La migración de paradigma de la moneda estable: un nuevo patrón de eficiencia de capital creado por Berachain y USDT0

En el ciclo de reinicio de Finanzas descentralizadas de 2025, la estructura de capital y la lógica de incentivos están experimentando un cambio profundo.

El surgimiento de Berachain marca una nueva etapa en la exploración de mecanismos de consenso y eficiencia de capital en la nueva generación de cadenas de bloques públicas. Uno de los casos más representativos es la “segunda evolución” de las stablecoins en Berachain.

Uno, modelo PoL: de un impulso inflacionario a un impulso de liquidez

El modelo tradicional de PoS depende de subsidios por inflación y pesos de participación estática para distribuir recompensas de bloques, lo que provoca una desconexión entre los incentivos y la contribución real de liquidez. El Proof of Liquidity de Berachain (PoL) reconfigura el mecanismo de incentivos a través de los siguientes caminos:

El protocolo debe atraer liquidez primero para calificar para la distribución de recompensas;

Votación de validadores vinculada a los ingresos del protocolo, incentivando la competencia entre protocolos;

El comportamiento de LP afecta el peso de los incentivos, los usuarios tienen una mayor voz en la asignación de fondos.

Este mecanismo no solo mejora la eficiencia de los incentivos, sino que también permite que los fondos en la cadena formen un ciclo de autooptimización: competencia de protocolos → decisiones de LP → aumento de la tasa de utilización de fondos → aumento de la actividad del usuario → mejora en la eficiencia de capital general del ecosistema.

La migración de Dolomite es un ejemplo intuitivo: desde su implementación en febrero de 2025, el total de préstamos ha superado los 3.3 mil millones de dólares, y el TVL ha crecido casi 20 veces, convirtiéndose en el protocolo representativo de Berachain.

Dos, la evolución de USDT0: de medio de pago a activo generador de ingresos

Las stablecoins son la infraestructura básica central de las Finanzas descentralizadas, pero en ciclos anteriores, desempeñaron más el papel de “efectivo digital”. La aparición de USDT0 ha abierto un nuevo camino para la captura de valor de las stablecoins.

● Interoperabilidad sin fricciones: Basado en el estándar OFT de LayerZero, USDT0 permite la transferencia nativa entre cadenas.

● La rentabilidad en Berachain: El mecanismo PoL otorga a USDT0 propiedades de rendimiento, los usuarios pueden obtener hasta un 100% de rendimiento anual en el pool USDT0-HONEY.

● Estado ecológico: Hasta agosto de 2025, el suministro de USDT0 en Berachain superará los 100 millones de dólares, y el TVL alcanzará un pico de más de 600 millones de dólares, convirtiéndose en el activo central para préstamos, transacciones y colaterales.

Esta transformación significa que las stablecoins ya no son herramientas de pago pasivas, sino motores de capital activos.

Tres, la rueda de crecimiento impulsada por las stablecoins

La expansión de USDT0 ha impulsado el efecto de rueda de Berachain en su conjunto:

● Lado de fondos: 700 millones de dólares en depósitos anticipados antes de la red principal, alcanzando un pico de 6.3 mil millones de dólares en marzo;

● Usuario final: El número de usuarios activos aumentó de menos de 100,000 a 250,000;

● Interfaz de protocolo: DEX, préstamos y protocolos de derivados construidos en torno a monedas estables para una integración profunda.

Al mismo tiempo, la entrada de nuevas stablecoins como USD0, USDT0++ ha impulsado aún más la combinación de activos RWA, liquidación transfronteriza y fondos institucionales, lo que ha dotado a Berachain de una mayor atractivo en los mercados de capital.

Cuatro, comparación global y perspectivas futuras

La tasa de crecimiento del mercado global de Finanzas descentralizadas en el tercer trimestre de 2025 es de aproximadamente 41%, mientras que Berachain ha logrado más del 50% de crecimiento. Su entrada de capital cruzado supera los 880 millones de dólares, y la proporción de TVL en stablecoins es superior al 80%.

En comparación con el crecimiento del TVL de Solana del 35% en el mismo período, las ventajas de Berachain en eficiencia de capital y en la integración de stablecoins son aún más destacadas. Si estimamos un múltiplo de 12 a 15x TVL/FDV, el FDV potencial de Berachain podría alcanzar un rango de 7 a 10 mil millones de dólares.

De cara al futuro, la competencia entre las stablecoins pasará de la “lucha por la cuota de mercado” a la comparación de “si pueden convertirse en infraestructura a nivel de cadena.”

La combinación de Berachain y USDT0 proporciona un ejemplo de esta tendencia:

● Las propiedades de rendimiento de las stablecoins mejoran la retención de fondos;

● Aumento de la reutilización de protocolos en el ecosistema de las stablecoins;

● La capacidad de las stablecoins para cruzar cadenas amplifica la competitividad global de Berachain.

Conclusión:

Berachain está redefiniendo la lógica de eficiencia de capital de DeFi con una combinación de “PoL + monedas estables”. La “segunda evolución” de las monedas estables no solo ha cambiado la forma en que los usuarios utilizan sus fondos, sino que también ha convertido a Berachain en un ejemplo representativo de crecimiento en este nuevo ciclo.