Cambio de poder: el auge y la caída del imperio del Launchpad de memecoin en la cadena Solana

"El rey ha muerto, ¡viva el rey!" Esta antigua declaración revela una verdad eterna: el poder nunca pertenece a nadie, fluye como el agua y siempre buscará nuevos recipientes. En el mundo de las criptomonedas, este antiguo ritual se está llevando a cabo en el mapa del Launchpad de memecoin en Solana.

El antiguo dominante Pump.fun controlaba el 88% del mercado hace un mes, pero ahora solo queda el 13%. El nuevo retador Let'sBONK ha ocupado el 86% del mercado. Esto no solo es otra manifestación de la volatilidad en el mundo de las criptomonedas, sino que también es un caso típico del colapso de un imperio: cuando se ignora la atención como una clave de la ventaja competitiva, incluso la mayor ventaja de ser el primero puede desaparecer en un instante.

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El auge y la caída del imperio Pump.fun

Pump.fun fue lanzado en enero de 2024 por tres jóvenes de veintitantos años, y su operación simple cambió por completo la lógica de emisión de monedas meme. Los usuarios solo necesitan subir una imagen, ponerle un nombre y hacer clic unas cuantas veces para emitir una moneda, con un costo de menos de 2 dólares, sin necesidad de programación.

Esto satisface un impulso subyacente de convertir lo "sin valor" en "con valor". Para enero de 2025, Pump.fun había generado más de 458 millones de dólares en ingresos, lanzando miles de nuevas monedas cada día, con ingresos diarios que superaron los 7 millones de dólares en su punto máximo. No solo se convirtió en infraestructura, sino que también dominó el discurso cultural.

Sin embargo, la tragedia comenzó con su función de "innovación": las transmisiones en vivo. Para llamar la atención, algunos usuarios comenzaron a realizar comportamientos extremos durante las transmisiones en vivo, incluyendo la simulación de autolesiones y amenazas de suicidio. En el caso más grave, un usuario menor de edad amenazó a su familia con una pistola frente a la cámara.

Pump.fun se vio obligado a cerrar la función de transmisión en vivo, pero su reputación ha sido destruida. Los ingresos de esa semana cayeron un 66%, y los competidores aprovecharon la oportunidad. Frente a la presión, Pump.fun decidió salvarse a través de la emisión de monedas (ICO).

La ICO se considera técnicamente exitosa, recaudando 500 millones de dólares en más de 10,000 billeteras en 12 minutos, además de 700 millones de dólares en una venta privada. Sin embargo, un análisis más profundo revela problemas: más de 200 billeteras alcanzaron el límite de 1 millón de dólares, y los 340 primeros compradores ocupan el 60% de la participación. Todos los tokens se desbloquearon por completo, con solo restricciones de transferencia a corto plazo.

El precio del token inicialmente subió un 75%, pero el entusiasmo se desvaneció rápidamente, cayendo un 60% en unas pocas semanas, mostrando una tendencia de "espiral de la muerte". También hay problemas en la economía del token, ya que el 67% está en manos del equipo del proyecto, y el cronograma de distribución no es claro.

A pesar de que los usuarios generaron casi 750 millones de dólares para la plataforma, no hay recompensas comunitarias inmediatas. Al mismo tiempo, los inversores privados vendieron tokens por valor de 160 millones de dólares en el intercambio, lo que provocó una gran presión de venta.

El golpe final fue el anuncio público del cofundador Alon Cohen de cancelar el airdrop de compromisos a largo plazo. El precio del token cayó un 15% en 24 horas. Esto no solo se refiere al airdrop en sí, sino que es un golpe mortal a la confianza de la comunidad.

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El auge de Bonk

Cuando Pump.fun comete errores repetidamente, Let'sBONK construye silenciosamente todo lo que le falta a su oponente: transparencia, enfoque comunitario y comunicación clara.

Actualmente, los ingresos diarios de Let'sBONK alcanzan 1.3 millones de dólares, lo que equivale a 5 veces los 254 mil dólares de Pump.fun. Calculando anualmente, los ingresos mensuales de Let'sBONK alcanzan los 434.92 millones de dólares, mientras que Pump.fun es de 267.25 millones de dólares.

Desde casi cero en mayo, hasta superar los ingresos diarios de un millón de dólares en julio, los ingresos de Let'sBONK han ido en aumento constante. Los ingresos de Pump.fun, en cambio, cayeron drásticamente desde el pico de más de 7 millones de dólares en enero hasta los niveles de septiembre de 2024.

Después de la ICO, la capitalización de mercado del token PUMP cayó un 60%, mientras que BONK se mantuvo relativamente estable, sosteniéndose en 2.1 mil millones de dólares. Let'sBONK destina el 1% de sus ingresos semanales para recomprar BONK, apoyando este token ecológico que existió antes del nacimiento de la plataforma.

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Economía de la atención

Pump.fun logró una ventaja gracias al efecto de red. Los desarrolladores lanzan tokens allí porque los traders están presentes, y los traders están allí porque los memecoins más populares hacen su debut allí. Este efecto de rueda parece imparable.

Pero la atención es frágil. A diferencia de la ventaja competitiva de las empresas tradicionales, una vez que la confianza se derrumba, la mentalidad del usuario se desmorona al instante. Un incidente en una transmisión en vivo dio a los usuarios motivos para probar plataformas alternativas. Let'sBONK se convirtió rápidamente en una opción "limpia".

