Grayscale: cinco casos para entender cómo DePIN conecta la encriptación con la realidad

Autor: Will Ogden Moore, Grayscale; Compilado por: Tao Zhu, Jinse Caijing

Resumen

• En comparación con las soluciones alternativas tradicionales, la tecnología blockchain puede dirigir el capital de manera más eficiente hacia proyectos clave de infraestructura física. Estos proyectos se conocen como redes de infraestructura física descentralizadas (DePIN), que incluyen plataformas de conexión inalámbrica, recursos relacionados con la IA (como computación y datos) y otras aplicaciones.
• Los activos DePIN representan casos de uso no especulativos de criptomonedas en el mundo real, ya que la red utiliza tokens como incentivos económicos para facilitar el intercambio de estos recursos.
• Solana es actualmente la blockchain líder en DePIN, ya que cuenta con algunos DePIN que se encuentran entre los más destacados por capitalización de mercado, uso y tasa de adopción, incluyendo Helium, Render y Grass. [1] Solana se ha convertido en la blockchain DePIN preferida debido a su velocidad, rentabilidad y fiabilidad. Grayscale ofrece oportunidades de inversión en Solana a través de Grayscale Solana Trust para inversores calificados.
• Calculado por capitalización de mercado (48%), DePIN relacionado con AI ocupa la posición dominante en este tema. [2] Estos activos incluyen funciones como entrenamiento, computación, captura de datos y almacenamiento de modelos de AI descentralizados. Grayscale Research está particularmente interesada en los nuevos casos de uso de entrenamiento de modelos descentralizados. El fondo Grayscale AI ofrece a los inversores calificados numerosos proyectos DePIN relacionados con AI, incluyendo Bittensor (TAO).

En enero de este año, el presidente Trump y la primera dama Melania Trump lanzaron un memecoin en la cadena de Solana, que recientemente ha llamado la atención de los medios de comunicación. A pesar de que Solana es actualmente la cadena de bloques dominante para el comercio de memecoins [3], también es el hogar de un caso de uso no especulativo clave en las criptomonedas: la red de infraestructura física descentralizada (DePIN).

¿Qué es DePIN?

DePIN representa un campo emergente único: conectar la blockchain con el mundo real. Estos sistemas físicos incluyen dispositivos de puntos de acceso, enrutadores inalámbricos, sensores IoT físicos (IoT), cámaras de automóvil y GPU, que satisfacen necesidades como la conectividad a Internet y los recursos de computación. Estos dispositivos proporcionan valor a través de la red a cambio de recompensas en criptomonedas. A diferencia del modelo tradicional que depende de empresas como proveedores de telecomunicaciones y centros de datos, DePIN es descentralizado, distribuyendo la propiedad y la gestión entre diferentes participantes independientes. En el marco de Grayscale Research, los activos DePIN pertenecen al sector de criptomonedas de servicios públicos y utilidades, funcionando como protocolos de capa de aplicación en blockchains de contratos inteligentes como Ethereum o Solana.

Perspectivas de inversión en DePIN

Debido a que DePIN distribuye nodos físicos entre diferentes participantes, esto ayuda a eliminar puntos únicos de falla y a mejorar la resiliencia, eficiencia y sostenibilidad de la infraestructura. De esta manera, DePIN puede fomentar la innovación, promover la equidad y ofrecer una mayor flexibilidad, al mismo tiempo que reduce los costos operativos. En resumen, en comparación con los modelos centralizados tradicionales, DePIN puede tener varias ventajas clave:

• Se eliminó la necesidad de intermediarios centralizados.
• Reducir los fallos de un solo punto y mejorar la capacidad de respuesta a las demandas rápidas.
• Se eliminaron los costos de gestión, a veces también se pueden reducir los precios para los consumidores.
• Coordinar el mecanismo de incentivos entre todos los participantes (incluidos los proveedores de recursos y los consumidores)

Debido a estas ventajas, DePIN es especialmente relevante para industrias con altos requisitos de capital, altas barreras de entrada, dinámicas de monopolio y subutilización de recursos. El modelo DePIN es particularmente relevante en áreas como la conexión a Internet, el almacenamiento de datos y el hardware de computación utilizado para el desarrollo de IA. Estas industrias tienen un valor de billones de dólares, incluyendo algunas de las compañías más grandes del mundo, desde AT&T hasta Amazon (AWS) y Nvidia.

