido impactos localizados, pero nunca hemos experimentado una verdadera recesión económica o un gran colapso del mercado debido a la geopolítica.

Tom Lee: Totalmente correcto. La geopolítica puede destruir economías inestables. Pero en Estados Unidos, la pregunta clave es: ¿los beneficios de las empresas colapsarán debido a tensiones geopolíticas? Si no es así, entonces no deberíamos considerar la geopolítica como la principal razón para predecir un mercado bajista.

Cómo superar el miedo y la codicia

Moderador: ¿Cómo reaccionará el mercado si el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sorprendentemente no baja las tasas de interés en diciembre?

Tom Lee: A corto plazo, esto será una mala noticia. Sin embargo, aunque el presidente Powell ha hecho un buen trabajo, no es popular en el gobierno actual. Si no baja las tasas de interés en diciembre, la Casa Blanca podría acelerar los planes para reemplazar al presidente de la Reserva Federal. Una vez que haya un cambio, podría surgir una “Reserva Federal en la sombra”, y esta nueva “Reserva Federal en la sombra” establecerá su propia política monetaria. Por lo tanto, creo que el impacto negativo no será tan duradero, ya que el nuevo presidente podría no estar sujeto a las diversas voces dentro de la Reserva Federal, y la forma en que se ejecute la política monetaria podría cambiar.

Presentador: Tengo muchos amigos que han mantenido efectivo desde 2022, y ahora están muy confundidos, temen que el mercado esté demasiado alto y también temen perderse más. ¿Cuál es tu consejo para esta situación?

Tom Lee: Esta es una muy buena pregunta, porque muchas personas enfrentan este dilema. Cuando los inversores venden acciones, en realidad necesitan tomar dos decisiones: primero, vender, y segundo, cuándo volver al mercado a un mejor precio. Si no pueden asegurarse de que pueden reingresar al mercado de manera táctica, entonces la venta por pánico puede llevar a perder las ganancias de intereses compuestos a largo plazo. Los inversores deben evitar vender acciones por pánico debido a la volatilidad del mercado; cada crisis del mercado en realidad es una oportunidad de inversión, y no un momento para vender.

En segundo lugar, para los inversionistas que ya han perdido oportunidades en el mercado, se sugiere regresar al mercado gradualmente a través de la “inversión sistemática”, en lugar de hacer una inversión única. Se recomienda dividir la inversión en 12 meses o más, invirtiendo un porcentaje fijo de fondos cada mes, de esta manera, incluso si el mercado experimenta una caída, se puede obtener una mejor ventaja de costo mediante compras fraccionadas. No se debe esperar a que el mercado se ajuste para volver a entrar, ya que muchos inversionistas tienen ideas similares, lo que puede llevar a perder oportunidades adicionales.

Presentador: ¿Cómo ves el papel de los inversores minoristas e institucionales? Algunos creen que este mercado alcista ha sido impulsado principalmente por los inversores minoristas.

Tom Lee: Quiero corregir un malentendido común, los inversores minoristas no tienen un desempeño inferior al de los inversores institucionales en el mercado, especialmente aquellos individuos que tienen una perspectiva de inversión a largo plazo. Muchos de los inversores minoristas invierten en acciones basándose en una visión a largo plazo, lo que les permite captar mejor las tendencias del mercado. En comparación, los inversores institucionales, debido a la necesidad de superar el rendimiento de sus pares en el corto plazo, a menudo tienden a intentar cronometrar el mercado y pueden pasar por alto el valor a largo plazo de ciertas acciones. Cualquiera que opere en el mercado con una perspectiva a largo plazo puede ser considerado “dinero inteligente”, y este tipo de inversores se concentra más en el grupo de minoristas.

Moderador: Para empresas como Palantir, que tienen un múltiplo de ganancias que alcanza tres cifras, muchas personas piensan que es demasiado caro. ¿En qué circunstancias consideras que un múltiplo de ganancias de tres cifras sigue siendo razonable para los inversores a largo plazo?

