"El rey ha muerto, ¡viva el rey!" - Plataforma de emisión de monedas meme de Solana

"El rey ha muerto, ¡viva el rey!" Esta frase resonó en el Palacio de Versalles en 1774. Luis XV acababa de fallecer y los nobles se volvieron inmediatamente hacia el nuevo rey. No es frialdad, sino una manifestación del instinto de supervivencia.

Los franceses comprenden una verdad del poder: el poder nunca pertenece a una persona, fluye como el agua hacia un nuevo recipiente. Esta frase no es un lamento por los muertos, sino un reconocimiento del reinado del nuevo rey. El monarca de antaño puede convertirse en una nota al pie de la historia en un instante. El cambio de poder siempre es rápido, frío e inevitable.

El poder necesita esta indiferencia. El imperio se eleva sobre los restos de los antepasados, y los nuevos gobernantes heredan el viejo trono. Así, en un ciclo interminable. Hoy, la plataforma de emisión de memes en la cadena de Solana está representando la versión moderna de este antiguo ritual.

Hace un mes, Pump.fun ocupaba el 88% de la cuota de mercado, ahora solo queda el 13%, el nuevo retador Let'sBONK ya ha obtenido el 86% del mercado.

Esto no solo es otra manifestación de la "volatilidad" del mundo cripto, sino también un caso típico del colapso de un imperio: cuando ignorar la atención es la verdadera defensa, incluso la mayor ventaja inicial puede desvanecerse en un instante.

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El auge y la caída del imperio Pump.fun

Para entender la caída de Pump.fun, primero hay que comprender su gran potencial. Esta plataforma fue lanzada en enero de 2024 por tres jóvenes de poco más de 20 años, con una frase que revolucionó la lógica de emisión de memes: "Sube una imagen, ponle un nombre, haz clic unas cuantas veces, y podrás emitir una moneda, con un costo de menos de $2, sin necesidad de programación."

Satisface un impulso subyacente: convertir algo "sin valor" en algo "de cierto valor". En el mundo de las criptomonedas, esto no es una ilusión, sino un modelo de negocio. Para enero de 2025, Pump.fun ha generado más de 458 millones de dólares en ingresos, lanzando miles de nuevas monedas cada día, con ingresos diarios que superan los 7 millones de dólares en su punto máximo.

Lo más importante es que ha ganado la batalla por la atención, convirtiéndose en sinónimo de la cultura de los memes de Solana. En Crypto Twitter, emitir moneda es sinónimo de usar Pump.fun. No solo ocupa la infraestructura, sino que también controla firmemente el poder del discurso cultural.

La tragedia comenzó con una de sus funciones más "innovadoras": la transmisión en vivo. Originalmente destinada a permitir que los emisores de monedas promocionaran sus tokens frente a la cámara, la situación se salió rápidamente de control. A partir de noviembre de 2024, para llamar la atención, algunas personas realizaron actos extremos en las transmisiones en vivo: simulaciones de autolesiones, amenazas de suicidio, maltrato animal; lo más grave fue un usuario menor de edad que amenazó a su familia con un arma frente a la cámara, solo para aumentar el precio de la moneda.

Pump.fun se vio obligado a cerrar de forma urgente la función de transmisión en vivo, pero su reputación ya ha sido destruida. Los ingresos de esa semana cayeron un 66%, la opinión pública se volvió en su contra, y los competidores aprovecharon la oportunidad. Ante la caída de los ingresos y la presión competitiva, Pump.fun tomó una decisión que parecía inteligente pero que resultó ser mortal: emisión de moneda (ICO) para salvarse.

Esta vez, la ICO se considera un éxito técnico: se recaudaron 500 millones de dólares en 12 minutos de más de 10,000 billeteras, además de 700 millones de dólares en una emisión privada. Sin embargo, un análisis más profundo revela que los viejos problemas han resurgido: más de 200 billeteras alcanzaron el límite de 1 millón de dólares, y los primeros 340 compradores se llevaron el 60% de la participación. Todos los tokens vendidos están completamente desbloqueados ( sin bloqueo ), con un límite de transferencia establecido de solo 48 a 72 horas.

Casi la mitad de los participantes solo inyectaron fondos en la billetera dentro de las 24 horas, lo que podría insinuar una estrategia de compra organizada o simplemente un fuerte interés de los minoristas en esta emisión.

El precio del token inicialmente se disparó un 75% a 0.007 dólares, pero el entusiasmo se desvaneció rápidamente. En unas pocas semanas, cayó un 60%, alcanzando nuevos mínimos, mostrando un típico patrón de "espiral de muerte". La economía del token en sí es muy agresiva, ya que solo el 33% se asigna a la emisión pública y privada, mientras que el 67% está en manos del equipo del proyecto, y el cronograma de distribución es incierto. De este 33%, el 18% está reservado específicamente para la participación privada de inversores institucionales.