Por lo tanto, creemos que hay una gran oportunidad; si DePIN captura una pequeña parte de estos mercados, el impacto potencial podría ser enorme. Grayscale Research considera que este resultado es viable, ya que 1) DePIN ofrece un modelo de negocio más eficiente que las alternativas tradicionales, y 2) ya hay ejemplos de DePIN que han utilizado incentivos criptográficos para guiar masivamente el suministro de redes.

Hoy, creemos que Solana es la mejor manera de obtener esta oportunidad de inversión temática temprana y en constante crecimiento, como la blockchain preferida de DePIN (se detallará más adelante). Sin embargo, también creemos que varios proyectos de DePIN ya han demostrado niveles de adopción impresionantes y están convirtiéndose en posibles ganadores de categoría.

El estado actual de DePIN

El rango de casos de uso de los activos DePIN es amplio e incluye conexiones inalámbricas e Internet de las Cosas (Helium), recolección de datos geoespaciales (Hivemapper), transmisión de video descentralizada (Render) y casos de uso relacionados con IA, como redes de computación (Akash). Hoy en día, los proyectos DePIN relacionados con IA dominan en capitalización de mercado (Figura 1). En las siguientes secciones, destacaremos algunos de estos casos de uso y proyectos emergentes.

Figura 1: Proyectos DePIN relacionados con la inteligencia artificial dominan por capitalización de mercado

Helium — Conexión inalámbrica e Internet de las cosas

Helium, con sede en Solana, es uno de los pioneros tempranos de DePIN y un ejemplo típico del uso de criptomonedas en el mundo real. Helium permite a las personas monetizar su capacidad de red no utilizada a cambio de recompensas en tokens (HNT), creando así una red de puntos de acceso descentralizada. Los usuarios acceden a la conexión a Internet a través de esta red de puntos de acceso a precios mucho más bajos que las alternativas tradicionales. Helium cuenta actualmente con más de 129,000 usuarios móviles, que ofrecen un plan de datos ilimitados por 30 dólares al mes, muy por debajo del promedio de 144 dólares al mes en EE. UU. [4] Es importante destacar que Helium anunció recientemente su plan móvil gratuito, que ofrece datos, mensajes de texto y tiempo de llamada limitado. [5]

Helium también colabora con proveedores de telecomunicaciones como T-Mobile. A través de esta asociación, los usuarios de T-Mobile pueden acceder sin problemas a la conexión inalámbrica de Helium en áreas de alto tráfico, lo que reduce la congestión y disminuye los costos. T-Mobile paga a la red de Helium según el uso, lo que tiene un efecto deflacionario en la oferta de HNT. En gran medida gracias a los esfuerzos de la empresa, Helium ha proporcionado acceso a Internet inalámbrico a aproximadamente 450,000 personas y ha logrado un aumento en el uso general de la red en la segunda mitad de 2025 (Gráfico 2).[6]

Además de las conexiones móviles, Helium también admite dispositivos de IoT, permitiendo que los sensores transmitan datos a través de su red descentralizada a un costo menor que las soluciones tradicionales de Wi-Fi. Proyectos similares de DePIN enfocados en soluciones de IoT incluyen Geodnet, Hivemapper y NATIX, que utilizan sensores de IoT en automóviles o en el hogar para recopilar datos geoespaciales en tiempo real. Estos datos son muy valiosos para los servicios de navegación actuales y pueden utilizarse para mejorar la precisión de sistemas de inteligencia artificial como los automóviles autónomos y los robots. En particular, Geodnet ha tenido un crecimiento asombroso en sus ingresos anuales por tarifas de red en enero de 2025, alcanzando los 3 millones de dólares (un aumento interanual de aproximadamente el 518%). [7]

Grayscale Research considera que, si Helium puede 1) continuar expandiendo su uso y cobertura geográfica en la colaboración actual con socios como T-Mobile y Telefonica; 2) a través de su nuevo plan móvil gratuito obtiene un mayor reconocimiento entre los consumidores, entonces sus oportunidades podrían ser bastante significativas.

Figura 2: Para la segunda mitad de 2024, el uso de la red Helium aumentará

Extracción de datos——Grass

DePIN y los casos de uso de IA tienen una gran superposición; un ejemplo de esto es la recopilación de datos. Los modelos de lenguaje de gran tamaño (LLM) requieren grandes cantidades de datos de alta calidad. Los servicios de IA existentes como OpenAI y Gemini acceden continuamente a datos en tiempo real y multimodales a través de Bing y Google, respectivamente, lo que les da una ventaja significativa sobre sus competidores. Grass tiene como objetivo crear un entorno competitivo justo al habilitar un nuevo modelo de recopilación de datos impulsado por incentivos de tokens.