Tom Lee: Divido las empresas en dos categorías: la primera categoría son aquellas que no generan ganancias pero tienen un PER de 100 (aproximadamente el 40% de las 4,000 empresas que cotizan en bolsa fuera del mercado), la mayoría de estas son malas inversiones.

El segundo círculo es lo que se llama una empresa N=1:

1. Estas empresas están sentando las bases para una gran historia a largo plazo, por lo que actualmente no son rentables;

2. O bien sus fundadores están constantemente creando nuevos mercados, lo que hace que el flujo de ganancias actual no refleje su futuro.

Tesla y Palantir son ejemplos. Deberían disfrutar de múltiplos de valoración extremadamente altos, porque estás descontando su futuro. Si te aferras a pagar solo un múltiplo de 10 veces las ganancias para Tesla, te perderás las oportunidades de los últimos siete u ocho años. Necesitas pensar de manera diferente para encontrar estas empresas únicas impulsadas por sus fundadores.

Lecciones aprendidas y recomendaciones finales

Moderador: Muchas personas dicen que este rebote está demasiado concentrado en unas pocas acciones, como Nvidia, lo cual es una gran señal de burbuja. ¿Estás de acuerdo con este punto de vista?

Tom Lee: La inteligencia artificial es un negocio a gran escala, lo que significa que necesitas invertir grandes sumas de dinero. Tú y yo no podemos crear un producto que compita con OpenAI desde un garaje.

Las industrias a gran escala son como la energía o la banca. Solo hay ocho grandes compañías petroleras en el mundo. Si alguien dijera que el petróleo es un negocio cíclico, porque solo hay ocho compañías comprando petróleo, pensaríamos que es absurdo. Porque debes ser lo suficientemente grande para poder perforar petróleo. Lo mismo ocurre con la IA, es un negocio a gran escala. Eso es lo que muestra el actual panorama del mercado. ¿Realmente queremos que NVIDIA trate con miles de pequeñas empresas? Prefiero que colaboren con grandes compañías que puedan entregar resultados y garantizar la viabilidad financiera. Por lo tanto, creo que el fenómeno de la concentración actual es lógico.

Presentador: A pesar de que has trabajado en esta industria durante cuarenta años, ¿cuál ha sido la lección más importante que te ha traído el mercado en los últimos dos años?

Tom Lee: Los últimos dos años han mostrado que la “lectura/interpretación colectiva” del público puede durar mucho tiempo. Como mencionamos al principio, muchas personas creen firmemente en una recesión debido a la inversión de la curva de rendimiento, a pesar de que los datos de las empresas no lo respaldan, pero prefieren creer en sus propias ideas preconcebidas. Como resultado, las empresas se vuelven cautelosas y ajustan sus estrategias, pero las ganancias siguen siendo sobresalientes. Muchas veces, cuando los datos entran en conflicto con sus opiniones, las personas eligen creer en sí mismas en lugar de en los datos.

La razón por la que Fundstrat puede mantener una perspectiva alcista es porque no nos aferramos a nuestras opiniones, sino que nos anclamos a las ganancias, y los datos de ganancias finalmente lo prueban todo. La gente nos llama “defensores del mercado alcista permanente”, pero las ganancias en sí mismas han estado “aumentando permanentemente”, ¿qué más puedo decir? Simplemente hemos seguido un conjunto diferente de datos que, al final, pueden impulsar los precios de las acciones.

Es importante distinguir entre “convicción” (conviction) y “terquedad” (stubborn). La terquedad es pensar que uno es más inteligente que el mercado; la convicción es ser firme basado en lo correcto. Recuerda que ante un salón lleno de genios, solo puedes aspirar a ser promedio.

Presentador: Peter Lynch dijo “esperar a corregir el dinero perdido cuesta más que corregir la pérdida misma”. ¿Qué opinas?