A pesar de que los usuarios generaron casi 750 millones de dólares para la plataforma, no hay recompensas comunitarias inmediatas; mientras tanto, los inversores privados vendieron tokens por un valor de 160 millones de dólares en el intercambio, lo que provocó una gran presión de venta.

La gota que colmó el vaso fue que el cofundador Alon Cohen anunció públicamente que el "airdrop" prometido a largo plazo "no ocurrirá en el futuro previsible".

Durante meses, el proyecto ha estado insinuando que las recompensas "serán más generosas que las de cualquier otro en la industria", creando una gran expectativa en el mercado. Y en el momento en que la confianza de la comunidad es más frágil, anuncian la cancelación del airdrop. El precio de la moneda se desplomó un 15% en 24 horas. No es que el airdrop en sí sea tan importante, sino que el costo de romper la promesa es extremadamente mortal.

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El auge de Let'sBONK

Cuando Pump.fun sigue tropezando, Let'sBONK está construyendo silenciosamente todo lo que le falta a su competencia: transparencia, orientación comunitaria y comunicación clara.

Actualmente, los ingresos diarios de Let'sBONK han alcanzado 1.3 millones de dólares, mientras que Pump.fun solo ha llegado a 254 mil dólares, lo que representa una diferencia de 5 veces. Calculando de forma anualizada, los ingresos de Let'sBONK en un mes alcanzan los 434.92 millones de dólares, mientras que Pump.fun son 267.25 millones de dólares.

Desde casi cero en mayo, hasta estabilizarse y superar los ingresos diarios de un millón de dólares en julio, los ingresos de Let'sBONK han ido en constante aumento. Al mismo tiempo, los ingresos de Pump.fun cayeron en picada desde un pico de más de 7 millones de dólares en enero, regresando a los niveles de septiembre de 2024.

Desde el ICO, el token PUMP ha caído un 60% en su capitalización de mercado, mientras que BONK se ha mantenido relativamente estable, con una capitalización de mercado de 2100 millones de dólares. Let's BONK destinará el 1% de sus ingresos semanales para recomprar BONK, apoyando a este token ecológico que existía antes del nacimiento de la plataforma y que ya tiene una base.

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Economía de la atención

Pump.fun solía aprovechar el efecto de red - los desarrolladores emiten moneda allí porque los traders están allí; los traders están allí porque los memes más populares tienen su primera emisión allí. Este efecto de volante se acelera cada vez más, parece imparable.

Pero la atención es frágil. No es como la ventaja competitiva de las empresas tradicionales: economías de escala, costos de cambio, barreras regulatorias; tan pronto como la confianza se derrumba, la mentalidad del usuario se desmorona instantáneamente. Un accidente en una transmisión en vivo le dio a los usuarios razones para probar plataformas alternativas. Let'sBONK se convirtió rápidamente en la opción "limpia", una plataforma sin cargas históricas.

Esto es como cuando Myspace perdió frente a Facebook. Myspace tenía funciones y escala, pero perdió la narrativa cultural. Facebook se convirtió en la plataforma de "usuarios reales", mientras que Myspace se convirtió en sinónimo de spam, interfaz caótica y marginalización. Al darse cuenta de la crisis de vida o muerte, Pump.fun lanzó una batalla casi desesperada.

Primero, aumentaron la proporción de recompra de monedas del 25% de los ingresos diarios al 100%. Aunque esto significa que aproximadamente 254,000 dólares se utilizan para la recompra cada día, mucho más que los 13,000 dólares diarios de recompra de Let'sBONK que representan solo el 1%, también significa que Pump.fun destina todos sus ingresos a la recompra, en lugar de utilizarlos para el crecimiento de la plataforma.

En segundo lugar, lanzaron un programa de incentivos de 30 días que recompensa con tokens PUMP según la actividad de trading. Sin embargo, los comentarios iniciales indican que esta estrategia no ha revertido la situación competitiva.

El problema no es a nivel táctico, sino a nivel estratégico. No importa cuántos recompras o planes de incentivos haya, no se puede recuperar la confianza perdida ni reunir nuevamente la atención de los usuarios que ya se ha desviado.

El mecanismo de recompensas de Pump.fun se centra únicamente en el volumen de transacciones, mientras que Let'sBONK ha construido un verdadero sistema de recompensas ecológicas vinculado a los intereses de los usuarios.

