ICE invierte 2 mil millones, valorando Polymarket en 8 mil millones de dólares. ¿Cómo se valora este precio?

Fuente: Galaxy; Compilado por: Jinse Caijing

La empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, Intercontinental Exchange (ICE), anunció el martes que acordó invertir hasta 2 mil millones de dólares en Polymarket. Según los datos de Messari, esta transacción es la séptima mayor inversión de capital en una empresa de criptomonedas y la mayor inversión privada de una empresa tradicional de Wall Street. La transacción valora a esta plataforma de mercado de predicciones basada en blockchain en 8 mil millones de dólares. Esto es casi 7 veces la valoración de la última ronda de financiamiento de Polymarket este año, y 22 veces más que la valoración de la ronda de financiamiento antes de las elecciones de noviembre de 2024.

Además de esta gran inversión, ICE también anunció planes para “convertirse en el distribuidor global de datos impulsados por eventos de Polymarket, proporcionando a los clientes indicadores de sentimiento sobre temas relacionados con el mercado”. ICE indicó que las dos compañías también colaborarán en proyectos de tokenización. Mientras tanto, el fundador y CEO de Polymarket, Shayne Coplan, insinuó que podría estar preparando el lanzamiento del token POLY, mientras que MetaMask también anunció un plan para integrar Polymarket en su billetera (así como en el comercio de futuros perpetuos).

La opinión de Galaxy:

La inversión y el reconocimiento de las instituciones emblemáticas de Wall Street son parte del cambio de fortuna de Polymarket y su fundador de 27 años, Shayne Coplan.

Bloomberg informa que Coplan es el millonario self-made más joven del mundo. Aproximadamente hace un año, en los últimos días del gobierno de Biden, el FBI llevó a cabo un registro en la casa de Coplan para investigar si Polymarket permitía a los usuarios estadounidenses acceder a la plataforma, violando así un acuerdo de conciliación previamente alcanzado con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.

Sin embargo, durante la administración de Trump, el gobierno federal abandonó la investigación, Polymarket adquirió el intercambio autorizado por la CFTC QCX, lo que allanó el camino para el regreso de Polymarket al mercado estadounidense. Coplan ya no es un paria, fue invitado a participar en la mesa redonda de la industria en la Casa Blanca y en actividades conjuntas de la SEC y la CFTC. La empresa de Donald Trump Jr. participó en la financiación inicial, y él se unió a Polymarket como asesor.

Además de la asombrosa valoración y el regreso de Coplan, nos preguntamos cómo planea ICE manejar los datos de Polymarket. Esta información ya está disponible en la cadena, las cuotas también se publican en el sitio web de Polymarket y se actualizan en tiempo real (obviamente). Por otro lado, el servicio de datos del mercado es la principal línea de negocio de ICE, que el año pasado generó alrededor de 1.84 mil millones de dólares en ingresos, lo que representa aproximadamente el 15% de los ingresos totales de la empresa.

ICE podría pensar que puede empaquetar los datos de Polymarket de una manera que agregue valor a los clientes de TradFi, o quizás puede transmitirlos instantáneamente en los formatos que estas instituciones ya utilizan en sus pantallas de negociación. Si es así, y si ICE cobra por este servicio y comparte ingresos con Polymarket, esto podría ayudar a resolver el desafío que enfrenta este último (que no cobra comisiones de negociación) desde hace mucho tiempo: encontrar un modelo de ingresos sostenible.

Desde una perspectiva macro, algunas personas podrían pensar que el verdadero producto de las plataformas de mercado de predicción no es la apuesta en sí, sino las señales de información que generan estos mercados. Si la plataforma puede encontrar una manera de monetizar las señales, se puede imaginar que podría ganar dinero sin cobrar comisiones. Los mercados de predicción consolidan la información dispersa en señales de precios. Cada precio de contrato puede interpretarse como la probabilidad implícita de un resultado según la multitud. En muchos mercados, con el tiempo, esto crea un conjunto de datos de pronósticos probabilísticos, esencialmente un modelo de expectativas colectivas en constante actualización. Desde una perspectiva económica, las apuestas son la entrada, no la salida. La salida valiosa son las señales de información que surgen de estas interacciones de apuestas. Desde este punto de vista, no es difícil imaginar que la ventaja no mencionada de Polymarket radica en su potencial para capturar y estandarizar estos datos a gran escala, creando así un feedback de alta frecuencia sobre el sentimiento y los pronósticos del mundo real.

Los intercambios tradicionales monetizan la actividad comercial a través de tarifas, pero estas tarifas introducen fricción y distorsionan la formación de precios. Los participantes ajustan los precios de compra y venta en función de los costos, lo que significa que el precio del mercado se desvía ligeramente de la “verdadera” probabilidad colectiva. Si Polymarket puede encontrar una manera de monetizar la capa de datos, podrá continuar evitando esta fricción. La estructura de comisiones cero debería traer un mercado más eficiente, lo que a su vez generará productos de información más limpios y de mayor calidad. La mejora en la calidad de los datos se debe precisamente a que los usuarios no tienen que pagar para proporcionar datos.

Por lo tanto, podemos imaginar que la posición de Polymarket ya no es la de una plataforma de apuestas, sino la de un proveedor de infraestructura de información. El mercado es su mecanismo de predicción basado en la multitud; en este caso, el negocio consiste en comercializar estas predicciones. Los clientes naturales de este tipo de productos pueden incluir instituciones financieras, fondos de cobertura, agencias de noticias y desarrolladores de inteligencia artificial que buscan indicadores de eventos futuros en tiempo real.

Al mismo tiempo, el token POLY, revelado por Coplan (dependiendo de su diseño), podría ser capaz de abordar otro gran desafío que enfrenta Polymarket: mantener la confianza en su solución de contratos. Hace más de un año, el sitio de noticias tecnológicas The Information citó a fuentes anónimas diciendo que Polymarket estaba considerando emitir su propio token “para que los usuarios verifiquen los resultados de eventos del mundo real”. Para aquellos que entienden su significado implícito, suena como una advertencia hacia el protocolo UMA. El protocolo UMA es el servicio de oráculos que Polymarket utiliza para resolver problemas de mercado y decidir disputas mediante votación comunitaria. Una queja común sobre UMA es que los grandes tenedores de su token podrían coludirse para resolver problemas de mercado de alguna manera, beneficiándose sin importar el resultado real.

Polymarket ha tomado medidas este año para reducir su dependencia de UMA, utilizando Chainlink para abordar los problemas del mercado relacionados con la volatilidad de los precios de los activos. Cuando ambas partes anunciaron su colaboración, afirmaron que “están explorando diversas maneras de ampliar el alcance de la aplicación de Chainlink, para abordar los problemas del mercado de predicciones que involucran más cuestiones subjetivas, reduciendo así la dependencia de los mecanismos de votación social y disminuyendo aún más el riesgo de resolución”. Por lo tanto, Polymarket podría estar considerando aún la posibilidad de incluir POLY como parte de su solución.

Finalmente, tenemos curiosidad por los esfuerzos de tokenización que ICE está llevando a cabo en colaboración con Polymarket. Como señaló Coplan en una breve entrevista en el podcast TBPN, Polymarket tiene experiencia en este ámbito: cada acción de “sí” o “no” que se comercia en la plataforma es un token de blockchain vinculado a resultados del mundo real. Por lo tanto, parece que no sería difícil buscar su ayuda para tokenizar activos del mundo real que cotizan en la bolsa de ICE.