Tom Lee: En el mercado hay unos pocos maestros de la inversión contraria, como Peter Lynch, David Tepper y Stan Druckenmiller, quienes son hábiles en tomar decisiones decisivas cuando el sentimiento del mercado es pesimista. Tomemos como ejemplo a Nvidia; cuando su precio de acción cayó a 8 dólares, muchas personas no se atrevieron a comprar por miedo, y cada vez que el precio caía un 10% se intensificaba aún más la indecisión de los inversores. Tom Lee cree que esta obstinación provocada por las emociones a menudo se origina en la falta de una convicción firme, más que en juicios irracionales.

Presentador: ¿Cómo explicas la reacción emocional, en lugar de fundamentada, de muchos inversores durante las caídas del mercado?

Tom Lee: Este es un problema de comportamiento. La “crisis” se compone de las palabras “peligro” (danger) y “oportunidad” (opportunity). La mayoría de las personas solo se centran en el peligro durante una crisis. Cuando el mercado cae, la gente solo piensa en los riesgos que enfrenta su cartera de inversiones, o piensa: “Dios mío, seguramente me he perdido algo, porque la buena idea en la que creo debería estar subiendo todos los días”.

Pero en realidad, deberían verlo como una oportunidad, porque el mercado siempre te dará oportunidades. El período de la crisis arancelaria de febrero a abril de este año es un gran ejemplo. Muchas personas llegaron al otro extremo, pensando que enfrentaríamos una recesión, o que todo había terminado, pero solo vieron el peligro y no vieron la oportunidad.

Además, el impacto de las emociones y los sesgos políticos en la percepción del mercado es significativo. Una encuesta reciente sobre el sentimiento del consumidor mostró que el 66% de los encuestados se inclinan por el Partido Demócrata, y estos encuestados tienen una reacción más negativa hacia la economía, mientras que el mercado de valores no puede reconocer esta diferencia de afiliación política. Las empresas y el mercado en sí son independientes de las opiniones políticas, y los inversores necesitan superar las emociones y los sesgos políticos. La “mentalidad de aficionado” en las inversiones y los factores de autoestima pueden llevar a sesgos en la toma de decisiones, por ejemplo, los inversores tienden a apostar por sus empresas favoritas o a buscar una sensación de validación cuando las acciones suben, mientras que se sienten frustrados cuando bajan. Incluso las máquinas no pueden eliminar completamente los sesgos, ya que su diseño todavía lleva características humanas. Para abordar mejor estas influencias, los inversores deben centrarse en los superciclos y las tendencias a largo plazo, como la misión de Nvidia o Palantir en el campo de la IA, ya que incluso las fluctuaciones de precios a corto plazo no cambian su potencial a largo plazo.

Presentador: Por último, si tuvieras que describir el mercado de valores en los próximos 12 meses con una frase, ¿qué dirías?

Tom Lee: Yo diría: “Póntelo el cinturón de seguridad.”

Porque en los últimos seis años, aunque el mercado ha subido mucho, hemos experimentado cuatro mercados bajistas. Esto significa que casi cada año enfrentamos un mercado bajista, lo que pone a prueba tu determinación. Así que creo que la gente necesita estar preparada, porque la situación del próximo año no será diferente. Recuerda que en 2025, en algún momento, caímos un 20%, pero al final del año podría haber aumentado un 20%. Así que ten en cuenta que esta situación podría volver a ocurrir.

Presentador: Además, ¿qué consejo le darías a los nuevos que entraron al mercado después de 2023 y no han visto una verdadera gran corrección?

Tom Lee: Primero, se siente genial cuando el mercado sube, pero habrá períodos de dolor muy largos en el futuro, y te cuestionarás a ti mismo. Pero es en ese momento cuando más necesitas determinación y fe. Porque el dinero ganado invirtiendo en los puntos bajos es mucho más que el dinero ganado tratando de comerciar en los picos altos.

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