Esto es reminiscentemente a cómo Myspace perdió ante Facebook. Myspace tenía características y escala, pero perdió la narrativa cultural. Facebook se convirtió en la plataforma de "usuarios reales", mientras que Myspace se convirtió en sinónimo de spam y caos.

Después de darse cuenta de la crisis, Pump.fun lanzó una contraofensiva. Aumentaron la proporción de recompra de tokens del 25% de los ingresos diarios al 100%. Aunque aproximadamente 254,000 dólares se utilizan para recompras diariamente, muy por encima de los 13,000 dólares de Let'sBONK (que representan el 1%), también significa que todos los ingresos se utilizan para la recompra en lugar de para el crecimiento de la plataforma.

También lanzaron un programa de incentivos de 30 días que recompensa con tokens PUMP según la actividad de trading. Sin embargo, los comentarios iniciales muestran que estas estrategias no han revertido la situación.

El problema no está en la táctica, sino en el nivel estratégico. No importa cuántas recompras o incentivos haya, no se puede recuperar la confianza perdida, ni atraer de nuevo la atención de los usuarios que se ha desviado.

Las recompensas de Pump.fun se basan únicamente en el volumen de transacciones, mientras que Let'sBONK ha construido un sistema de recompensas ecológicas vinculado a los intereses de los usuarios. El programa de recompensas BONK permite a los usuarios bloquear fondos durante 6 a 12 meses, obteniendo una participación proporcional en los ingresos de los productos ecológicos. Cuanto más largo sea el período de bloqueo, mayor será el multiplicador. Cuanto mejor se desempeñen los productos, más alto será el retorno para los usuarios.

Los usuarios pueden obtener "Puntos Bonk" a través de transacciones, compras o emisión de tokens, que podrán canjear por bienes físicos o derechos en el futuro. La experiencia de crecimiento gamificada permite a los usuarios sentir que participan en una misión más grande.

Cuando Pump.fun aún estaba explorando para su ICO, Let'sBONK ya había proporcionado un sistema de recompensas estructurado para los usuarios clave. En el mundo de las criptomonedas, el capital siempre fluye hacia mecanismos de incentivos más eficientes.

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Una visión más amplia

En las industrias tradicionales, los líderes del mercado pueden estar en su puesto durante décadas. Sin embargo, en el mercado digital, el costo de cambio para los usuarios es casi cero, y la posición dominante puede desaparecer en cuestión de meses.

Una investigación ha revelado que Dylan Kerler, cofundador de Pump.fun, estuvo involucrado en el esquema de "pump and dump". En una industria construida sobre la confianza y los memes, el colapso de la reputación equivale a una crisis de supervivencia.

El éxito de Let'sBONK no radica en construir un producto fundamentalmente superior, sino en entrar al mercado cuando la reputación de Pump.fun era más vulnerable. En la economía de la atención, el momento a menudo es más crucial que la tecnología.

La lógica de ganador se lleva todo del efecto de red comienza a revertirse. Tras la migración de usuarios a Let'sBONK, el volante que hizo surgir a Pump.fun también comienza a revertirse. Los desarrolladores siguen a los traders, los traders persiguen los proyectos más calientes, y la velocidad de declive de la plataforma se acelera.

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¿Pump.fun todavía tiene oportunidades de recuperación? A pesar de que su participación en el mercado ha disminuido drásticamente, aún no han llegado al punto de salir. La financiación de 1.2 mil millones de dólares les ha comprado tiempo y capital para experimentar. Su plataforma ha soportado decenas de miles de lanzamientos de proyectos sin colapsar, lo cual es especialmente importante en un entorno de alta presión. A pesar de la caída en la participación del mercado, aún generan más de 250 mil dólares diarios, con un ingreso anual cercano a 100 millones de dólares, sumado a una gran reserva de capital, todavía tienen una buena base.

Como pioneros en la categoría, han simplificado la emisión de tokens a una operación de un clic, ganando un reconocimiento de marca duradero. La ventaja de ser los primeros en el mercado no desaparecerá fácilmente.

Recientemente, las acciones también muestran que no han renunciado: Pump.fun 2.0 se une a la actualización de datos en tiempo real y a las transacciones con un solo clic; la proporción de recompra se eleva al 100%; se lanzan incentivos para los usuarios. Esto indica que están contraatacando en lugar de rendirse.

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Lo más probable es que ocurra la fragmentación del mercado. En el ámbito de las criptomonedas, hay pocos monopolios permanentes. Let'sBONK podría convertirse en la plataforma principal, dominando la cantidad de emisión de monedas y los ingresos, mientras que Pump.fun podría transformarse en una plataforma de nicho con usuarios leales, ocupando un lugar gracias a su interfaz, funcionalidad o ecosistema.

Para realmente dar la vuelta a la situación, Pump.fun no solo necesita resolver problemas técnicos o depender de dinero para retener a las personas, sino que también debe reconstruir la confianza y volver a ocupar una posición cultural prominente. Esto significa lograr una estructura económica de tokens abierta y transparente, centrada en la comunidad, e incluso podría ser necesario cambiar completamente el liderazgo para desprenderse por completo de las controversias del pasado.

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Cuando un gobernante pierde legitimidad, ni la riqueza ni los rituales pueden restaurar su dignidad. Solo un nuevo líder puede ganar el respeto de los antiguos. A veces, para perpetuar el reino, la corona debe ser transmitida a un nuevo.

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