El programa de recompensas BONK permite a los usuarios bloquear sus fondos de 6 a 12 meses, obteniendo una participación proporcional en los ingresos generados por el ecosistema de productos como BonkBot, BonkSwap, entre otros. Cuanto más largo sea el tiempo de bloqueo, mayor será el multiplicador. Cuanto mejor se desempeñen los productos, más recompensas recibirán los usuarios. Esto no es "pagar para que la gente comercie", sino "pagar para que los usuarios construyan juntos".

Los usuarios (, incluidos los proyectos ), pueden obtener "Bonk puntos" a través de transacciones, compras o emisión de moneda. Se espera que estos puntos se puedan canjear por bienes o derechos en el futuro, incentivando aún más la participación activa. La experiencia de crecimiento gamificada hace que los usuarios sientan que están participando en una misión más grande.

Mientras Pump.fun todavía está explorando para el ICO y las promesas de airdrop están fallando, Let'sBONK ya ha proporcionado un sistema de recompensas estructurado para los usuarios clave. En el mundo cripto, el capital siempre fluirá hacia mecanismos de incentivos más eficientes.

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Un panorama más amplio

En las industrias tradicionales, los líderes del mercado a menudo pueden mantener su posición durante décadas. Un fabricante de automóviles ha dominado la fabricación de automóviles durante medio siglo, y un gigante tecnológico ha controlado la computación empresarial casi tanto tiempo. Sin embargo, en el mercado digital, el costo de cambio para los usuarios es casi cero, y la posición de dominio puede desvanecerse en cuestión de meses.

Una investigación reveló que Dylan Kerler, cofundador de Pump.fun, participó en un esquema de "pump and dump" en 2017, que es precisamente la conducta que Pump.fun afirma querer erradicar. En una industria basada en la confianza y los memes, el colapso de la reputación equivale a una crisis de supervivencia.

El éxito de Let'sBONK no se debe a que hayan construido un producto fundamentalmente superior, sino a que entraron en el mercado en el momento más débil de la reputación de Pump.fun. En la economía de la atención, el momento a menudo es más crucial que la tecnología.

La lógica de ganador se lleva todo del efecto de red comienza a revertirse. Una vez que los usuarios comienzan a migrar a Let'sBONK, el volante que hizo surgir a Pump.fun también comienza a revertirse. Los desarrolladores siguen a los comerciantes, los comerciantes persiguen los proyectos más calientes, y la velocidad de descenso de la plataforma también se acelera.

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¿Pump.fun todavía tiene una oportunidad de recuperarse? A pesar de que su cuota de mercado ha disminuido drásticamente, aún no ha llegado al punto de ser eliminado.

Realmente tienen algunas ventajas: 1,200 millones de dólares en financiamiento les han dado tiempo, así como el capital para experimentar y resistir a sus competidores. Su plataforma ha soportado decenas de miles de lanzamientos de proyectos sin colapsar - esto es especialmente importante en un entorno donde otras nuevas plataformas tienden a fallar bajo alta presión. A pesar de la disminución de la participación de mercado, todavía generan más de 250,000 dólares diarios, lo que equivale a cerca de 100 millones de dólares anuales, además de una gran reserva de fondos, por lo que su base sigue siendo sólida.

Ellos son los pioneros en esta categoría. Transformaron la emisión de monedas de programación a una operación de hacer clic con el ratón, lo que les ha ganado un reconocimiento de marca duradero. La ventaja de ser el primero en lanzar no es algo que desaparezca de la noche a la mañana.

Las acciones recientes también indican que no se han rendido: Pump.fun 2.0 ha añadido actualizaciones de datos en tiempo real y transacciones con un solo clic; la proporción de recompra se ha elevado al 100%; se han lanzado incentivos para los usuarios. Estas no son actitudes de rendición, sino de contraataque.

La situación más probable no es una derrota total, sino la fragmentación del mercado. En el campo de las criptomonedas, rara vez nacen monopolios permanentes. Es más probable que Let'sBONK se convierta en la plataforma principal, dominando la emisión de monedas y los ingresos, mientras que Pump.fun se transforma en una plataforma de nicho con usuarios leales, ocupando un lugar gracias a su interfaz, funciones o ecosistema.

Pero para realmente dar la vuelta a la situación, Pump.fun no solo debe resolver problemas técnicos o retener a la gente con dinero, sino que debe reconstruir la confianza y volver a ocupar una posición cultural de liderazgo. Esto significa lograr una estructura económica de tokens que sea abierta y transparente, centrada en la comunidad, e incluso podría requerir un cambio total en el liderazgo para liberarse completamente de las controversias del pasado.

La corte francesa ya entendía una verdad: cuando un rey pierde su legitimidad, ni todo el oro y la plata ni los rituales pueden recuperar su dignidad. Solo un nuevo gobernante puede ganar el respeto de lo antiguo. A veces, para la continuidad del reino, la corona debe ser entregada a alguien nuevo.

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