A través de una sencilla aplicación de escritorio, Grass permite a cualquier persona compartir su ancho de banda de Internet no utilizado a cambio de tokens GRASS. Este ancho de banda se utiliza para recopilar datos en línea, que luego se venden a empresas de IA y desarrolladores para el entrenamiento de modelos. Por lo tanto, los individuos en la red Grass pueden monetizar su ancho de banda, mientras que las empresas de IA pueden acceder a datos que de otro modo estarían atrapados en islas.

Grass es uno de los casos de éxito de DePIN, que utiliza incentivos de tokens para guiar el suministro, ampliando su base de contribuyentes a 2.5 millones de nodos en 190 países/regiones, más que cualquier otro proyecto DePIN. [8] Debido a su gran ancho de banda, Grass ha capturado el 20% de los datos de YouTube, un total de más de 7000 TB de datos (Gráfico 3). La red Grass actualmente proporciona datos a laboratorios de IA como Laion y Ontocord, y si puede colaborar con algunos laboratorios de IA más grandes, podría haber un gran espacio para el crecimiento.

Los competidores de este tema incluyen a Masa, que ofrece servicios similares de captura de datos descentralizados para el ecosistema Bittensor.

Gráfico 3: Cantidad total de datos capturados por Grass desde noviembre del año pasado

Entrenamiento de modelos de inteligencia artificial - Prime Intellect y otros

Una vez que la empresa de inteligencia artificial obtiene datos de alta calidad, puede usar esos datos para entrenar LLM (modelos de lenguaje de gran tamaño). Uno de los primeros casos de uso de DePIN (pero que aún podría ser uno de los más prometedores) es el entrenamiento descentralizado.

El entrenamiento de modelos de inteligencia artificial requiere una enorme capacidad de cálculo, que generalmente se concentra en centros de datos centralizados. DePIN está cambiando esta situación. Al distribuir la carga de trabajo en una red global de GPU, estos proyectos desbloquean el entrenamiento descentralizado. En noviembre pasado, Prime Intellect entrenó con éxito un modelo de lenguaje de 10 mil millones de parámetros sobre un billón de tokens en cinco países y tres continentes. [9] Prime Intellect logró esto utilizando su marco DiLoCo, que permite un entrenamiento eficiente a través de dispositivos de conexión laxa al reducir significativamente los requisitos de comunicación. [10] Los competidores incluyen a Nous Research, que ha construido el modelo abierto Hermes, y que recientemente eligió Solana como su blockchain. Otro participante emergente es Flock.io (FLOCK), que permite a empresas financieras como Animoca Brands y GSR, así como a empresas de salud, entrenar modelos de inteligencia artificial de manera que se proteja la privacidad. Aunque Prime Intellect y Nous Research aún no han lanzado tokens, Grayscale Research cree que algunos de estos protocolos de entrenamiento descentralizados pueden reducir costos y mejorar el acceso para los desarrolladores de inteligencia artificial.

Inferencia de modelos de inteligencia artificial — Akash

Una vez que el LLM ha sido entrenado, puede ser consultado por aplicaciones de consumidores como chatbots (por ejemplo, ChatGPT). Cada vez que un usuario hace una pregunta a ChatGPT, se genera un costo de inferencia relacionado con la generación de la salida. Este proceso de inferencia requiere hardware GPU complejo (como el NVIDIA H100) para llevar a cabo los cálculos necesarios. Estos recursos demandantes a menudo se venden a precios altos y con contratos a largo plazo, lo que dificulta que las nuevas empresas, investigadores o organizaciones sin grandes fondos puedan permitírselo. Al mismo tiempo, la capacidad no utilizada en muchos centros de datos que poseen estas GPU puede llegar hasta el 30%. [11]

Akash es un mercado de alquiler de GPU en la nube descentralizado. Permite a los proveedores de GPU monetizar el suministro ocioso y a los consumidores acceder a GPUs de alto rendimiento durante períodos de tiempo flexibles, y los costos suelen ser más bajos que otras opciones.

La cantidad de arrendamientos de GPU de Akash aumentó de menos de 200 antes de noviembre de 2024 a más de 600 en enero de 2025, incluyendo 398 NVIDIA H100. [12] Por lo tanto, Akash aumentó sus ingresos por tarifas de red a 4.6 millones de dólares anuales en enero de este año (Gráfico 4). [13] brev.dev (adquirido por Nvidia), Venice.ai, ElizaOS (anteriormente conocido como ai16z) y UT Austin utilizan GPU de Akash. [14] A pesar de que Akash y plataformas de inferencia descentralizadas similares pueden no competir directamente con los principales proveedores de nube, tienen la oportunidad de capturar cuota de mercado al servir a startups, proyectos de IA descentralizados, investigadores independientes y universidades. Los competidores de Akash que ofrecen servicios similares incluyen io.net, Nosana y Hyperbolic.

Figura 4: Aceleración del crecimiento de los ingresos por tarifas de Akash y el alquiler de GPU en noviembre de 2024

El activo DePIN con mayor capitalización de mercado en la actualidad es Bittensor (Figura 5), que es una plataforma relacionada con la IA que hemos presentado en profundidad anteriormente. Como plataforma de “Internet de IA”, alberga subredes dedicadas a tareas como la captura de datos y el cálculo de inferencia de modelos (los dos casos de uso mencionados anteriormente). Cada subred actúa como una entidad independiente dentro del ecosistema más amplio de Bittensor, y el funcionamiento del ecosistema de Bittensor es similar a una red DePIN interconectada. El 13 de febrero, Bittensor experimentó una importante actualización llamada “TAO dinámico”, que permitió por primera vez que una subred individual fuera invertible.

Gráfico 5: Ejemplo de DePIN clasificado por categoría, blockchain y capitalización de mercado

Solana como la blockchain DePIN líder

Aunque muchos proyectos DePIN eligen construir su propia blockchain de primera capa independiente (“cadena de aplicaciones”), Solana se ha convertido en la blockchain principal para aplicaciones DePIN. En términos de capitalización de mercado, Solana es la blockchain DePIN líder y la opción preferida para muchos de los principales proyectos DePIN (Figura 6). Un ejemplo notable es Helium, que inicialmente se estableció en su propia primera capa y luego se trasladó a Solana. De manera similar, la red de transcodificación de video Render, que es uno de los activos DePIN más grandes por capitalización de mercado, migró de Ethereum a Solana en 2024. Otros proyectos DePIN construidos en Solana incluyen Grass, Hivemapper, io.net, Nosana, entre otros.

Grayscale Research considera que Solana es la cadena DePIN preferida por varias razones. Primero, Solana es una cadena rápida y de bajo costo que permite a los proyectos DePIN transferir valor y operar de manera eficiente para proveedores y consumidores. En segundo lugar, entre las cadenas de alto rendimiento y bajo costo como BASE y SUI, Solana ofrece la mayor seguridad de red, liquidez e historial. Finalmente, al construir en Solana en lugar de en una cadena de aplicación de primera capa independiente, los desarrolladores de proyectos DePIN pueden centrarse en sus competencias centrales en la capa de aplicación sin tener que asignar recursos para la escalabilidad y las herramientas y mantenimiento de nivel de infraestructura.

Figura 6: En términos de capitalización de mercado, Solana es la blockchain líder de DePIN.

Conclusión

DePIN puede representar una frontera prometedora de la tecnología blockchain, ofreciendo soluciones innovadoras para la asignación de recursos globales. Aunque algunas personas pueden afirmar que la industria criptográfica se limita a la especulación o a casos de uso financieros, muchos proyectos de DePIN ofrecen pruebas convincentes en sentido contrario.

La mayoría de los proyectos DePIN tienen menos de cinco años, pero algunos han mostrado signos de adopción alentadores, incluyendo colaboraciones con algunas de las organizaciones más grandes del mundo y brindándoles servicios (por ejemplo, colaborando con T-Mobile y Nvidia a través de brev.dev). Por lo tanto, estamos especialmente emocionados por ciertos casos de uso, incluyendo la conexión a internet, la capacitación descentralizada y la recolección de datos sociales o datos de video físico del mundo real para el entrenamiento de IA. Además, el potencial de crecimiento futuro de DePIN podría crear vientos a favor incrementales para Solana. Como la principal blockchain DePIN, Solana ofrece la velocidad, la rentabilidad y la seguridad necesarias para que estos proyectos prosperen.

Finalmente, creemos que DePIN puede representar una oportunidad de inversión atractiva. Los inversores interesados en inversiones tempranas y de alto beta en DePIN pueden considerar Helium o Bittensor, que se utilizan respectivamente para inversiones en inalámbrico/IoT y en inteligencia artificial. Para aquellos que prefieren mantener opciones de acciones de gran capitalización, creemos que Solana es la opción de inversión preferida que crecerá junto a DePIN.

Índice de términos

Internet de las Cosas (IoT): Internet de las Cosas (IoT) se refiere a una red de dispositivos físicos interconectados, vehículos, electrodomésticos y otros objetos que están integrados con sensores, software y capacidades de conexión, lo que les permite recopilar y intercambiar datos a través de Internet.

DePIN: Una red de infraestructura física descentralizada que utiliza blockchain y recompensas en tokens para incentivar las contribuciones individuales de recursos de infraestructura física.

Blockchain: un libro de contabilidad digital distribuido que almacena registros de manera segura a través de una red de computadoras, de forma transparente y a prueba de manipulaciones.

Helium: una red blockchain diseñada para facilitar la comunicación inalámbrica de dispositivos IoT globales mediante un mecanismo de consenso de prueba de cobertura único.

Render: El token nativo de Render Network que permite a los usuarios compartir la capacidad de GPU para renderizar proyectos visuales.

Grass: un protocolo en la blockchain de Solana que permite a los usuarios compartir el ancho de banda de Internet no utilizado para la recopilación de datos de red, apoyando el desarrollo de IA.

Solana: una plataforma de computación criptográfica diseñada para lograr altas velocidades de transacción sin sacrificar la descentralización, utilizando métodos innovadores como el mecanismo de “prueba de historia”.

Inteligencia artificial descentralizada: integración de algoritmos y procesos de inteligencia artificial en una red descentralizada, utilizando generalmente tecnología blockchain para fomentar la transparencia, la seguridad y la colaboración.

Extracción de datos: una técnica en la que un programa informático extrae datos de la salida legible de otro programa.

Bittensor: una plataforma que conecta la inteligencia artificial y la blockchain, que permite a los usuarios crear o participar en mercados basados en la competencia (llamados subredes)

Memecoin: una criptomoneda creada con fines de entretenimiento o comedia, generalmente basada en memes o humor, en lugar de un desarrollo técnico serio.

Ethereum: una plataforma de blockchain descentralizada con funcionalidad de contratos inteligentes, que utiliza Ether (ETH) como su criptomoneda nativa.

Almacenamiento de datos: En el contexto de una red descentralizada, los datos se cifran y se almacenan en un sistema distribuido en múltiples ubicaciones o nodos operados por individuos u organizaciones que comparten espacio adicional en disco.

Hardware de cálculo: componentes y dispositivos físicos que componen un sistema informático, permitiendo que ejecute diversas tareas y ejecute software.

Recolección de datos geoespaciales: componentes físicos y dispositivos que componen un sistema informático, que le permiten realizar diversas tareas y ejecutar software.

transmisión de video descentralizada: una plataforma de video que utiliza tecnología blockchain para distribuir el almacenamiento de contenido y el streaming de video entre múltiples nodos en una red de pares, reduciendo el riesgo de censura y mejorando la privacidad.

Akash: un mercado de computación en la nube descentralizado que concentra y redistribuye la capacidad de procesamiento computacional no utilizada a los clientes que la necesitan, utilizando AKT como su token nativo de utilidad y gobernanza.

Capitalización de mercado: el valor total de una criptomoneda, calculado multiplicando el número total de monedas en circulación por el precio actual de una sola moneda.

LLM: Modelo de Lenguaje Grande, un sistema de inteligencia artificial avanzado que ha sido entrenado con grandes cantidades de datos textuales y puede entender y generar texto similar al humano.

Recompensas de tokens: proporcionar recompensas en forma de tokens de criptomonedas a los participantes en la red blockchain como reconocimiento por sus contribuciones o actividades.

Comentario

[1] Artemis, Grayscale Investments, datos a partir del 18 de febrero de 2025.

[2] Artemis, Grayscale Investments, datos a partir del 18 de febrero de 2025.

[3] Artemis, a fecha del 18 de febrero de 2025

[4] Blockworks

[5] Blockworks

[6] Messari

[7] Artemis, datos a partir del 18 de febrero de 2025.

[8] Messari

[9] Intelecto Primordial

[10] Intelecto Primordial

[11] CBRE

[12] Akash Network

[13] Artemisa

[14] Akash Network